Wyzwanie FTC związane z przejęciem przez Meta firmy fitness VR szkodzi innowacyjności i konkurencji

Na początku tego tygodnia FTC Liny Khan pokazała, jak niewiele rozumieją na temat innowacji i konkurencji. W sądzie agencja argumentowała, że ​​przejęcie przez Meta firmy Within Unlimited, producenta oprogramowania do ćwiczeń w rzeczywistości wirtualnej, stworzy monopol poprzez wyeliminowanie konkurencji w zakresie aplikacji do ćwiczeń w rzeczywistości wirtualnej. Według słów FTC przejęcie może „przynosić wiele szkodliwych skutków, w tym mniej innowacji, niższą jakość, wyższe ceny, mniejszą motywację do przyciągania i zatrzymywania pracowników oraz mniejszy wybór dla konsumentów”. Do takiego wniosku mogli dojść tylko biurokraci, którzy nigdy nie pracowali ani nie inwestowali w startup.

Prawda jest taka, że ​​to przejęcie prawdopodobnie pobudzi większą konkurencję i zachęci więcej uczestników do przestrzeni kosmicznej. Mówiąc prosto, budowanie firmy, którą ludzie chcą przejąć, jest głównym motywatorem dla inwestorów i przedsiębiorców, ale jakoś tego faktu biurokraci centralnego planowania wydają się nie rozumieć.

Firma Within została założona w 2015 roku, kiedy zebrała rundę Seed, a następnie w 2016 roku podniosła rundę serii A o wartości 12.6 miliona dolarów, a w 2017 roku rundę serii B o wartości 40 milionów dolarów. To finansowanie pozwoliło firmie zbudować światowej klasy zespół, stworzyć produkt, który ludzie kochają, i zbudować bazę klientów. W przeciwieństwie do tak zwanych „inwestycji” rządowych, te prawdziwe inwestycje miały swoją cenę. Inwestorzy oczekują zwrotu poprzez zdarzenie związane z płynnością, coś, co może nastąpić na dwa sposoby: wejście na giełdę lub przejęcie.

Wojna Liny Khan z Big Tech w ogóle i konkretne działania jej zespołu w tym przypadku – jeśli się powiedzie – zamkną jedną z tych ścieżek, utrudniając start-upom wyjście poprzez przejęcie. FTC udaje, że troszczy się o przyszłą konkurencyjność. Jednak to właśnie ich zablokowanie tego przejęcia byłoby największą pojedynczą barierą dla konkurencji. Przy mniejszych możliwościach akwizycji niektóre rodzaje startupów mogą stać się niefinansowe, a my zobaczymy mniej innowacji i mniej uczestników rynku.

Akwizycja tworzy zachęty. Jest to wynik, którego większość założycieli oczekuje i do którego często dąży. Według Perspektywy Globalnego Startupu Silicon Valley Bank na 2020 rok „Chociaż nagłówki zarówno trąbią, jak i krytykują ostatnie IPO, faktem jest, że większość przedsiębiorców nigdy nie spodziewa się wyjść z rynku publicznego (z wyjątkiem Chin, gdzie IPO jest zazwyczaj głównym celem).”

Skarga FTC usiłuje przedstawiać przejęcia jako coś złego, podczas gdy w rzeczywistości są one dobre dla innowacji. Poza wymienionymi powyżej zachętami, pracownicy przejmowanych firm często zakładają nowe innowacyjne firmy (nawet jeśli przejęcie nie uczyniło ich bogatymi — ich doświadczenie jest cenione przez rynek), a jeśli przejęcie było finansowo intratne dla inwestorów, fundusze są reinwestowane w nowe firmy.

Konsumenci również odnoszą korzyści z przejęć. Zakup Inside przez Meta pomoże temu zespołowi ulepszyć ich produkt, jak napisali dyrektor generalny Within, Chris Milk i szefowa Fitness Leanne Pedante, w momencie ogłoszenia o przejęciu: „Jesteśmy podekscytowani, ponieważ nasze partnerstwo z Meta oznacza, że ​​będziemy mieli więcej zasobów do rozwoju i przyniesie Ci jeszcze więcej muzyki, bardziej kreatywne sposoby treningu, więcej funkcji i więcej doświadczeń społecznościowych w VR. I oczywiście nadal będziemy wprowadzać nowe treningi każdego dnia”.

Co najważniejsze, przejęcia startupów skłaniają kolejnych innowatorów do wejścia w przestrzeń. Więc w przypadku Within, czy przejęcie Meta oznacza, że ​​konkurenci i nowi uczestnicy przestrzeni fitness VR będą wystraszeni? Zdecydowanie nie. Ale nie mów tego FTC, ponieważ wydaje się, że nie rozumieją, jak działa biznes. Piszą: „Przejęcie wyeliminowałoby zachętę dla uczestników rynku do konkurowania, ponownie z naruszeniem przepisów antymonopolowych”.

Prawda jest dokładnie odwrotna, jeśli Meta jest gotowa do zajęcia wiodącej pozycji poprzez przejęcie startupu, inne startupy i inwestorzy zrozumieją, że konkurenci Meta (w branży technologicznej, fitness i mediach, trzy ogromne branże) będą musieli albo zbudować, albo kupić swoje własne rozwiązania. To jest dokładnie ten typ rynku, na który przedsiębiorca będzie chciał wejść i na którym konkurować. Jeśli pozwolimy na kontynuację, wczesne przejęcie Within przez Meta będzie napędzać konkurencję, a nie ją zdławić, ponieważ konkurenci Meta będą musieli wejść do gry z podobną technologią.

FTC musi zrozumieć, że przejęcie jest pozytywnym, wywołującym konkurencję sygnałem dla inwestorów, ponieważ oznacza, że ​​istnieje rynek dla produktu, który przedsiębiorca tworzy – jest to po prostu najdalsza rzecz od antykonkurencyjnego. Przejęcie Within zachęci więcej innowatorów do wejścia w przestrzeń w nadziei na wyjście poprzez przejęcie, a fakt, że akwizycje są możliwe (nie blokowane przez FTC) oznacza, że ​​będą tam dla nich fundusze. Transakcja jest dokładnie tego typu, która powinna być prowadzona bez ograniczeń. Jeśli nie pozwoli się temu kontynuować, przyszła konkurencyjność prawdopodobnie spadnie, nie z powodu fuzji i przejęć, ale z powodu Liny Khan i jej antyinnowacyjnych biurokratów.