Obraz inflacji ciemnieje

Początek lipca przyniósł wiadomości, które mówią Amerykanom dwie rzeczy: po pierwsze, stoją w obliczu straszliwej inflacji. Ceny konsumpcyjne (CPI), według Departamentu Pracy, wzrosły w czerwcu o 1.3% i były o 9.1% wyższe od poziomów sprzed roku. Po drugie, mówi im, jak absurdalny jest strumień wymówek administracji dla tych presji cenowych, a tym bardziej zeszłoroczne twierdzenia, że ​​presja cenowa była „przejściowa”. Jeśli nie było to już jasne, problem inflacji narodu jest fundamentalny.

Dane o CPI w najnowszym raporcie były ponure. Ceny żywności wzrosły w czerwcu o 1.0% i są o 10.4% wyższe od poziomów sprzed roku. Jedzenie w domu kosztuje 12.2% więcej niż rok temu. Ceny energii ogółem wzrosły o 7.5% w czerwcu i są o 41.6% wyższe niż w czerwcu 2021 roku. Ceny benzyny wzrosły w czerwcu o 11.2% i są aż o 60% wyższe niż rok temu. Tak zwana miara inflacji bazowej towarów i usług innych niż żywność i energia wzrosła w czerwcu o 0.7% i jest o 5.9% wyższa od poziomów sprzed roku. Może to wyglądać umiarkowanie w porównaniu z obrazem dotyczącym żywności i energii, ale mimo to jest znacznie powyżej celu 2.0% akceptowalnej inflacji przez Rezerwę Federalną (Fed). A w tym szerokim „podstawowym” obszarze ceny rosną w niedopuszczalnych cenach w każdej kategorii. Usługi – w tym schronienie, opieka medyczna i transport – są o 5.5% droższe niż rok temu.

Ból Ameryki jest widoczny w danych o płacach, które ostatnio przedstawił Departament Pracy. Zarobki godzinowe i tygodniowe, choć w czerwcu wzrosły o 0.3%, nie nadążały nawet za inflacją. Po uwzględnieniu podwyżek cen realne godzinowe zarobki spadły w czerwcu o 1.0% w stosunku do maja. To samo dotyczyło zarobków tygodniowych. W porównaniu do danych z poprzedniego roku rzeczywiste zarobki godzinowe spadły o 3.6%, a rzeczywiste tygodniowe zarobki spadły o 4.4%. To znaczny spadek standardu życia przeciętnego Amerykanina.

Sprawy najwyraźniej kpią z wymówek Waszyngtonu. Teraz zeszłoroczne twierdzenia prezesa Fed Jerome'a ​​Powella, sekretarz skarbu Janet Yellen i prezydenta Joe Bidena, że ​​presja cenowa nie utrzyma się, brzmią jak kiepski żart. Tak narastająca presja inflacyjna nie ustępuje również naciskom prezydenta, że ​​wszystko to jest kwestią problemów z łańcuchem dostaw, czy też, ostatnio, inwazji Władimira Putina na Ukrainę. Zamiast tak słabych wymówek, inflacja, z którą obecnie zmaga się naród, ma swoje korzenie w długim okresie błędów politycznych, trwającym od ponad dekady.

Jeszcze w 2008 roku, w czasie kryzysu finansowego, Fed przelał nowe pieniądze na rynki finansowe, utrzymując stopy procentowe w pobliżu zera i kupując obligacje bezpośrednio, głównie od Skarbu Państwa, co określał mianem luzowania ilościowego. Rząd federalny miał ogromne deficyty, aby pomóc złagodzić wielką recesję, która nastąpiła po tym kryzysie. W tej sytuacji decydenci niewiele mogli zrobić. Ale gdy gospodarka i jej rynki finansowe zaczęły odradzać się w 2009 roku, zarówno Fed, jak i rząd kontynuowały tę politykę i kontynuowały ją, w mniejszym lub większym stopniu, przez wszystkie lata, które nastąpiły do ​​końca kadencji Obamy, przez pojedynczą kadencję Trumpa i do Bidena. Tylko w ciągu ostatnich kilku lat Fed wykorzystał nowe pieniądze, aby zakupić prawie 5 bilionów dolarów nowego długu rządowego, co jest cyfrowym odpowiednikiem finansowania rządu za pomocą prasy drukarskiej i klasycznej recepty na inflację.

Z tego powinno być jasne, że znaczne złagodzenie presji inflacyjnej zajmie sporo czasu i wysiłku. Wydaje się, że prezes Fed Powell wreszcie obudził się w tej potrzebie. Prezydent Biden jeszcze tego nie zrobił. Nadal obwinia inflację za wszystko poza polityką rządu, w tym, ze wszystkich ludzi, za operacje typu mom-and-pop, do których należy większość krajowych stacji benzynowych. W pewnym sensie jest tajemnicą, dlaczego Biden upiera się przy tym nonsensie. Musi wiedzieć, że nie jest winien błędów Obamy i Trumpa. Ale musi też wiedzieć, że ponosi część winy. Jego administracja zaangażowała się w dwie ogromne inicjatywy związane z wydatkami w zeszłym roku i nadal forsuje jeszcze większy program „Odbuduj lepiej”. Jeśli przewodniczący Powell zrezygnował z wymówek i traktuje sprawy poważnie, Biały Dom jest winien narodowi przynajmniej tyle samo.