Bańka na rynku mieszkaniowym może pęknąć jeszcze w 2023 roku

Jeremy Grantham to jeden z najbardziej szanowanych inwestorów na świecie. Założył GMA, giganta z 40-letnim doświadczeniem w branży i zarządzanymi aktywami o wartości ponad 71 miliardów dolarów. Kiedy mówi, inwestorzy słuchają. Na przykład niedawno ostrzegł, że S&P 500 indeks może spaść do około 3,200 USD, ~21% poniżej obecnego poziomu. Ostrzegł też, że bańka na rynku mieszkaniowym może wkrótce pęknąć.

Ceny domów spadają

Rynek mieszkaniowy przeżywa najtrudniejsze okresy od ponad dekady, ponieważ stopy procentowe w większości krajów rosną. Ceny spadły w krajach takich jak Szwecja, Wielka Brytania, United States, a Australia pogrążyła się po tym, jak wzniosła się do najwyższych punktów od dziesięcioleci podczas pandemii. 

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

W szczególności Szwecja była nieco tragiczna, a ceny przeżywają moment rozliczenia, spadając w najszybszym tempie od lat 1990. Analitycy uważają, że szwedzkie ceny domów mogą spaść o około 20% od najwyższego poziomu w 2022 roku. 

W Wielkiej Brytanii dane opublikowane przez Halifax pokazały, że ceny domów nadal spadały w styczniu, kontynuując trendy zapoczątkowane sześć miesięcy wcześniej. Ten sam trend ma miejsce w Stanach Zjednoczonych, gdzie indeks cen domów S&P/Case-Shiller nadal spada, jak pokazano poniżej.

Stopy procentowe nadal rosły w tym roku, o czym pisaliśmy w tym roku artykuł. A przy wciąż uporczywie wysokiej inflacji i zacieśnianiu się rynku pracy istnieje prawdopodobieństwo, że Fed będzie kontynuował podwyższenie stóp procentowych. W oświadczeniu z zeszłego tygodnia James Bullard zasugerował, że stopy procentowe mogą wzrosnąć do około 7%. Niektórzy ekonomiści przewidują nawet wzrost stóp procentowych do 8–9%.

Jeremy Grantham o krachu na rynku mieszkaniowym

Na tym tle Jeremy Grantham ostrzegał przed giełdą i rynkiem mieszkaniowym. Ostrzegł, że globalna bańka na rynku mieszkaniowym już trwa, ponieważ wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych sprawia, że ​​jest ona nieopłacalna. Co więcej, ostrzegł, że bańki mieszkaniowe potrzebują około dwóch do trzech lat, aby całkowicie się uformować. Jego oświadczenie powiedziany:

„Pęknięcie globalnej bańki mieszkaniowej, która dopiero się zaczyna, prawdopodobnie będzie miało bardziej bolesny efekt domina dla gospodarki niż spadek cen akcji, ponieważ ekstremalne bańki cenowe na akcjach ograniczają się tylko do Stanów Zjednoczonych”.

W tym samym oświadczeniu Jeremy Grantham ostrzegł, że S&P 500 może spaść do około 3,200 USD. Jest to godne uwagi, ponieważ Grantham przybrał niedźwiedzi ton w ciągu ostatnich kilku lat. A jego prognozy w większości się sprawdziły.

Czy bańka pęknie?

To powiedziawszy, jak napisałem w moim next krach na rynku mieszkaniowym prognoz, pomysł, że wkrótce będziemy mieli kryzys podobny do tego z 2008 roku, wydaje się naciągany, ponieważ warunki są znacznie inne. Po pierwsze, jak pokazano poniżej, popyt na kredyty hipoteczne subprime gwałtownie spadł w ciągu ostatnich kilku lat. Według Freda popyt ten wynosi około -85.6%.

Jednocześnie popyt na mieszkania pozostaje silny, a głównym wyzwaniem są wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych. Moim zdaniem ceny będą nadal spadać z powodu problemu z przystępnością cenową, a następnie powrócą do trendu wzrostowego, gdy oprocentowanie kredytów hipotecznych spadnie, a zapasy wzrosną. W rzeczywistości oprocentowanie kredytów hipotecznych spadało w ciągu ostatnich kilku tygodni.

Pogląd ten jest zgodny z tym, co ostrzegają analitycy Morgan Stanley. W notatce ostrzegają, że ceny domów spadną o około 10% między czerwcem przyszłego roku a 2024 r. Czy zatem bańka na rynku mieszkaniowym pęknie w 2023 r.? Podczas gdy ceny będą spadać, nie mogę opisać tego jako podobnego do tego, co wydarzyło się w sezonie 2008/9. Rzeczywiście, jak pokazano poniżej, większość nieruchomość Fundusze ETF dość dobrze się wycofały, a Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) i Schwab Real Estate ETF (SCHH) wzrosły o 22% od najniższego poziomu w 2022 r.