Przejęcie przez SPAC Trump Media nie jest warte kupowania na tym lub na jakimkolwiek rynku

To nie jest właściwy rynek do spekulacji na temat akcji, których wyceny nie da się wycenić, bez zysków, z niewielkimi przychodami, z niepewnymi perspektywami i kupującymi skupionymi wyłącznie na atrakcyjności firmy jako celebryty. Jednak ludzie w głupi sposób kupują jedną akcję z tymi cechami: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), spółka przejęć specjalnego przeznaczenia (SPAC), która przejmuje Trump Media & Technology Group. Kupują akcje, których wycena jest absurdalna, dokładnie w niewłaściwym momencie.

Kilka tygodni temu Trump Media zaprezentowało swojego klona na Twitterze, Truth Social, po czym nastąpiła chwila ekscytacji, gdy aplikacja wspięła się na pierwsze miejsce pod względem liczby pobrań. Początkowy entuzjazm szybko minął; teraz ranking aplikacji gwałtownie spadł, a media nie widzą prawie żadnego użycia. To źle wróży sukcesowi Truth Social i każdemu, kto zainwestował w Digital World Acquisition.

Poprzednia poprezydencka publikacja byłego prezydenta Trumpa „Z biurka Donalda Trumpa” cieszyła się minimalnym zainteresowaniem i została zamknięta po 29 dniach. Status jego odwołania jest wyraźnie kwestionowany.

Od czasu ogłoszenia transakcji nabycia Trump Media w październiku ubiegłego roku sytuacja na rynku Digital World Acquisition charakteryzuje się dużą zmiennością. Część entuzjazmu wynika z ograniczonej liczby akcji pozostających w obrocie przed zamknięciem transakcji, co pomogło notowaniom giełdowym uzyskać wysoką wycenę z wysoką premią. Po sfinalizowaniu transakcji ponad pięciokrotność obecnych akcji będzie dostępna w wolnym obrocie, co zwiększy kapitalizację rynkową z 3.4 miliarda dolarów do ponad 17 miliardów dolarów. Porównaj tę wysoką wycenę z Twitterem (TWTR), którego kapitalizacja rynkowa wynosi 26 miliardów dolarów i przychody przekraczają 5 miliardów dolarów.

Co gorsza, inwestorzy w PIPE (prywatna inwestycja w kapitał publiczny) zgodzili się kupić akcje DWAC o wartości 1 miliarda dolarów, które można sprzedać natychmiast po sfinalizowaniu transakcji. Kupujący mogą kupować akcje po cenie 33.60 USD lub niższej, jeśli cena DWAC wynosi poniżej 56 USD. Transakcja PIPE zapewnia preferowanym inwestorom co najmniej 40% rabatu w stosunku do ceny rynkowej bez umowy typu lock-up. To powinno dać do myślenia każdemu nabywcy akcji znajdujących się w wolnym obrocie.

Trwające dochodzenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, ogłoszone w grudniu, bada możliwe naruszenia w związku z realizacją transakcji oraz obrotem akcjami. Jak w przypadku każdej transakcji, która nie została oficjalnie zamknięta, istnieje ryzyko, że SEC odkryje problem, który opóźnia lub zmienia proces zamykania.

Obecne otoczenie rynkowe szczególnie nie sprzyja spekulacjom w niesprawdzonej spółce, której wycena jest nieuzasadniona i która nie przynosi przychodów, a która próbuje konkurować z firmami o ugruntowanej pozycji. Ponadto inwestorzy słusznie unikali transakcji SPAC ze względu na mgliste wyceny, wysokie wskaźniki wykorzystania gotówki i zbyt optymistyczne założenia. Dodaj do tego fakt, że zespół zarządzający Trump Media może pochwalić się niepotwierdzonymi osiągnięciami, a produkt miał niepewny start.

Po sfinalizowaniu transakcji znaczna liczba akcji będzie mogła zostać swobodnie sprzedana po kosztach znacznie niższych od obecnej ceny. Inwestorzy kupują tylko nadzieję i atrakcyjność celebrytów – złe połączenie, ponieważ zawyżenie wyceny i piana są bezlitośnie wykorzenione na tym rynku. W nadchodzących miesiącach spółka prawdopodobnie odnotuje znaczne straty.