Bilans Fed pokazuje, co dzieje się z gospodarką

Matka wszystkich wykresów znajduje się poniżej. Oto historia bilansu Rezerwy Federalnej prosto z ich strony internetowej:

Stąd pochodzi światowa inflacja. Oczywiście nie wszyscy, ponieważ banki centralne na całym świecie zrobiły to samo. Idą nowe pieniądze i rosną ceny rzeczy. Teraz, jeśli jest mniej rzeczy, cena idzie w górę jeszcze bardziej. Jednak bez nowych pieniędzy ceny nie mogą rosnąć we wszystkich obszarach, inflacja zawsze dotyczy podaży pieniądza.

To dlatego Fed powstrzymuje sytuację. Spada podaż pieniądza, spadają ceny aktywów.

Teraz jest jeden czynnik modyfikujący. Jeśli wpompujesz nowe pieniądze w gospodarkę, a te pieniądze pójdą w górę, aby podnieść ceny niepłynnych aktywów, to inflacyjny wpływ będzie miał na te niepłynne aktywa, a nowe pieniądze zostaną tam zablokowane i będą tylko spływać do „realnej gospodarki”. ” Powiedzmy, że pompujesz pieniądze i ułatwiasz złapanie ich ludziom kupującym domy lub akcje, ale utrudniasz złapanie ich ludziom kupującym artykuły spożywcze, no cóż, wtedy ceny domów i akcji pójdą w górę, ale artykuły spożywcze nie będą tak bardzo dotknięte . Szczęśliwcy (bogaci) z akcjami i domem staną się znacznie bogatsi, a ludzie, którzy muszą kupować artykuły spożywcze, zostaną nieco w tyle, ale przynajmniej nie będzie szalejącej inflacji poza akcjami i domami. Biada gospodarce, która rozdaje ludziom pieniądze na zakupy spożywcze, bo wtedy wszystkim grozi inflacja.

Zadzwonić w jakieś dzwonki?

Tak więc, aby mieć kontrolę nad cenami, musisz drenować pieniądze z systemu, ponieważ gdy jest ich za dużo w niewłaściwych miejscach, zaczyna się spieszyć, podbijając ceny wszystkiego.

W systemie jest za dużo pieniędzy i te pieniądze są zaparkowane i są zaparkowane w Rezerwie Federalnej, gdzie banki, które nie mogą wykorzystać dużej części tych nowych pieniędzy, w pewnym sensie oddały je Rezerwie Federalnej, aby się nimi opiekowała. To jest odwrotne repo, które poszło nie tak z wszystkimi nowymi pieniędzmi wyczarowanymi w celu pokonania pandemii.

Oto jego wykres:

Zwróć uwagę, jak charakter pasuje do bilansu Fed. Te pieniądze są bastionem dla banków, jeśli sprawy staną się trudne, ponieważ mogą one wyciągnąć tę gotówkę i wrócić do gry w realnej gospodarce, ale w normalności spadłyby do poziomów z lat 2014-2018, gdyby istniał odpowiedni poziom pieniędzy w systemie. Fed poczuje, że jest dużo miejsca na zacieśnienie, podczas gdy te salda są wysokie, ponieważ jeśli banki potrzebują płynności, to ona jest.

Tutaj leży wielkie wezwanie. Gdyby banki powiedziały Fedowi, że nie, nie będziemy pożyczać nikomu oprócz ciebie i zamienimy realną gospodarkę w kredytową pustynię, blokując gotówkę w Rezerwie Federalnej, wtedy nie ma nadziei na „miękkie lądowanie”. ” Jeśli pieniądze pozostaną w systemie bez zmian, inflacja powinna działać, a nowa podaż pieniądza odpowiadałaby nowym poziomom cen, co nie byłoby takie złe, ale problem polega na tym, że deficyty budżetowe rządu wymagałyby dalszego wzrostu podaży pieniądza, tworząc dalsze inflację, którą można było zwalczyć jedynie poprzez dalsze podwyżki stóp procentowych, powodując błędne koło wysokiej inflacji i stagnacji. Tak było w latach 1970-tych…

Ale to wszystko „co by było, gdyby”.

Prawdziwa mapa to postęp tych dwóch wykresów. Jeśli te salda spadną bez większych dramatów, wszystko pójdzie dobrze, ale jeśli zaostrzenie zacznie poważnie zakłócać gospodarkę bez istotnego spadku tych poziomów, będzie to sygnał do ukrycia się.

Instytucje uważają, że inflacja wkrótce gwałtownie spadnie, a następnie wznowione zostanie nowe QE. Mówię „powodzenia”. Jednak wykresy te dostarczą wskazówek niezbędnych do oceny prawdopodobnego wyniku w przyszłości.

Dla mnie potrzebna jest kapitulacja, aby zdefiniować nowy początek, w który wkraczamy, a to jeszcze się nie wydarzyło.

Po raz kolejny te wykresy dadzą solidną wskazówkę, co będzie dalej.