Cisza przed burzą CPI, Fed, półprzewodniki i nie tylko

Amerykańskie kontrakty terminowe wskazywały na pozytywny początek nadchodzącego dnia handlowego, ale prawdopodobnie będzie to jeden z tych spokojnych dni przed burzą przed jutrzejszym grudniowym indeksem cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), wysypem zysków banków w piątek i grupa mówców Fed również krąży.

Pomimo tego, że przedstawiciele Fed powtarzają, że inflacja pozostaje problemem, który spowoduje dodatkowe podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach, choć w potencjalnie mniejszych rozmiarach, trwa walka o to, jak długo Fed będzie utrzymywał stopy procentowe na podwyższonym poziomie, aby stłumić inflację. Chociaż urzędnicy Fed byli nieugięci, nie widzą obniżki stóp procentowych w tym roku, ale utrzymuje się narracja wzywająca do dopiero w drugiej połowie 2023 r.

Pomagając podsycić tę narrację, Bank Światowy w swoim najnowszym Raporcie Global Economic Prospects Report, dziś rano przewiduje wzrost światowej gospodarki o 1.7% w 2023 r. w porównaniu z prognozą 3.0% sprzed sześciu miesięcy i 2.7% w 2024 r. Gwałtowny spadek koniunktury oczekuje się, że prognozy na 2023 r. zostaną skorygowane w dół dla 95% gospodarek rozwiniętych i prawie 70% rynków wschodzących i gospodarek rozwijających się.

Mówiąc wprost, obniżka tej prognozy nie jest wcale zaskakująca, biorąc pod uwagę PMI i powiązane dane z ostatnich miesięcy. Widzimy raczej, że prognozy Banku Światowego są bardzo podobne do prognoz Międzynarodowej Fundacji Walutowej, kilka uderzeń za tym, co dzieje się na ekonomicznym parkiecie tanecznym.

Przemysł półprzewodników

To samo można powiedzieć o Semiconductor Industry Association (SIA), które właśnie ogłosiło, że globalna sprzedaż przemysłu półprzewodnikowego w listopadzie spadła o 2.9% m/m (spadek o 9.2% r/r).

SIA podzieliła się również tym, że zgadza się z prognozą Światowej Organizacji Statystyki Handlu Półprzewodnikami, według której światowa sprzedaż chipów spadnie o 4.1% w 2023 r. do 556.5 mld USD. Ponownie, nic dziwnego, biorąc pod uwagę to, co usłyszeliśmy w grudniu od Micron (MU) i wczorajszy grudniowy spadek przychodów w Taiwan Semiconductor (TSM) . To przygotowuje grunt pod jutrzejsze wyniki kwartalne i wskazówki od Taiwan Semiconductor, ale także dodaje powody, dla których jesteśmy pozostawanie na uboczu z zapasami żetonów Na razie.

Dla nas wyjątkową wiadomością dzisiejszego ranka jest to, że Apple (AAPL) planuje rozpocząć korzystanie z własnych niestandardowych wyświetlaczy w urządzeniach mobilnych już w 2024 r. Opiera się to na wysiłkach na rzecz chipów dla komputerów Mac, iPadów i iPhone'ów, które wypchnęły Intela (INTC) i wkrótce Qualcomm (QCOM) i Broadcom (AVGO) z Apple-halo, dodając Samsunga (SSNLF) i inne do miksu.

Będziemy szukać więcej szczegółów na ten temat, ale oprócz zmniejszenia zależności od partnerów technologicznych, jest to kolejny krok w usuwaniu pośredników, co potencjalnie pozytywnie wpłynie na marże w przyszłości. Na razie nadal oceniamy akcje AAPL na poziomie XNUMX, ale gdy obraz popytu stanie się jaśniejszy, postaramy się ponownie zweryfikować tę ocenę.

Wreszcie, chcąc rzucić wyzwanie Amazonowi (AMZN) i Walmart (WMT) , Najlepsza oferta (BBY) oferuje bezpłatną wysyłkę wszystkich zamówień, bez wymaganej minimalnej kwoty, dla tych, którzy dołączają do programu członkowskiego Best Buy. Wcześniej zamówienie o wartości co najmniej 35 USD kwalifikowało się do bezpłatnej wysyłki. Szczerze mówiąc, rozumiemy ten ruch, ale zastanawiamy się, jak udany będzie Best Buy, biorąc pod uwagę gamę produktów, które są szczerze mówiąc znacznie mniejsze niż te w Amazon i Walmart.