Rezerwa Federalna ma prosty podręcznik walki z inflacją. Wygląda to tak: Kontynuuj wywieranie presji na wzrost stóp procentowych, dopóki wydatki przedsiębiorstw i konsumentów w całej gospodarce nie osłabną, a inflacja nie spadnie.
Z historycznego punktu widzenia Poradnik Fed dotyczący walki z inflacją zawsze szczególnie mocno uderza w amerykański rynek mieszkaniowy. Jeśli chodzi o transakcje mieszkaniowe, wszystko to miesięczne płatności. A kiedy gwałtownie wzrastają oprocentowanie kredytów hipotecznych – co dzieje się, gdy tylko Fed idzie za inflacją – płatności te gwałtownie rosną dla nowych kredytobiorców. To wyjaśnia, dlaczego tak szybko wraz ze wzrostem oprocentowania kredytów hipotecznych tej wiosny, rynek mieszkaniowy wpadł w ochłodę mieszkaniową.
Ale to korekta mieszkaniowa może wkrótce przegrać kilka Steam.
W ciągu ostatniego tygodnia oprocentowanie kredytów hipotecznych szybko spadło. Od wtorku średnia 30-letnia stała stopa oprocentowania kredytów hipotecznych wynosi 5.05%, w porównaniu z Czerwiec, kiedy oprocentowanie kredytów hipotecznych osiągnęło najwyższy poziom 6.28%. Te spadające oprocentowanie kredytów hipotecznych daje natychmiastową ulgę wykluczonym nabywcom domów. Jeśli pożyczkobiorca w czerwcu wziął 500,000 dolarów kredytu hipotecznego o oprocentowaniu 6.28%, zapłaciłby miesięcznie 3,088 dolarów kapitału i odsetek. Przy stawce 5.05% ta płatność wyniesie zaledwie 2,699 USD. W ciągu 30-letniej pożyczki daje to oszczędności w wysokości 140,000 XNUMX USD.
Co się dzieje? Jak słabnące dane gospodarcze toczą się, rynki finansowe wyceniają recesję w 2023 roku. To wywiera presję na obniżenie oprocentowania kredytów hipotecznych.
„Rynek obligacji wycenia duże prawdopodobieństwo recesji w przyszłym roku i że kryzys skłoni Fed do odwrócenia kursu i obniżenia stóp procentowych [Federal Funds]”, Mark Zandi, główny ekonomista Moody Analityka, mówi Majątek.
Chociaż Fed nie ustala bezpośrednio oprocentowania kredytów hipotecznych, jego polityka ma wpływ na to, jak rynki finansowe wyceniają obie te waluty rentowność 10-letnich obligacji skarbowych i oprocentowanie kredytów hipotecznych. W oczekiwaniu na rosnącą stopę funduszy federalnych i zacieśnienie monetarne rynki finansowe zwiększają zarówno rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, jak i oprocentowanie kredytów hipotecznych. W oczekiwaniu na obniżoną stopę funduszy federalnych i złagodzenie polityki pieniężnej rynki finansowe obniżają zarówno rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, jak i oprocentowanie kredytów hipotecznych. To ostatnie obserwujemy teraz na rynkach finansowych.
Zobacz ten interaktywny wykres na Fortune.com
Ponieważ oprocentowanie kredytów hipotecznych skoczyło na początku tego roku, dziesiątki milionów Amerykanów straciło prawo do kredytu hipotecznego. Jednak, gdy oprocentowanie kredytów hipotecznych zaczyna spadać, miliony Amerykanów odzyskują dostęp do kredytów hipotecznych. Dlatego tak wielu specjalistów od nieruchomości popiera niższe oprocentowanie kredytów hipotecznych: Powinny one pomóc w zwiększeniu aktywności kupna domów.
Podczas gdy niższe oprocentowanie kredytów hipotecznych z pewnością skłoni więcej nabywców z boku do powrotu do otwartych domów, nie kończ jeszcze korekty nieruchomości.
„Najważniejsze jest to, że niedawny spadek oprocentowania kredytów hipotecznych pomoże na marży, ale rynek mieszkaniowy pozostanie pod presją przy oprocentowaniu kredytów hipotecznych na poziomie 5% (mniejsza sprzedaż, spowolnienie wzrostu cen nieruchomości)” – napisał Bill McBride, autor ekonomii blog Obliczone ryzyko, w jego wtorkowym biuletynie. Powód? Nawet przy jednoprocentowym spadku oprocentowania kredytów hipotecznych, przystępność cenowa mieszkań pozostaje historycznie niska.
„Jeśli uwzględnimy wzrost cen domów, płatności w tym samym domu rosną o ponad 50% rok do roku”, pisze McBride.
Jest jeszcze jeden powód, dla którego byki na rynku mieszkaniowym nie powinny być zbyt pewne siebie: jeśli obawy o recesję – które pomagają obniżyć oprocentowanie kredytów hipotecznych – są słuszne, spowoduje to dodatkowe osłabienie sektora. Jeśli ktoś boi się utraty pracy, nie wskoczy na rynek mieszkaniowy.
„Podczas gdy niższe stawki same w sobie są pozytywne dla budownictwa mieszkaniowego, nie dzieje się tak, gdy towarzyszy jej recesja i szybko rosnące bezrobocie” – mówi Zandi. Majątek.
Zobacz ten interaktywny wykres na Fortune.com
Dokąd pójdą oprocentowanie kredytów hipotecznych?
Naukowcy z Bank of America Uważamy, że istnieje szansa, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych może spaść z 2.7 do 2.0% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Może to spowodować spadek oprocentowania kredytów hipotecznych do poziomu od 4% do 4.5%. (Trajektoria oprocentowania kredytów hipotecznych jest ściśle skorelowana z trajektorią rentowności 10-letnich obligacji skarbowych).
Ale jest wielka dzika karta: Rezerwa Federalna.
Fed wyraźnie chce spowolnić rynek mieszkaniowy, pandemiczny boom mieszkaniowy-podczas którego ceny domów wzrosły o 42% i budowa domów osiągnęła szczyt od 16 lat— był jednym z czynników napędzających niebotyczną inflację. Zmniejszona sprzedaż domów i spadek budowy domów powinny przynieść ulgę nadmiernie obciążonej podaży mieszkań w USA. Już to widzimy: gwałtowny wzrost liczby rozpoczętych budów przekłada się na zmniejszenie popytu na wszystko od tarcica ramowa do szafek do okien.
Ale jeśli oprocentowanie kredytów hipotecznych spadną zbyt szybko, odbicie na rynku mieszkaniowym może zepsuć walkę inflacyjną Fed. Jeśli tak się stanie, Fed ma więcej niż wystarczającą „siłę ognia” monetarną, aby ponownie wywrzeć presję na wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych.
„To, czy jesteśmy technicznie w recesji, czy nie, nie zmienia mojej analizy. Skupiam się na danych o inflacji… I jak dotąd inflacja nadal zaskakuje nas w górę”, Neel Kashkari, prezes Banku Rezerwy Federalnej w Minneapolis, powiedział CBS w niedzielę. „Zobowiązujemy się obniżyć inflację i zrobimy to, co musimy zrobić”.
Chcesz być na bieżąco recesja mieszkaniowa? Śledź mnie na Twitter at @WiadomościLambert.
Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/housing-market-correction-takes-unexpected-221444454.html