Giełda „załamała się w tym roku”, mówi strateg, a w następnej są dwie rzeczy, na które trzeba uważać

Jako spowolnienie gospodarcze waży na zarobkach, korporacje ożywiają hasło „zaufaj procesowi”, spopularyzowane przez Philadelphia 76ers w erze post-Iverson.

Rynki ze swojej strony już zaczęły wyceniać ryzyko recesji, przy czym S&P 500 i Nasdaq w tym roku spadły na rynki bessy – odpowiednio o 20% i 32% od początku roku – podczas gdy Dow spadł o ponad 9% .

„Rynek idzie pierwszy, więc w tym roku rynek pękł” – powiedziała w rozmowie z Yahoo Finance Live Liz Young, szefowa strategii inwestycyjnej w SoFi (wideo powyżej). „Rynek pokazał nam swój pesymizm. Pokazał nam swoją reakcję na mikrośrodowisko.”

Spadek na rynku jest w dużej mierze uwarunkowany agresywnym podnoszeniem stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a tym samym spowolnieniem gospodarki, w obliczu utrzymującej się od dziesięcioleci inflacji: prezes Fed Powell niedawno przyznał, że istnieje ryzyko pogrążenia gospodarki w recesji, ale powiedział, że myślenie o wstrzymanie podwyżek stóp procentowych w tym momencie byłoby „bardzo przedwcześnie".

„Dopóki nie zobaczymy, jak kolejne miesiące inflacji spadają w znaczący sposób, spodziewam się, że będą one kontynuować podwyżkę i dalsze zaostrzanie” – powiedział Young. „Myślę, że czują się całkiem komfortowo z zaostrzeniem, być może trochę za daleko, a potem próbują poprosić rynki o przebaczenie za pomocą narzędzi, które muszą stymulować”.

W międzyczasie Young zasugerował inwestorom, by wypatrywali dwóch innych oznak, że cykl koniunkturalny może się odwrócić.

Spadek zarobków

Według Younga, następnym butem do spadku może być gwałtowny spadek zarobków. Od początku pandemii koronawirusa rynek nie odnotował fali rewizji w dół szacunków zysków.

„Myślę, że ten element, który nie został do końca wyceniony, to spadek zarobków” – powiedziała.

W notatce z 4 listopada Goldman Sachs obniżył swoje docelowe zyski dla S&P 500 do końca roku, a także do 2024 roku. Bank widzi teraz, że zysk za 2022 r. wyniesie 224 USD z 226 USD. Ponadto stratedzy w firmie zrewidowali swoje oczekiwania dotyczące zysków na 2023 r. do 224 USD (wcześniej 234 USD) i do 237 USD w 2024 r. (z 243 USD).

Historia jest kontynuowana

Young dodała, że ​​gdyby Stany Zjednoczone popadły w recesję, spodziewałaby się spadku zarobków o 10-15%. Jednocześnie zauważyła, że ​​spadające zarobki będą się różnić w zależności od sektora ze względu na inflację.

„Inflacja towarów prawdopodobnie spadnie znacznie szybciej i do poziomu łatwiejszego do opanowania niż inflacja usług, która zwykle jest bardziej lepka i obejmuje takie rzeczy jak czynsze, a firmy również mają do czynienia z lepką inflacją płac” – powiedział Young. „Tak więc sektory, które intensywnie korzystają z towarów i mogą skorzystać na spadającej inflacji towarów i spadających cenach towarów, prawdopodobnie radzą sobie lepiej i być może nie osiągną tak dużych zysków”.

chwianie gospodarcze

Stopa bezrobocia w USA oscyluje obecnie blisko 50-letnich minimów, a Fed generalnie dostrzega przegrzany rynek pracy, gdzie popyt na pracowników przewyższa podaż uczestników rynku pracy.

Ale to może się zmienić, gdy Fed będzie nadal podnosić stopy procentowe.

„Ostatnim elementem układanki jest to, że gospodarka się załamuje i widzisz rzeczywiste dane w gospodarce, na rynku pracy, spada inflacja, że ​​rzeczy faktycznie się kurczą” – powiedział Young.

Dobrym punktem dla inwestorów byłby fakt, że zanim dane ekonomiczne się potkną, giełda może już znaleźć się w fazie ożywienia, ponieważ akcje mają tendencję do dna na długo przed zakończeniem recesji.

Według danych historycznych JPMorgan, S&P 500 odnotowuje dno średnio trzy miesiące po rozpoczęciu recesji i osiąga cykliczne minimum 10 miesięcy przed końcem recesji.

„Recesja jest bardzo prawdopodobna w tym momencie – nie oznacza to, że musi być zła, nie oznacza, że ​​musi być armagedon” – powiedział Young. „Recesje resetują cykl biznesowy, a to może być pozytywne w tym środowisku”.

Bradley Smith jest kotwicą w Yahoo Finance. Śledź go na Twitterze @thebradsmith..

Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze wiadomości giełdowe i dogłębną analizę, w tym wydarzenia, które poruszają akcje

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube