Rok w cenach energii

Rok 2022 był jednym z najbardziej niestabilnych, jakie kiedykolwiek widzieliśmy na rynkach energii. Ceny ropy naftowej były w przeszłości bardzo niestabilne, ale w tym roku ceny gazu ziemnego, ceny benzyny i ceny oleju napędowego gwałtownie się wahały — a czasem nie są ze sobą zsynchronizowane.

Kiedy rok się zaczął, wg Administracja informacjami energetycznymi (EIA) cena ropy West Texas Intermediate (WTI) wyniosła 75.99 USD/bbl. WTI zamknęła rok o mniej niż 6% wyżej na poziomie 80.47 USD/bbl. Ale w ciągu roku WTI przeżyło szaloną jazdę.

Było tu dwóch głównych winowajców.

Inwazja Rosji jest główną przyczyną gwałtownego wzrostu cen powyżej 120 USD/bbl, poziomu cen, który był widziany tylko raz, w 2008 roku. Ceny prawdopodobnie nadal rosły z powodu ciągłego niedoboru podaży spowodowanego pandemią Covid-19 pandemia, więc to też było czynnikiem przyczyniającym się do tego. Jednak pod koniec roku rosnąca produkcja w USA i masowe uwalnianie ropy ze Strategicznych Rezerw Ropy Naftowej pomogły przywrócić kontrolę nad cenami ropy.

Chociaż przewidywałem, że produkcja ropy w USA wzrośnie w 2022 r. – i tak się stało – nie przewidziałem rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Dlatego nie przewidziałem, że ceny wzrosną tak wysoko, jak to się stało.

Rosyjska inwazja wpłynęła również na dostawy gazu ziemnego. W pewnym momencie Stany Zjednoczone miały w dużej mierze zamknięty rynek gazu ziemnego, odizolowany od wydarzeń poza krajem. Teraz eksportujemy dużo gazu ziemnego, a wydarzenia na świecie wpływają na krajowe ceny. Inwazja Rosji ograniczyła import gazu ziemnego do Europy, a Stany Zjednoczone starały się zrekompensować jak najwięcej tego niedoboru, eksportując gaz ziemny do Europy.

Ceny gazu ziemnego wynosiły średnio 4.38 USD za milion brytyjskich jednostek termicznych (MMBtu) w styczniu, a ceny zwykle spadają w kolejnych miesiącach wraz z końcem zimy. Jednak w 2022 r. ceny wzrosły do ​​poziomu powyżej 8.00 USD/MMBtu w maju, a następnie do prawie 9.00 USD/MMBtu w sierpniu. Tak wysoki wzrost cen późną wiosną i latem jest czymś niezwykłym i znowu czymś, czego nie widzieliśmy od 2008 roku.

Wreszcie dochodzimy do obrazu oleju napędowego i benzyny. Zazwyczaj oba handlują w fazie ze sobą iz cenami ropy. Ten wzorzec nieco się załamał w 2022 roku.

Należy zauważyć, że rok rozpoczął się od cen oleju napędowego i benzyny w dużej mierze zgodnych z ich wzorcami cenowymi z ostatnich lat. Olej napędowy był tylko o 0.06 USD za galon wyższy niż benzyna na początku roku. W kwietniu olej napędowy był notowany z premią prawie 2.00 USD za galon powyżej benzyny. Dyferencjał między dieslem a benzyną powrócił latem do normalnych wzorców, po czym ponownie zawył jesienią.

Wyjaśniłem przyczyny nienormalnego zachowania cen oleju napędowego w Dlaczego w USA brakuje oleju napędowego. Jednym z największych powodów wiosennego i jesiennego wzrostu był wysoki popyt ze strony rolników. Również inwazja Rosji wpłynęła na rynek oleju napędowego w USA bardziej niż na rynek benzyny.

Na koniec dodam, że są to ceny spotowe, a nie detaliczne. Aby uzyskać cenę detaliczną, należy dodać podatki i marżę zysku sprzedawcy. Na przykład pod koniec roku cena spot oleju napędowego wynosi około 3.40 USD za galon, ale średnia cena detaliczna wynosi około 4.50 USD za galon.

Na zakończenie chciałbym życzyć wszystkim czytelnikom szczęśliwego i pomyślnego Nowego Roku!