Fed używa jednego wskaźnika inflacji jako swojej gwiazdy północnej. Dlatego

Oczekuje się, że Rezerwa Federalna wkrótce podniesie stopy procentowe z najniższych poziomów w celu schłodzenia inflacji.

Indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą wzrósł w grudniu o 5.8% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi najszybsze tempo od czerwca 1982 r., podało w piątek Biuro Analiz Ekonomicznych.

Przedstawiciele Fed wolą ten wskaźnik inflacji od innych jako gwiazdę polarną wyznaczającą ich reakcję polityczną. Według ekonomistów amerykański bank centralny na tej podstawie ocenia, czy jest na dobrej drodze do osiągnięcia celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Ale dlaczego jest to preferowany miernik?

Podobnie jak być może lepiej znany Indeks Cen Konsumenckich, Indeks Cen PCE odzwierciedla ceny, jakie Amerykanie płacą za koszyk towarów i usług oraz to, jak te koszty zmieniają się w czasie.

Barometry różnią się jednak pod dwoma kluczowymi względami.

Po pierwsze, indeks cen PCE ma szerszy zakres niż jego kuzyn CPI.

Więcej z Personal Finance:
Dlaczego giełda nienawidzi idei rosnących stóp procentowych
Większość Amerykanów chce, aby Biden priorytetowo potraktował umorzenie pożyczek studenckich
Co zrobić, jeśli wygrasz jackpot Mega Millions o wartości 421 milionów dolarów

Według ekonomistów ten ostatni uwzględnia koszty bieżące ponoszone przez gospodarstwa domowe, podczas gdy indeks cen PCE bada szerszy zakres ekosystemu kosztów.

Weźmy na przykład opiekę zdrowotną: indeks cen PCE uwzględnia koszty ponoszone przez programy rządowe, takie jak Medicare i Medicaid, a także prywatnych ubezpieczycieli, podczas gdy CPI uwzględnia wyłącznie koszty opieki zdrowotnej, które bezpośrednio wpływają na portfele Amerykanów, według badania Josha Bivensa. dyrektor Instytutu Polityki Gospodarczej.

„Większy zakres to jedna z zalet [wskaźnika cen PCE]” – stwierdził Bivens.

„Kiedy Fed przygląda się inflacji, mniej przejmuje się tym, co dzieje się ze standardem życia gospodarstwa domowego; chcą wiedzieć, jak narasta makroekonomiczna presja inflacyjna” – dodał.

Rezerwa Federalna patrzy przede wszystkim na ceny „podstawowe”, które pomijają zmienne kategorie żywności i energii. Wskaźnik indeksu cen PCE wzrósł w grudniu o 4.9% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi największy wzrost od września 1983 r.

Ekonomiści twierdzą, że indeks cen PCE jest również bardziej dynamiczny. Lepiej odzwierciedla wpływ cen na zachowania konsumentów i reakcję gospodarstw domowych na rosnące koszty.

Jeśli ceny wołowiny znacznie wzrosną, rodziny mogą zamiast tego kupić kurczaka, na przykład w celu pokrycia kosztów.

CPI również to robi, ale znacznie wolniej – mniej więcej co dwa lata, a nie co kwartał, powiedział Bivens.

Dlatego właśnie CPI ma tendencję do zawyżania stopy inflacji — zakłada, że ​​ludzie kupują te same rzeczy w pierwszym i drugim roku, nie biorąc pod uwagę efektu substytucji, twierdzi Marc Goldwein, starszy dyrektor ds. polityki w Komisji Odpowiedzialnego Budżetu Federalnego.

Rzeczywiście, inflacja wzrosła w grudniu o 7%, mierzona wskaźnikiem CPI, w porównaniu do 5.4% indeksu cen PCE.

„[CPI] jest złą miarą inflacji” – stwierdził Goldwein.

Dodał jednak, że jeśli chodzi o kierunek, indeksy wskazują ten sam ogólny kierunek.

Oczywiście urzędnicy Fed nie biorą pod uwagę tylko jednego punktu danych, oceniając politykę stóp procentowych. Wskaźnik indeksu cen PCE może być, ogólnie rzecz biorąc, najważniejszym miernikiem, ale bank centralny bierze również pod uwagę dane ekonomiczne, takie jak stopa bezrobocia i aktywność zawodowa.

„Patrzą na tyle danych, ile mogą przyswoić, aby jak najlepiej zrozumieć dynamikę gospodarki” – powiedział Goldwein.

Wysoka i utrzymująca się inflacja jest wynikiem dynamiki podaży i popytu wynikającej z pandemii – twierdzą ekonomiści.

Po pierwsze, nastąpił gwałtowny wzrost popytu konsumenckiego, zwłaszcza na dobra fizyczne.

Amerykanie mają stłumioną chęć i zdolność do wydawania pieniędzy, gdy wychodzą z zimowego snu w domu; Programy rządowe, takie jak czeki stymulacyjne, zwiększone zasiłki dla bezrobotnych i wstrzymanie pożyczek studenckich, również zwiększają ilość gotówki w ich portfelach, podczas gdy stopy procentowe bliskie zera zapewniają tani dostęp do kredytów hipotecznych i innych pożyczek, powiedział Goldwein.

„Zrobiliśmy to wszystko, aby zwiększyć popyt” – powiedział Goldwein.

Przejście w kierunku towarów bardziej fizycznych doprowadziło również do problemów w łańcuchu dostaw, ponieważ producenci zmagali się z zamknięciami sklepów związanymi z wirusami – ograniczając podaż przy jednoczesnym wzroście popytu, powiedział Bivens.

Niektórzy ekonomiści spodziewają się spadku inflacji w całym 2022 r., pomimo wprowadzenia nowej polityki Fed.

Przedstawiciele Fed spodziewają się, że indeks cen PCE spadnie do końca roku do 2.5–3%, jak szacują w grudniu. (W tej projekcji nie uwzględnia się cen żywności i energii.)

„[Inflacja] trwa dłużej, niż ludzie myśleli” – stwierdził Bivens. „[Ale] ma on zalążki własnego spowolnienia”, ponieważ jest mało prawdopodobne, aby wysokie wydatki na dobra fizyczne utrzymały się.

„Nikt nie kupuje nowego samochodu co roku” – dodał.