Gospodarka USA nie załamie się pod „ciężarem” Fed opartym na wynikach tych sektorów pomimo ryzyka związanego z inflacją i ropą naftową

Slimmon zwrócił uwagę na lepsze wyniki cyklicznych sektorów rynku, w tym finansowych, przemysłowych i materiałowych w ciągu ostatnich kilku miesięcy, mówiąc, że sektory te „przewracałyby się do góry nogami”, gdyby gospodarka i zyski przedsiębiorstw były na skraju załamania. 

Stany Zjednoczone dodały w listopadzie solidne 263,000 XNUMX nowych miejsc pracy, przekroczenie prognozy z 200,000 3.7 ekonomistów ankietowanych przez The Wall Street Journal. Stopa bezrobocia pozostała bez zmian i wyniosła XNUMX%, podało US Bureau of Labor Statistics zgłosił piątek. To prawie pół wieku minimum. Tymczasem stawka godzinowa wzrosła w zeszłym miesiącu o 0.6% do średnio 32.82 USD, wynika z raportu. 

„Odporność” rynku pracy i „odrodzenie presji płacowej” nie powstrzymają Fed przed spowolnieniem tempa podwyżek stóp procentowych w tym miesiącu, poinformował Capital Economics w wysłanej w piątek notatce e-mailowej. Capital Economics powiedział, że nadal oczekuje, że bank centralny zmniejszy rozmiar kolejnej podwyżki stóp procentowych w grudniu do 50 punktów bazowych, po serii podwyżek o 75 punktów bazowych.

„W szerszej perspektywie silny rynek pracy jest dobry dla gospodarki i tylko zły z powodu misji Fed polegającej na stłumieniu inflacji”, powiedział Louis Navellier, dyrektor ds. inwestycji w Navellier, w piątkowej notatce. 

Fed podnosi swoją referencyjną stopę procentową, starając się ujarzmić wysoką inflację, która w październiku wykazywała oznaki złagodzenia na podstawie danych o wskaźniku cen konsumpcyjnych. W nadchodzącym tygodniu inwestorzy poznają odczyt inflacji hurtowej za listopad mierzonej wskaźnikiem cen producentów. Dane PPI zostaną opublikowane 9 grudnia.

„To będzie ważna liczba”, powiedział Slimmon. 

Według Jeffreya Kleintopa, głównego globalnego stratega inwestycyjnego Charlesa Schwaba, indeks cen producentów jest znacznie bardziej napędzany przez kwestie podaży niż popyt konsumentów. 

„Myślę, że naciski na PPI osiągnęły szczyt w oparciu o spadek, jaki zaobserwowaliśmy w problemach z łańcuchem dostaw”, powiedział Kleintop w wywiadzie telefonicznym. Powiedział, że spodziewa się, że nadchodzący wydruk PPI może wzmocnić ogólny przekaz o zmniejszaniu tempa podwyżek stóp przez banki centralne. 

W nadchodzącym tygodniu inwestorzy będą również uważnie obserwować wstępne dane o liczbie nowych bezrobotnych, które zostaną opublikowane 8 grudnia, jako wiodący wskaźnik kondycji rynku pracy. 

„Nie wyszliśmy z lasu”, ostrzegł Slimmon Morgana Stanleya. Chociaż jest optymistą co do rynku akcji w najbliższym czasie, częściowo dlatego, że „na marginesie jest dużo pieniędzy”, które mogą pomóc w rajdzie, jako powód do niepokoju wskazał odwróconą krzywą dochodowości na rynku skarbowym. 

Inwersje, kiedy rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych wznieść się ponad stawki długoterminowehistorycznie poprzedzały recesję.

„Krzywe rentowności są doskonałymi predyktorami spowolnienia gospodarczego, ale nie są zbyt dobrymi predyktorami tego, kiedy to się stanie” – powiedział Slimmon. Jego „podejrzenie” polega na tym, że recesja może nadejść po pierwszej połowie 2023 r. 

„Masowe odzyskiwanie techniczne”

Tymczasem indeks S&P 500 zamknął się w piątek nieco niżej na poziomie 4,071.70 1.1, ale nadal odnotował tygodniowy wzrost o 30% po gwałtownym wzroście 13 listopada w związku z uwagami Powella w Brookings Institution wskazującymi, że Fed może zmniejszyć skalę podwyżek stóp procentowych na swoim grudniowym posiedzeniu. 14-XNUMX spotkanie polityczne.

„Niedźwiedzie zdyskredytowały” rajd wywołany przez Powella, mówiąc, że jego przemówienie było „jastrzębie i nie usprawiedliwiało byczego obrotu rynku”, powiedział Yardeni Research w notatce wysłanej 1 grudnia. Ale „wierzymy, że byki prawidłowo postrzegają inflację osiągnęły szczyt tego lata i z ulgą usłyszały, jak Powell powiedział, że Fed może chcieć pozwolić, by inflacja spadła bez popychania gospodarki w recesję”.

Podczas gdy tegoroczny kryzys inflacyjny skłonił inwestorów do skupienia się „wyłącznie na niebezpieczeństwie, a nie szansach”, Powell sygnalizował, że nadszedł czas, aby przyjrzeć się temu drugiemu, według Toma Lee, szefa badań w Fundstrat Global Advisors, w notatce z piątku rano. Lee był już optymistyczny przed przemówieniem Powella w Brookings, wyszczególniając w notatce z 28 listopada 11 przeciwnych wiatrów w 2022 roku, które „odwróciły się”. 

Zobacz: Giełda może zobaczyć „fajerwerki” do końca roku, ponieważ przeciwności „odwróciły się”, mówi Tom Lee z Fundstrat

S&P 500 wrócił powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej, co Lee podkreślił w swojej notatce w piątek przed otwarciem giełdy. Wskazał na drugi z rzędu dzień zamknięcia indeksu powyżej tej średniej kroczącej jako na „masowe ożywienie techniczne”, pisząc, że „podczas „kryzysu” w 2022 r. tak się nie stało (patrz poniżej), więc jest to przerwa we wzorcu. ”

W piątek S&P 500
SPX,
-0.12%
ponownie zamknął się powyżej 200-dniowej średniej kroczącej, która według danych FactSet wynosiła wówczas 4,046.

Navellier powiedział w piątkowej notatce, że 200-dniowa średnia krocząca była „ważna”, aby obserwować tego dnia, ponieważ to, czy indeks giełdowy w USA zakończył się powyżej lub poniżej, może „doprowadzić do dalszego rozpędu w dowolnym kierunku”.

Ale Kleintop Charlesa Schwaba mówi, że mógłby „przyłożyć trochę mniejszą wagę do techniki” na rynku, który jest obecnie bardziej zorientowany na makro. „Kiedy proste słowo Powella może zepchnąć” S&P 500 powyżej lub poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, powiedział, „być może nie jest to tak bardzo napędzane przez podaż lub popyt na akcje ze strony inwestorów indywidualnych”.

Kleintop powiedział, że widzi ryzyko dla rynku akcji w przyszłym tygodniu: pułap cenowy rosyjskiej ropy, który może wejść w życie już w poniedziałek. Martwi się, jak Rosja może zareagować na takie ograniczenie. Powiedział, że jeśli kraj podejmie decyzję o wstrzymaniu sprzedaży ropy na światowym rynku, może to spowodować „ceny ropy
KL.1,
+ 0.45%
ponownie wzrosnąć” i zwiększyć presję inflacyjną. 

Czytać: G-7 i Australia dołączają do UE, ustalając pułap cenowy rosyjskiej ropy na poziomie 60 USD za baryłkę

Navellier, który powiedział, że „miękkie lądowanie jest nadal możliwe”, jeśli inflacja spadnie szybciej niż oczekiwano, również wyraził w swojej notatce zaniepokojenie cenami energii. „Jedną z rzeczy, która może ponownie rozpalić inflację, byłby skok cen energii, przed którym najlepiej zabezpieczyć się poprzez nadmierną ekspozycję na akcje spółek energetycznych” – napisał.

„Zmienność prawdopodobnie utrzyma się na wysokim poziomie” — uważa Navellier, który wskazał na „postanowienie Fed, by dalej naciskać hamulce”. 

Amerykańskie akcje notowały ostatnio duże wahania, a S&P 500 wzrósł w zeszłym miesiącu o ponad 5% po skoku o 8% w październiku i spadku o ponad 9% we wrześniu, wynika z danych FactSet. Główne benchmarki zakończyły się mieszanie w piątek, ale S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.10%
i zaawansowany technologicznie Nasdaq Composite
KOMP,
-0.18%
za każdą różę drugi tydzień z rzędu.

„Zachowaj nastawienie na dobrze zarabiających”, powiedział Navellier, „wykorzystując przewagę, aby dodać wycofania”.