Ten prezes ostrzega, że ​​strategia Fedu stworzyła wielką bańkę na rynku mieszkaniowym. Oto, co lubi za ochronę

Fed ma podwójne zadanie: zapewnienie stabilności cen i dążenie do maksymalnego zatrudnienia.

Ale według Dana Moreheada, dyrektora generalnego giganta funduszy hedgingowych Pantera Capital, Fed zajmuje się trzecią rzeczą – prowadzi schemat Ponziego.

W swoim najnowszym List BlockchainMorehead twierdzi, że „manipulacja rynkiem rządowym i hipotecznym” przez Fed to „największy schemat Ponziego w historii”.

Ekspert wydał nawet ostrzeżenie na CNBC niedawno mówiąc, że prawdopodobnie „nadchodzi recesja”.

Przyjrzyjmy się bliżej, co ma na myśli.

Nie przegap

Stopa funduszy federalnych

Morehead twierdzi, że Fed popełnił duży błąd w polityce, utrzymując zbyt niską stopę funduszy federalnych.

„Różnica między inflacją (ich mandatem) a narzędziem polityki (funduszami federalnymi) jest znacznie większa niż w jakimkolwiek momencie historii – łącznie z katastrofalnymi latami 1970. XX wieku” – pisze.

„Pozostawili stopy procentowe na poziomie zerowym. Przed pandemią fundusze Fed wynosiły 1.55%. Właśnie wrócili do poziomu stóp procentowych z dnia przed wybuchem polityki pandemicznej, kiedy inflacja wynosiła zaledwie 2.30%.

Jak już dobrze wiemy, inflacja nie wynosi już 2.30%. Najnowszy raport Departamentu Pracy wykazał, że ceny konsumpcyjne wzrosły w czerwcu o 9.1% w porównaniu z rokiem poprzednim, co oznacza największy wzrost od listopada 1981 roku.

I nawet ten oficjalny odczyt nie był dokładny, ponieważ nie mierzył inflacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych w czasie rzeczywistym, argumentuje Morehead.

Zamiast tego oficjalny wskaźnik CPI mierzy inflację mieszkaniową za pomocą czegoś, co nazywa się czynszem ekwiwalentnym dla właściciela – ile kosztowałoby właściciel domu, gdyby wynajmował mieszkanie – i wskaźnik ten wzrósł w maju tylko o 5.1% rok do roku.

Historia jest kontynuowana

Jeśli byłeś na rynku, aby kupić lub wynająć nieruchomość, wiedziałbyś, że ceny poszły w górę znacznie bardziej. Rząd twierdzi, że stosuje czynsz równoważny właścicielowi, ponieważ próbuje jedynie zmierzyć zmianę kosztów schronienia, eliminując jednocześnie inwestycyjny aspekt zakupu domu.

Morehead zamiast tego przygląda się indeksowi cen mieszkań w USA S&P CoreLogic Case-Shiller, wiodącym miernikowi cen nieruchomości mieszkaniowych w USA, który można postrzegać jako barometr rynku mieszkaniowego. W maju skoczył o 20.6% rok do roku, a Morehead twierdzi, że jeśli użyjemy tego zamiast ekwiwalentu czynszu właściciela do obliczenia inflacji, wskaźnik CPI wzrósłby o 12.5%.

Aby stłumić gwałtownie rosnącą inflację, Morehead twierdzi, że Fed nadal musi podnieść stopy procentowe „o trzysta lub czterysta punktów bazowych”.

Manipulacja rynkiem obligacji

Morehead twierdzi, że polityka niskich stóp procentowych była błędem, ale jest „przyćmiona” przez manipulacje Fed na rynkach rządowych i obligacji hipotecznych.

Sugeruje, że wcześniej Fed pozwalał udzielać pożyczek podmiotom wolnorynkowym, takim jak plany emerytalne, fundusze wspólnego inwestowania i firmy ubezpieczeniowe, ale w 2020 r. wszystko się zmieniło.

„Kiedy Fed zajął się biznesem kredytów hipotecznych, naprawdę się na to zdecydował. Całkowicie wyparli wszystkich innych pożyczkodawców.

A to doprowadziło do ogromnego wzrostu cen mieszkań.

„Zmusili oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych do osiągnięcia 2.68%, w zasadzie ośmielając ludzi, aby nie kupowali domu (lub dwóch lub trzech), co w oczywisty sposób stworzyłoby bańkę na rynku mieszkaniowym, co samo w sobie przyczyniło się do niedoboru siły roboczej, gdy dwa miliony Amerykanów przeszło na wcześniejszą emeryturę lub w inny sposób opuścił siłę roboczą.”

Urzędnicy twierdzą, że zakupy papierów wartościowych przez Fed były niezbędne, aby „utrzymać funkcjonowanie rynków” podczas pandemii i „przekazać społeczeństwu, że Fed jest gotowy do wsparcia ważnych części systemu finansowego”.

Kiedy jednak można pożyczyć pieniądze na oprocentowaniu 2.68%, aby kupić nieruchomości, których wartość rośnie średnio o 20% rocznie, zarówno właściciele domów, jak i inwestorzy będą po to sięgać, wyjaśnia Morehead.

„W ciągu ostatnich dwóch lat Fed kupił obligacje rządowe i hipoteczne o wartości ponad 200% wszystkich kredytów hipotecznych w USA”

Chociaż nie odpowiada to dokładnej definicji schematu Ponziego, Morehead twierdzi, że polityka łatwego pieniądza Fed stworzyła ogromną bańkę na rynku nieruchomości.

Krypto na ratunek?

To wszystko nie wróży dobrze amerykańskiej gospodarce.

Wielu ekspertów – w tym Morehead – wzywa do recesji. Inwestorzy już jednak odczuwają ból. Ponieważ indeks S&P 500 spadł o 20% od początku roku, wiele akcji znajduje się już w fazie bessy.

Fed jest natomiast większym optymistą. W zeszłym miesiącu prezes Fed Jerome Powell powiedział, że gospodarka amerykańska jest w „mocnej kondycji” i „ogólnie rzecz biorąc, gospodarka amerykańska jest dobrze przygotowana, aby wytrzymać zaostrzoną politykę pieniężną”.

Morehead spodziewa się, że podwyżki stóp procentowych będą miały wpływ na obligacje, akcje i nieruchomości. Ale są takie klasy aktywów mniej skorelowane z rynkami stóp procentowych.

„Z łatwością widzę świat w, powiedzmy, roku, w którym ceny akcji i obligacji spadają, no wiesz, spadki na rynku nieruchomości, ale kryptowaluty rosną i handlują samodzielnie – bardzo podobnie jak złoto lub towary miękkie, takie jak kukurydza , soja ma się bardzo dobrze.”

Pantera Capital należąca do Morehead specjalizuje się w technologii blockchain. W 2013 roku uruchomiła pierwszy fundusz kryptowalutowy w USA.

To powiedziawszy, Morehead zauważył, że kryptowaluty są „bardzo skorelowane z ryzykownymi aktywami”.

Bitcoin – największa kryptowaluta na świecie – spadł o 54% od początku roku, ale w ciągu ostatnich pięciu lat nadal powrócił na poziomie ponad 900%.

Co dalej czytać

• Zapisz się aby nasz biuletyn MoneyWise otrzymywał stały napływ wykonalne pomysły z najlepszych firm z Wall Street.

• USA dzieli tylko kilka dni od „absolutnej eksplozji” inflacji — oto: 3 sektory odporne na wstrząsy aby pomóc chronić Twój portfel

• „Zawsze gdzieś jest hossa”: słynne słowa Jima Cramera sugerują, że możesz zarabiać bez względu na wszystko. Tu są 2 potężne tylne wiatry skorzystać z dzisiejszego dnia

Ten artykuł zawiera wyłącznie informacje i nie powinien być traktowany jako porada. Jest dostarczany bez jakiejkolwiek gwarancji.