(Bloomberg) — Perspektywy zysków spółek z indeksu S&P 500 gwałtownie się pogarszają — jednak analitycy nie są w stanie wystarczająco szybko podnieść swoich docelowych cen akcji.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Rozważ to rozłączenie giełdowe w 2023 roku.
Te dwa pozornie niekompatybilne trendy odzwierciedlają, w jakim stopniu ceny akcji są kształtowane przez spekulacje, że Rezerwa Federalna zbliża się do końca najbardziej agresywnego cyklu podwyżek stóp procentowych od dziesięcioleci. To szczególnie dobrze wróży wycenom akcji wzrostowych i technologicznych, które utrzymały duże wzrosty w tym tygodniu, nawet po rozczarowujących raportach o zarobkach Apple Inc., Alphabet Inc. i Amazon.com Inc.
Ale stopień, w jakim analitycy podnoszą docelowe ceny akcji, jednocześnie obniżając szacunki zysków, jest zagadkowy dla tych, którzy przyzwyczaili się, że rynek zależy od siły korporacyjnej Ameryki.
„Stopy procentowe spadły, a twoja stopa dyskontowa spadła, więc nawet jeśli twoje zarobki nie rosną, możesz wyznaczyć wyższą cenę [na akcje] tylko z powodu niższej stopy dyskontowej”, powiedział Crit Thomas, globalny strateg rynkowy w Touchstone Investments. „Mówią:„ Hej, wyjdziemy z tego w ciągu sześciu do 12 miesięcy, więc po prostu przejrzyjmy to”.
Sezon sprawozdawczy za czwarty kwartał niewiele zrobił, aby wesprzeć optymizm co do podstaw. Zyski w sektorach, od energii po dobra konsumpcyjne, kształtują się poniżej szacunków przedsezonowych, a firmy obniżają prognozy w oparciu o oczekiwania, że wzrost zwolni. W rzeczywistości model Bloomberg Intelligence pokazuje, że takie prognozy dotyczące zysków za pierwszy kwartał zostały obniżone najbardziej od co najmniej 2010 roku.
To zmusiło analityków, którzy trzymali się bardziej różowych szacunków, do naśladowania. Spośród wszystkich zmian, jakie analitycy wprowadzili w swoich prognozach zysków w zeszłym miesiącu, tylko 37% stanowiły aktualizacje, wynika z danych zebranych przez Citigroup Inc. Poziom ten był związany z trzema ostatnimi recesjami gospodarczymi i jest o 30% niższy od średniej historycznej.
„Dla nas dane analityków z 2023 roku wyglądały na zbyt agresywne” – powiedział w e-mailu Drew Pettit, dyrektor ds. analiz i strategii ETF w Citigroup. Są one „szybko korygowane, aby lepiej pasowały do rzeczywistości gospodarczej”.
Utrzymuje się znaczna niepewność co do kierunku rozwoju gospodarki, zwłaszcza biorąc pod uwagę piątkowe dane o szybkim wzroście liczby miejsc pracy sugerujące, że nadal rozwija się ona w solidnym tempie. Ogólnie rzecz biorąc, ekonomiści spodziewają się jednak spowolnienia lub nawet skurczenia wzrostu z powodu zaostrzenia warunków finansowych.
Czytaj więcej: Strażnicy giełdowi odwracają kary za chybione zarobki
„Zaczynamy widzieć, jak niektóre z tych firm wychodzą i dają mniej niż idealne wskazówki dotyczące wzrostu” — powiedział Brian Jankowski, starszy analityk inwestycyjny w Fort Pitt Capital Group. „Zaczynamy dostrzegać, że prognozy biznesowe dotyczące wzrostu są bardziej zgodne z PKB, który według przewidywań będzie bardzo niski”.
Zostało to w dużej mierze zignorowane na rynku akcji przez spekulacje, że stopy procentowe zbliżają się do szczytów cyklu, co zostało poparte środową decyzją Fed o zmniejszeniu tempa ruchu. Analitycy zajmujący się sprzedażą, którzy zajmują się spółkami z S&P 500 – i już są nastawieni byczo – zareagowali, podnosząc swoje szacunki cen akcji w najszybszym tempie od wiosny 2021 roku.
Centralna rola Fed w kształtowaniu perspektyw cen akcji została podkreślona przez to, jak dobrze radził sobie rynek w tym tygodniu w obliczu niektórych negatywnych niespodzianek dotyczących zysków głównych spółek.
Apple odnotował większy spadek sprzedaży w okresie świątecznym, niż oczekiwano na Wall Street, podczas gdy Ford Motor Co. odnotował brak zysku w związku z ciągłym niedoborem podaży. Wyniki Alphabet, rodzica Google, zasygnalizowały niższy popyt na reklamy w wyszukiwarkach w okresie spowolnienia gospodarczego.
Jednak w piątek główne indeksy giełdowe niewiele się zmieniły przez większą część dnia, po czym zamknęły się na niższych poziomach. Mimo to S&P 500 odnotował drugi z rzędu tygodniowy wzrost.
Gdzie indziej w zyskach przedsiębiorstw:
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html