Polowanie na akcje z rosnącymi dywidendami: Ci zarządzający funduszami opracowali strategię, dzięki której Twoje wypłaty będą rosły

„Wpływ inflacji na wycenę rynku napędzał jak dotąd korektę rynku, a nie wpływ rosnących stóp procentowych na rentowność przedsiębiorstw” – napisali zarządzający funduszem w ten raport na koniec roku.

Podczas wywiadu Getaz i Quinlan omówili, w jaki sposób wybierają akcje dywidendowe i jak inwestorzy mogą dostrzec znaki ostrzegawcze, które mogą im pomóc omijać spółki wykazujące słabe długoterminowe trendy.

Quinlan powiedział: „Właśnie widzieliśmy słabszy popyt na towary i usługi, a ludzie kupują mniej, handel spada, a stopy oszczędności spadają”.

Getaz współzarządza funduszem Franklin Rising Dividends o wartości 25.5 miliarda dolarów
FRDAX,
+ 0.55%,
który dąży do maksymalizacji całkowitych zwrotów poprzez inwestowanie głównie w spółki, które konsekwentnie i znacząco podnoszą dywidendy i uważa się, że prawdopodobnie nadal będą to robić, niezależnie od bieżących zysków z dywidend. Fundusz posiada ocenę czterech gwiazdek (drugą najwyższą) w kategorii funduszy Morningstar „Large Blend”. Na dzień 55 grudnia posiadał 31 akcji.

Quinlan jest głównym menedżerem funduszu Franklin Equity Income Fund o wartości 3.8 miliarda dolarów
FEIFX,
+ 0.94%,
który kładzie większy nacisk na akcje o wyższych bieżących stopach dywidendy spółek, które konsekwentnie podnoszą wypłaty. Fundusz jest również zarządzany z myślą o długoterminowym wzroście. Otrzymał cztery gwiazdki od Morningstar w kategorii „Duża wartość” dostawcy informacji inwestycyjnych. Na koniec 69 roku posiadała 2022 gospodarstw.

Podczas gdy strategie zorientowane na dywidendę osiągały gorsze wyniki niż szerokie indeksy podczas hossy, sytuacja się zmienia, gdy czasy są trudne. Ten roczny wykres pokazuje, w jaki sposób fundusze osiągnęły lepsze wyniki od funduszu ETF SPDR S&P 500
SZPIEG,
+ 1.07%
z reinwestowanymi dywidendami:

Porównanie obejmujące firmę Intel i trzy inne firmy technologiczne

Przed Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
poinformował o słabszych niż oczekiwano wynikach czwartego kwartału i dostarczył ponure wskazówki za pierwszy kwartał, porównanie wszystkich 30 spółek będących w posiadaniu funduszu ETF iShares Semiconductor
SOXX,
+ 1.49%
udzielił surowego ostrzeżenia. Intel został sam jako jedyna spółka w grupie, dla której analitycy oczekiwali ujemnych wolnych przepływów pieniężnych w latach 2023 i 2024.

Wolne przepływy pieniężne firmy to pozostałe przepływy pieniężne po nakładach inwestycyjnych. To pieniądze, które można wykorzystać na wypłatę dywidendy lub na inne cele korporacyjne.

Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne będą ujemne przez dwa lata, przy wypłacaniu około 6 miliardów dolarów rocznie na dywidendy z akcji zwykłych, a także zwolnieniach pracowników w celu ograniczenia wydatków, Intelowi nie brakuje ostrzeżeń.

Zapytany o firmę Intel, Quinlan powiedział: „W każdej takiej sytuacji uczciwe jest pytanie, czy dywidenda jest trwała”.

Getaz powiedział, że Intel nie zakwalifikuje się do funduszu Franklin Rising Dividends Fund, ponieważ nie podnosił wypłat wystarczająco znacząco w dłuższej perspektywie. Zasugerował porównanie z Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.61%,
który jest w posiadaniu obu funduszy Franklin. Oto porównanie, przynosząc Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
i Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
które są w posiadaniu Franklin Rising Dividends Fund:

Trzecia kolumna pokazuje pięcioletnie złożone roczne stopy wzrostu (CAGR) dla wypłat dywidend na podstawie sumy regularnych wypłat dywidend w ciągu ostatniego roku.

Intel ma jak dotąd najwyższą stopę dywidendy, co częściowo odzwierciedla spadek kursu jego akcji. Niskie bieżące stopy zwrotu pozostałych czterech spółek odzwierciedlają dobre wyniki ich akcji, jednocześnie podkreślając znaczenie wzrostu kapitału dla strategii tych dwóch funduszy.

Idąc dalej w tej analizie, przyjrzyjmy się ponownie tym czterem akcjom, skupiając się bardziej na stopach dywidendy:

Skrajna prawa kolumna pokazuje, jak wysoka byłaby stopa dywidendy z akcji zakupionych pięć lat temu. Tylko Intel wykazuje wyższą stopę dywidendy niż w przypadku akcji pięcioletnich. A w Texas Instruments mamy doskonały przykład tego, jak można zbudować znaczny strumień dochodów w czasie dzięki stabilnej firmie, która zwiększa swoje wypłaty wraz ze wzrostem wolnych przepływów pieniężnych.

Wracając do przykładu Intela, Getaz powiedział, że spowolnienie wzrostu dywidendy było dla nas „sygnałem do zwrócenia uwagi i zaangażowania się w rozmowy”. Wolniejsze tempo wzrostu dywidendy może być na przykład tymczasowe po przejęciu, ale spadek wzrostu wypłat może być również „wskaźnikiem, że sytuacja staje się coraz trudniejsza” dla firmy, powiedział.

Quinlan powiedział, że „trajektoria wolnych przepływów pieniężnych oraz ich stabilność, odporność i niezawodność są naprawdę ważne dla naszych strategii”.

Getaz powiedział również, że nie szuka jedynie wyższych wypłat dywidend. Innymi słowy, nie chce, aby stosunek dywidend do wolnych przepływów pieniężnych wzrastał — chce, aby wypłaty rosły bo Wolne przepływy pieniężne rosną.

Jeszcze jedna uwaga na temat porównania Intela znajduje odzwierciedlenie w naturze jego działalności. Getaz faworyzuje Texas Instruments i Analog Devices po części ze względu na niższą technologię i niższy koszt analogowych półprzewodników, które „przenoszą świat fizyczny i tłumaczą go na świat cyfrowy”. Analogowe komponenty półprzewodnikowe obejmują urządzenia sterujące mocą i akcelerometry, które są mniej kapitałochłonne niż najnowocześniejsze chipy przetwarzające opracowywane przez firmę Intel.

Dla zaawansowanego technologicznie projektanta i producenta, takiego jak Intel, zawsze istnieje ryzyko „przegapienia generacji”, jeśli rozwój produktu pójdzie nie tak” — powiedział Getaz. „Z analogiem masz dłuższe cykle. Możesz być inżynierem przez pięć lub 10 lat. W przypadku motoryzacji jest to jeszcze dłuższe”.

Inni uprzywilejowani hodowcy dywidend

Oto kilka innych firm wymienionych przez Getaza i Quinlana:

• Getaz notowany na giełdzie Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  i PepsiCo Inc.
  WERWA,
  + 0.79%
  jako dwie marki konsumenckie, które z czasem będzie „przycinać i dodawać”, ponieważ obie firmy wnoszą „jakość, odporność i równowagę” do funduszu Franklin Rising Dividends Fund.

• Quinlan powiedział, że chociaż koncentrował się na perspektywie długoterminowej, zmienność rynku dała mu i Getazowi możliwość przejęcia Astrazeneca PLC
  AZN,
  + 1.23%
  dla obu funduszy po atrakcyjnych cenach. Przytoczył „dobry rurociąg” firmy w zakresie leków do leczenia raka i dolegliwości sercowo-naczyniowych.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  jest w posiadaniu obu funduszy, a zarządzający powołują się na dobrą trajektorię wolnych przepływów pieniężnych spółki oraz korzystne trendy demograficzne. Inną akcją posiadaną przez oba fundusze i wskazywaną przez obu menedżerów ze względu na stały wzrost dywidendy jest Lowe's Cos.
  NISKA,
  + 2.46%.

Najlepsze gospodarstwa

Oto 10 największych akcji posiadanych przez Franklin Rising Dividend Income Fund na dzień 31 grudnia:

A oto 10 najlepszych inwestycji Franklin Equity Income Fund na dzień 31 grudnia:

Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie lub ETF.

Kliknij tutaj szczegółowego przewodnika Tomiego Kilgore'a po bogactwie informacji za darmo na stronie wyceny MarketWatch.

Nie przegap: Analitycy oczekują, że te 20 akcji AI wzrośnie do 85% w ciągu następnego roku