Fed przygotowuje się do dłuższej niż oczekiwano walki z inflacją

Dwóch przedstawicieli Rezerwy Federalnej zasugerowało w piątek rano, że inflacja może utrzymywać się dłużej niż sądzono po najpilniej obserwowanym wskaźniku inflacji banku centralnego wzrosła najbardziej od miesięcy.

Prezes Fed z Cleveland, Loretta Mester, i prezes Fed, Philip Jefferson, powiedzieli, że nadal są zaniepokojeni stopą inflacji, która pozostaje znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2% rok do roku.

Mester powtórzył, że chociaż inflacja spadła, ogólny poziom pozostaje zbyt wysoki. Zwróciła uwagę na ostatnie badania przeprowadzone przez Cleveland Fed i dokument do dyskusji, które sugerują, że inflacja może być bardziej trwała niż obecnie przewidywano.

„Postrzegam ryzyko dla prognozy inflacji jako przechylone w górę, a koszty utrzymującej się wysokiej inflacji jako znaczące” – powiedział Mester na Forum Polityki Pieniężnej USA w Nowym Jorku. „Więc moim zdaniem, w tym momencie, gdy rynek pracy jest nadal silny, koszty niedoszacowania polityki lub przedwczesnego jej poluzowania nadal przewyższają koszty przeszacowania”.

Komentarze pojawiły się jako preferowana przez Fed miara inflacji – wskaźnik wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) – nieoczekiwanie przyspieszył w styczniu, wzrastając o 5.4% w zeszłym miesiącu w ujęciu rocznym. Wyłączając niestabilne ceny żywności i energii, wskaźnik inflacji wzrósł o 4.7%, co oznacza wzrost po kilku miesiącach spadków.

W ujęciu miesięcznym indeks PCE wzrósł w styczniu o 0.6% w porównaniu z grudniem. Ceny bazowe również wzrosły w styczniu o 0.6% w porównaniu z poprzednim miesiącem, w porównaniu z grudniowym wzrostem o 0.4%. Liczby w piątek pojawiły się tydzień po tym, jak rząd opublikował Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych, który wykazał podobny wzrost stopy inflacji.

Mester, który w tym roku nie głosuje nad decyzjami dotyczącymi polityki pieniężnej, powiedział Bloombergowi w wywiadzie w piątek rano, że najnowszy odczyt inflacji pokazuje, że Fed musi nadal podnosić stopy procentowe, ale powstrzymał się od zasugerowania, że ​​konieczna jest podwyżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych w kolejne spotkanie polityczne w marcu. Mester powiedział w zeszłym tygodniu, że ona chciał podnieść główną stopę procentową o 50 punktów bazowych na ostatnim spotkaniu politycznym, aby spróbować szybciej osiągnąć kurs szczytowy, choć nie chciała też zaskoczyć rynków.

Historia jest kontynuowana

W osobnym wywiadzie w piątek rano dla CNBC, Mester zasygnalizowała, że ​​jej grudniowa podwyżka stóp nieco powyżej 5% niewiele się zmieniła.

Przemawiając w piątek na tym samym Forum Polityki Pieniężnej, prezes Boston Fed, Susan Collins, powiedziała, że ​​inflacja jest nadal zbyt wysoka i że Fed ma jeszcze więcej do zrobienia.

„Inflacja pozostaje zbyt wysoka, a ostatnie dane … wszystkie potwierdzają mój pogląd, że mamy więcej pracy do wykonania, aby obniżyć inflację do celu 2 procent” – powiedział Collins. „Przewiduję dalsze podwyżki stóp procentowych, aby osiągnąć wystarczająco restrykcyjny poziom, a następnie utrzymanie ich przez jakiś, być może dłuższy, czas”.

Przemawiając również na konferencji, Jefferson powiedział, że ograniczona podaż pracowników do potrzebnych miejsc pracy, która podniosła płace, sugeruje, że inflacja może powoli spadać.

„Utrzymująca się nierównowaga między podażą a popytem na pracę w połączeniu z dużym udziałem kosztów pracy w sektorze usług sugeruje, że wysoka inflacja może spadać tylko powoli” – powiedział.

Jefferson powiedział również, że siły napędzające inflację są obecnie inne niż w poprzednich epizodach inflacyjnych, a zatem modele ekonomiczne nie będą tak pomocne dla decydentów. Jefferson powiedział, że obecna sytuacja jest inna, ponieważ pandemia spowodowała bezprecedensowe zakłócenia w globalnych łańcuchach dostaw i ma długotrwały wpływ na współczynnik aktywności zawodowej.

„Siły inflacyjne oddziałujące obecnie na amerykańską gospodarkę stanowią złożoną mieszankę tymczasowych i bardziej długotrwałych elementów, które wymykają się prostemu, oszczędnemu wyjaśnieniu” – powiedział.

Jefferson mówi, że uważa, że ​​Fed proaktywnie reaguje na wzrost inflacji, inaczej niż w latach 1970., i jest teraz bardziej wiarygodny.