(Bloomberg) — Wiadomości przyszły z niewielkimi fanfarami. W zeszłym tygodniu było późne, senne letnie popołudnie i niewielu na Wall Street wydawało się nawet zauważyć parę dokumentów, kiedy trafili na stronę SEC.
Najczęściej czytane z Bloomberg
W zwięzłym, szablonowym języku dokumenty stwierdzały, że dwa statki SPAC uruchomione przez Chamath Palihapitiya musiały przesunąć terminy, które wyznaczyli na dokonanie przejęć.
Palihapitiya nie był w nastroju do rozgłaszania wiadomości. Nie było żadnych tweetów, wywiadów, żadnych przechwałek, które towarzyszyły tak wielu jego wielkim transakcjom SPAC, kiedy rynek był gorącą nowością w finansach, niezawodną maszyną do wybijania pieniędzy, a Palihapitiya była jej niekwestionowanym król.
Ale jeśli te euforyczne chwile dwa lata temu stanowiły szczyt szaleństwa SPAC – zjawisko stworzone z tych samych składników (bezprecedensowych bodźców monetarnych i fiskalnych), które dały nam akcje memów i milionerów Dogecoin – to te zgłoszenia SEC stanowiły coś w rodzaju nieoficjalnego końca ten rozdział manii finansowej.
Jedna z dwóch firm in blanco jest największym w historii Palihapitiya, gigantem o wartości 1.15 miliarda dolarów, a przesunięcie terminu październikowego – do bliżej nieokreślonego czasu w przyszłym roku – jest poważnym niepowodzeniem. Zawarcie umowy prawdopodobnie nie będzie łatwiejsze w 2023 r., zakładając, że inwestorzy w SPAC zdecydują się nawet pozostać. Jedyny większy SPAC, którego termin zbliżał się w tym roku — 4 miliardy dolarów Pershing Square Tontine Holdings Billa Ackmana — właśnie całkowicie odciął korek i trzy tygodnie wcześniej zwrócił pieniądze inwestorom.
SPAC były jednak dla Ackmana tylko ubocznym przedstawieniem. Dla Palihapitiya, człowieka, który zaczął nazywać siebie spadkobiercą Warrena Buffetta, stanowią one dużą część jego portfolio. A załamanie ich wartości w ciągu ostatniego półtora roku – a także wartości całego przemysłu – wpłynęło na jego wartość netto.
Wszystkie pięć jego SPAC, które połączyły się z celami przejęcia, są obecnie notowane znacznie poniżej ich ceny początkowej wynoszącej 10 USD. Niektóre, jak Virgin Galactic Holdings Inc., straciły ponad 25%. Biorąc pod uwagę szczytową cenę z lutego 2021 r., Kiedy Palihapitiya tweetował rzeczy takie jak „zaufaj procesowi” ze zrzutem ekranu jego zwrotów SPAC, akcje spadły o 88%.
„Szeroki rynek najwyraźniej nie sprzyjał niczemu, co robi” – powiedział Matthew Tuttle, dyrektor ds. inwestycji w Tuttle Capital Management, firmie z siedzibą w Greenwich, która koncentruje się głównie na funduszach ETF. „Ale myślę też, że musisz być naprawdę ostrożny, kiedy wychodzisz i publikujesz różne rzeczy”.
Przedstawiciel Palihapitiya i Kapitału Społecznego odmówił komentarza.
W świecie postmanii SPAC najprawdopodobniej będą żyć jako klasa aktywów w takiej czy innej formie. Ale powrót do tamtych czasów wydaje się nieprawdopodobny. Niektórzy obserwatorzy SPAC twierdzą nawet, że rynek może potencjalnie całkowicie zniknąć, jeśli SEC posunie się naprzód ze zmianami zasad, które zaproponowała na początku tego roku.
Propozycje zabroniłyby kierownictwu wysuwania tego rodzaju dzikich twierdzeń o dochodach i wzroście zysków, które stały się znakiem rozpoznawczym boomu SPAC. I skutecznie sprawiliby, że wejście na giełdę za pośrednictwem SPAC byłoby tak trudne, jak przejście przez tradycyjne IPO.
„Jeśli zasady SEC pójdą naprzód i nie zostaną zakwestionowane”, mówi Usha Rodrigues, profesor prawa papierów wartościowych na University of Georgia, „nie wiem, czy w przyszłości pojawią się SPAC”.
$ 175 Billion
Palihapitiya ma mnóstwo towarzystwa, gdy szuka celów do przejęcia. Według danych opracowanych przez SPAC Research, menedżerowie ponad 600 firm in blanco, które łącznie posiadają około 174 miliardy dolarów w gotówce, stoją przed terminami zawarcia transakcji w ciągu najbliższych 17 miesięcy.
Obejmuje to SPAC wprowadzone przez KKR, Billa Foleya i Michaela Kleina. Każdy z nich zebrał 1.38 miliarda dolarów – trzy SPAC, które są większe niż Palihapitiya – i każdy ma termin zakończenia w pierwszej połowie przyszłego roku.
To trudne środowisko do zawierania transakcji. Nie tylko gorączka SPAC się skończyła, ale gospodarka zwalnia, a prezesi prywatnych firm generalnie schładzają się przed ideą wejścia na giełdę. (Tradycyjne IPO trzymają się lepiej niż debiuty w stylu SPAC, znane jako de-SPAC, ale wciąż spadają o ponad 50% od szczytu.)
Dwa SPAC wspierane przez Palihapitiya i jego partnera Suvretta Capital zdołały kontynuować działalność w ostatnich miesiącach. ProKidney Corp., firma zajmująca się technologiami medycznymi, zadebiutowała na rynku w zeszłym miesiącu. Jednak jego akcje spadły o ponad 20% w ciągu zaledwie kilku tygodni, a ponad 90% inwestorów zdecydowało się na odkupienie swoich akcji na gotówkę. W czwartek inwestorzy SPAC mają głosować nad paktem mającym na celu upublicznienie Akili Interactive, producenta gry wideo, która ma na celu leczenie dzieci z zaburzeniami koncentracji uwagi.
Palihapitiya niewiele miała do powiedzenia publicznie na temat obu umów. W rzeczywistości ostatni raz napisał na Twitterze o branży SPAC w kwietniu, kiedy opublikował wykres porównujący indeks de-SPAC z koszykiem spółek, które weszły na giełdę poprzez IPO – jako sposób na pokazanie sprzedaży na rynku. off był szerszy niż tylko upadek SPAC.
W szczytowym momencie boomu, na początku 2021 r., wystrzeliwał serię tweetów, jeden po drugim, o swoich ostatnich wyczynach SPAC. Tak jak w styczniu, kiedy przesłał na Twitterze post z występem SPAC, w które zainwestował i dodał tekst Jay-Z dla podkreślenia.
Tylko jedna z sześciu akcji wymienionych w wątku notuje dziś wyższe notowania niż wtedy.
Mediana spadku: 79%.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html