Ta 73-letnia strategia inwestycyjna nadal działa

Jak wyprowadzić 2022 z nędzy, zastanawiam się nad tym, co się udało, a co nie w tym roku. Było wiele, które nie.

Jednym z obszarów, który odniósł skromny sukces, był ekran, którego używałem od lat, oparty na „Akcjach dla inwestora defensywnego” Benjamina Grahama, który przedstawił w swoim arcydziele z 1949 roku Inteligentny Inwestor. Dokonałem pewnych modyfikacji tego ekranu – z jednego powodu z powodu inflacji – ale 73 lata później zasady pozostają solidne:

• Odpowiedni rozmiar. Firma musi mieć co najmniej 500 milionów dolarów sprzedaży w ciągu ostatnich 12 miesięcy. (Graham wykorzystał minimum 100 milionów dolarów i co najmniej 50 milionów dolarów w aktywach ogółem).
• Silna kondycja finansowa. Firma musi mieć wskaźnik płynności bieżącej (aktywa obrotowe podzielone przez zobowiązania bieżące) na poziomie co najmniej 2.0. Musi też mieć mniejsze zadłużenie długoterminowe niż kapitał obrotowy.
• Stabilność zarobków. Firma musiała mieć dodatnie zarobki przez ostatnie siedem lat. (Graham użył minimum 10 lat).
• Rekord dywidendy. Firma musiała wypłacać dywidendę przez ostatnie siedem lat. (Graham potrzebował 20 lat.)
• Wzrost zarobków. Zarobki musiały wzrosnąć o co najmniej 3% składane rocznie w ciągu ostatnich siedmiu lat. (Graham nakazał zysk o jedną trzecią zysku na akcję w ciągu ostatnich 10 lat.)
• Umiarkowany stosunek ceny do zysku (P/E). Akcje musiały mieć średni wskaźnik P/E wynoszący 15 lub mniej w ciągu ostatnich trzech lat.
• Umiarkowany stosunek ceny do aktywów. Stosunek ceny do zarobków pomnożony przez stosunek ceny do wartości księgowej musi być mniejszy niż 22.5.
• Brak mediów i sprzedawców detalicznych

Kiedy uruchomiłem ten ekran Maja, 10 nazwisk przeszło cięcie. Od tego czasu (nie licząc dywidend) ta grupa, do której należał Intel (INTC), Winnebago (KTÓRY) , Johnson Na świeżym powietrzu (JOUT) , stal i aluminium Reliance (RS), Metale komercyjne (CMC) , Przewód na bis (WIRE), Preformowane produkty liniowe (PLPC), Najwyższa grupa firm (SGC), Mueller Industries (MLI) i Dystrybucja Amcom (DIT) wzrosły średnio o 4.5% (bez dywidend) — wyprzedzając S&P 500 (spadek o 2.8%) i Russell 2000 (wzrost o 1.8%). Na pewno niewielkie zwycięstwo. Co ciekawe, najgorzej wypadł INTC (spadek o 39%).

Ponownie uruchomiłem ten ekran lipiec, a oryginalna 10 z maja pozostała w kwalifikacjach i dołączyła do nich Sturm, Ruger & Co. (RGR) , Evercore Inc. (rozszerzenie EVR) i Nucor Corp. (NIE) . Od czasu wyświetlenia tego ekranu 13 nazw zyskało średnio 3.3%, lepiej niż S&P 500 (spadek o 3.5%) i Russell 2000 (spadek o 3.9%). Ponownie, nie porywające zwycięstwo, ale przyzwoite.

Wyświetlanie tego samego ekranu w piątek rano ujawnia 15 nazwisk – to może być najwięcej, jakie widziałem w ciągu wielu lat, kiedy wyświetlałem ten ekran. Nowicjusze to Huntsman (HUN) , prom Korn (KFY), Worthington Industries (WOR) , Standardowe produkty silnikowe (SMP) i Insteel Industries (II) . INTC, RS i SGC odpadły.

Ponownie uruchomię ekran pod koniec roku i będę śledzić kwalifikacje przez cały rok, do 2023 roku.