Tych 27 akcji może dać Ci bardziej zdywersyfikowany portfel niż S&P 500 — i to jest teraz kluczowa zaleta

Ale są inne względy, jeśli chodzi o dywersyfikację – mianowicie czynniki. Podczas wywiadu Scott Weber z Vaughan Nelson Investment Management w Houston wyjaśnił, w jaki sposób grupy akcji i towarów mogą poruszać się razem, przyczyniając się do braku dywersyfikacji w typowym portfelu lub funduszu indeksowym.

Weber współzarządza funduszem Natixis Vaughan Nelson Select Fund o wartości 293 mln USD
VNSAX,
-1.42%,
który ma pięciogwiazdkową (najwyższą) ocenę od analityka inwestycyjnego Morningstar i przewyższył swój benchmark, S&P 500.

Vaughan Nelson jest filią Natixis Investment Managers z siedzibą w Houston, zarządzającą aktywami o wartości około 13 miliardów USD, w tym 5 miliardami USD zarządzanymi w ramach tej samej strategii co fundusz, w tym ETF Natixis Vaughan Nelson Select
VNSE,
-1.28%.
ETF została założona we wrześniu 2020 r., więc nie ma jeszcze ratingu Morningstar.

Faktoring-w czynnikach

Weber wyjaśnił, w jaki sposób on i współpracownicy włączają 35 czynników do procesu wyboru portfela. Na przykład fundusz może posiadać udziały w funduszach powierniczych ds. inwestycji w nieruchomości (REIT), spółkach finansowych i producentach energii. Firmy te działają w różnych sektorach, zgodnie z definicją Standard & Poor's. Jednak ich wydajność może być skorelowana.

Weber zwrócił uwagę, że na przykład REIT-y zostały wydzielone z sektora finansowego, aby w 2016 roku stać się ich własnym sektorem. „Czy to sprawiło, że REIT są bardziej wrażliwe na stopy procentowe? Odpowiedź brzmi: nie – powiedział. „Wiadra sektora S&P są nieco lepsze niż arbitralne, ale nie są idealne”.

Oczywiście rok 2022 to wyjątek, w którym cena spada tak wielu aktywów w tym samym czasie. Jednak w dłuższej perspektywie analiza czynnikowa może zidentyfikować korelacje i skłonić zarządzających kapitałem do ograniczenia inwestycji w firmy, sektory lub branże, których ceny mają tendencję do zbieżności. Ten styl pomógł funduszowi Natixis Vaughan Nelson Select Fund osiągnąć lepsze wyniki w stosunku do swojego benchmarku, powiedział Weber.

Wracając do pięciu największych elementów S&P 500, wszystkie są zorientowane na technologię, chociaż tylko dwa, Apple i Microsoft, są w sektorze technologii informatycznych, podczas gdy Alphabet jest w sektorze komunikacji, a Tesla w sektorze konsumenckim. . „Niezależnie od sektorów”, mają tendencję do poruszania się razem, powiedział Weber.

Ekspozycja na ceny towarów, harmonogram strumieni przychodów w cyklach gospodarczych (co obejmuje również ekspozycję walutową), inflację i wiele innych elementów to dodatkowe czynniki, które Weber i jego współpracownicy włączają do swojej szerokiej strategii alokacji i indywidualnego doboru akcji.

Na przykład można zwykle oczekiwać, że inflacja, nieruchomości i złoto będą szły razem, powiedział Weber. Ale jak widzimy w tym roku, przy wysokiej inflacji i rosnących stopach procentowych, istnieje presja na obniżenie cen nieruchomości, podczas gdy ceny złota
GC00,
-0.42%
spadły o 10% w tym roku.

Pogłębiając dalej, czynniki te obejmują również wrażliwość inwestycji na obligacje rządowe Stanów Zjednoczonych i innych krajów o różnych terminach zapadalności, spready kredytowe między obligacjami korporacyjnymi i rządowymi w krajach rozwiniętych, kursy walutowe oraz miary płynności, zmienności cen i momentum.

Wybór zapasów

Największym holdingiem funduszu Select jest NextEra Energy Inc.
Z DOMU,
-4.07%,
który jest właścicielem FPL, największego zakładu energetycznego na Florydzie. FPL wycofuje elektrownie węglowe i zastępuje moce wytwórcze gazem ziemnym oraz elektrowniami wiatrowymi i słonecznymi.

Weber powiedział: „Nie ma na świecie firmy, która byłaby lepsza w wdrażaniu alternatywnej (czyli słonecznej i wiatrowej) generacji. Ale ponieważ są właścicielami FPL, niektórzy z moich inwestorów twierdzą, że jest to jeden z największych emitentów dwutlenku węgla na świecie”.

Dodał, że „w konsekwencji ich umiejętności operacyjnych generują niesamowite zwroty dla inwestorów”. Zmniejszenie akcji NextEra zwróciło 446% w ciągu ostatnich 10 lat. Jedną z praktyk, która pomogła podnieść zwrot z kapitału firmy i prawdopodobnie jej ceny akcji, jest „spadek aktywów” do NextEra Energy Partners LP
NEP,
-2.77%,
którym zarządza NEE, powiedział Weber. Dodał, że aktywa włożone w spółkę mają tendencję do „świetności w generowaniu przepływów pieniężnych, ale nie w osiąganiu wzrostu”.

Zapytany o więcej przykładów akcji w funduszu, które mogą zapewnić doskonałe długoterminowe zwroty, Weber wspomniał o Monolithic Power Systems Inc.
MPWR,
+ 0.83%,
jako sposób na wykorzystanie szerokiego spadku zapasów półprzewodników w tym roku. (ETF półprzewodników iShares)
SOXX,
+ 0.62%
w tym roku spadła o 21%, podczas gdy branża niezłomna Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.19%
i Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 0.94%
spadły odpowiednio o 59% i 60%).

Powiedział, że Monolithic Power konsekwentnie dokonuje inwestycji, które poprawiają zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC). ROIC firmy to jej zysk podzielony przez sumę wartości bilansowej akcji wyemitowanych na przestrzeni lat oraz aktualnego zadłużenia. Nie odzwierciedla ceny akcji i jest uważany za dobry miernik sukcesu zespołu zarządzającego w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych i zarządzaniu projektami. ROICC Monolithic Power w 2021 r. wyniósł 21.8%, według FactSet, wzrastając z 13.2% pięć lat wcześniej.

„Chcemy, aby firma generowała zwrot z kapitału przewyższający jego koszt kapitału. Ponadto muszą zainwestować swój kapitał w stopniowo poprawiające się zyski” – powiedział Weber.

Innym przykładem akcji posiadanych przez fundusz podał Weber jest Dollar General Corp.
Dyrekcja Generalna,
-0.48%,
który nazwał znacznie lepszym operatorem niż rywal Dollar Tree Inc.
DLTR,
-0.67%,
który jest właścicielem Family Dollar. Powołał się na wprowadzenie przez DG oferty mrożonej i świeżej żywności, a także jej rozwój: „Wciąż mają 8,000 lub 9,000 sklepów do rozbudowy” w USA, powiedział.

Udziały funduszy

Aby przedstawić pełną aktualną listę akcji posiadanych w ramach strategii Webera, poniżej przedstawiamy 27 akcji posiadanych przez ETF Natixis Vaughan Select na dzień 30 września. 10 największych pozycji stanowiło 49% portfela:

O nas	Ticker	% portfela
NastępnyEra Energy Inc.	Z DOMU, -4.07%	5.74%
Firma Dollar General Corp.	Dyrekcja Generalna, -0.48%	5.51%
Firma Danaher.	DHR, -5.74%	4.93%
Microsoft Corp.	MSFT, -0.14%	4.91%
Amazon.com Inc.	AMZN, + 0.16%	4.90%
Sherwin-Williams Co.	SHW, -2.90%	4.80%
Wheaton Precious Metals Corp.	WPM, + 0.75%	4.76%
Intercontinental Exchange Inc.	LÓD, -1.42%	4.52%
McCormick & Co.	MKK, -2.54%	4.48%
Cloox Co.	CLX, -2.75%	4.39%
Aon PLC klasy A	AONA, -2.57%	4.33%
Firma Jack Henry & Associates Inc.	JKHY, -0.88%	4.08%
Motorola Solutions Inc.	M: TAK, -1.20%	4.08%
Firma Vertex Pharmaceuticals Inc.	VRTX, -0.64%	4.01%
Spółka Union Pacific Corp.	UNP, -6.80%	3.99%
Alphabet Inc., klasa A	GOOGLE, + 0.34%	3.03%
Johnson & Johnson	JNJ, + 0.26%	2.98%
Firma Nvidia	NVDA, + 1.19%	2.92%
Cogent Communications Holdings Inc.	CCOI, -0.51%	2.81%
Kosmos Energy Sp.	KOŚ, + 0.48%	2.68%
Firma VeriSign	VRSN, -1.88%	2.15%
Firma Chemed.	CHE, -0.28%	2.06%
Berkshire Hathaway Inc. Klasa B	BRK.B, -1.73%	2.00%
Sai Inc.	SAJA, -5.33%	1.97%
Monolityczne systemy zasilania Inc.	MPWR, + 0.83%	1.96%
Entegris Inc.	ENTG, -0.77%	1.93%
Luminar Technologies Inc. Klasa A	ŁAZR, + 1.60%	0.96%
Źródło: Fundusze Natixis

Możesz kliknąć na paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie. Kliknij tutaj aby uzyskać szczegółowy przewodnik po bogactwie informacji dostępnych bezpłatnie na stronie wyceny MarketWatch.com.

Wyniki funduszu

Fundusz Natixis Vaughan Select został założony 29 czerwca 2012 r. Oto 10-letni wykres przedstawiający całkowity zwrot z akcji klasy A funduszu w porównaniu ze zwrotem z S&P 500, z reinwestowanymi dywidendami. Opłaty za sprzedaż są wyłączone z wykresu i wyników. W obecnych warunkach dystrybucji funduszy inwestycyjnych, opłaty za sprzedaż są często znoszone w przypadku zakupu nowych akcji za pośrednictwem doradców inwestycyjnych.

Oto porównanie zwrotów z 2022 r. i średnich rocznych zwrotów dla różnych okresów z jednostek uczestnictwa klasy A funduszu z funduszami S&P 500 i jego kategorią Morningstar do 18 października: