(Bloomberg) — Na rynku złota trwa globalna migracja, gdy zachodni inwestorzy wyrzucają kruszec, podczas gdy azjatyccy nabywcy wykorzystują spadającą cenę, by kupić tanią biżuterię i sztabki.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Rosnące stawki, które sprawiają, że złoto jest mniej atrakcyjne jako inwestycja, oznacza, że duże ilości metalu są wyciągane ze skarbców w centrach finansowych, takich jak Nowy Jork, i zmierzają na wschód, aby zaspokoić popyt na rynku złota w Szanghaju lub na Krytym Bazarze w Stambule.
W rzeczywistości nie może poruszać się wystarczająco szybko.
Kwestie logistyczne w połączeniu z dziwactwami rynku utrudniają traderom zdobycie wystarczającej ilości złota tam, gdzie jest to pożądane. W rezultacie na niektórych rynkach azjatyckich złoto i srebro sprzedają się z niezwykle wysoką premią w stosunku do globalnej ceny referencyjnej.
„Zmotywowanie do posiadania złota jest znacznie mniejsze. Teraz zmierza z zachodu na wschód” – powiedział Joseph Stefans, szef handlu w MKS PAMP SA, firmie zajmującej się rafinacją i handlem złotem. „Staramy się nadążać najlepiej, jak potrafimy”.
Obrót metali na całym świecie jest częścią cyklu na rynku złota, który powtarza się od dziesięcioleci: kiedy inwestorzy wycofują się i ceny spadają, zakupy azjatyckie rosną, a metale szlachetne płyną na wschód – pomagając postawić dolny poziom ceny złota w czasach słabość.
Potem, gdy złoto w końcu znów się ożywia, znaczna jego część wraca do skarbców bankowych pod ulicami Nowego Jorku, Londynu i Zurychu.
Od szczytu w marcu ceny złota spadły o 18%, ponieważ agresywne podwyżki stóp Rezerwy Federalnej spowodowały masową likwidację przez inwestorów finansowych.
Według danych CME Group Inc. i London Bullion Market Association od końca kwietnia ze skarbców Nowego Jorku i Londynu, które wspierają dwa największe rynki zachodnie, wypłynęło ponad 527 ton złota.
W tym samym czasie dostawy rosną do dużych azjatyckich konsumentów złota, takich jak Chiny, których import osiągnął najwyższy poziom od czterech lat w sierpniu.
Chociaż mnóstwo złota zmierza na wschód, wciąż nie wystarcza, aby zaspokoić popyt. Według MKS PAMP złoto w Dubaju i Stambule lub na Shanghai Gold Exchange w ostatnich tygodniach było notowane z wieloletnimi premiami w stosunku do londyńskiego benchmarku — znak, że kupowanie przewyższa import.
Przeczytaj: Ceny złota w Chinach rosną do ogromnej premii, ponieważ popyt na bagna importuje
„Popyt zwykle rośnie, gdy ceny spadają” – powiedział Philip Klapwijk, dyrektor zarządzający firmy Precious Metals Insights Ltd z siedzibą w Hongkongu. „Kupujący chcą pozyskiwać metal po niższej cenie, a na lokalnym rynku fizycznym może nie metal dostępny, gdy cena spada, więc lokalna premia wzrasta.”
Według Jitti Tangsithpakdi, prezesa Tajlandii Gold Traders Association, złoto w Tajlandii jest również sprzedawane z premią do cen londyńskich, ze względu na brak podaży i słabość lokalnej waluty.
W Indiach duże premie zyskują srebro. Według firmy konsultingowej Metals Focus Ltd różnica wzrosła ostatnio do 1 USD, ponad trzykrotnie w stosunku do zwykłego poziomu.
„W tej chwili popyt na srebro jest ogromny, ponieważ handlowcy uzupełniają zapasy”, powiedział Chirag Sheth, główny konsultant firmy w Bombaju. „Premium może pozostać podwyższone podczas sezonu festiwalowego, który kończy się Diwali”.
Analitycy twierdzą, że większość cennych metali, które zaspokajają apetyt Azji, pochodzi ze skarbców prowadzonych przez CME Group, które wspierają rynek kontraktów terminowych Comex w Nowym Jorku.
Dyslokacje rynkowe na początku pandemii spowodowały tam ogromny wzrost cen, zmuszając banki do tworzenia dużych zapasów, aby pokryć swoje pozycje w kontraktach terminowych. W ostatnich miesiącach na giełdzie Comex złoto sprzedawano z dyskontem w porównaniu z Londynem, a zapasy te są obecnie ściągane w celu zaspokojenia popytu azjatyckiego.
Jednak może to być powolne, częściowo dlatego, że azjatyccy nabywcy wolą batony jednokilogramowe od większych rozmiarów. Aby wypełnić standardowe pudło wysyłkowe zawierające 25 kg złota, fizyczni handlowcy muszą przyjąć dostawę wielu kontraktów futures na złoto Comex, często wspieranych kruszcami w różnych magazynach.
Handlowcy twierdzą, że stoją również przed innymi wyzwaniami logistycznymi, które przyczyniają się do wysokich premii azjatyckich.
„Dostarczanie rzeczy na łodzie lub samoloty jest nieco trudniejsze niż kiedyś”, powiedział Stefans z MKS PAMP. „To naprawdę tylko klasyczny przykład popytu znacznie przewyższającego podaż”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/gold-market-great-migration-sends-080011972.html