The Block: Sam Bankman-Fried szczegółowo opisuje dwa czynniki, które doprowadziły do ​​upadku FTX: NY Magazine

Były dyrektor generalny FTX, Sam Bankman-Fried, zajmuje się m.in dużo przeprosin, Od mówiąc tak na Twitterze, aby powtórzyć to podczas wczorajszego przemówienia wywiad na szczycie DealBook w New York Timesie.

Ale jedyną rzeczą, której w dużej mierze brakowało, jest kluczowy podział na to, jak dokładnie giełda przeszła od maszyny do robienia pieniędzy do zepsutej skorupy, tracąc miliardy dolarów. 

W rozmowie z New York Magazine, Bankman-Fried zagłębił się bardziej szczegółowo w to, jak to się stało, przyznając jednocześnie ogromny brak nadzoru, księgowych i kontroli ryzyka. Unikał pytań o to, czy fundusze klientów zostały wykorzystane do pokrycia strat w siostrzanej firmie Alameda Research i czy jego zaniedbanie doprowadzi do kary więzienia – jednocześnie zaprzeczając, że jego działania należy określić jako oszustwo.

Bankman-Fried wskazał na dwie główne przyczyny upadku FTX. Po pierwsze, pozycja depozytu zabezpieczającego Alameda stała się zbyt duża i została zlikwidowana. Nie wiązało się to z bezpośrednią ekspozycją na księżyc, ale w dużym stopniu wpłynęło na to upadek tego ekosystemu w maju.

Drugim elementem jest to, że istniało „konto pośredniczące”, które zostało z czasów, gdy FTX nie mógł założyć kont bankowych, a portfele Alamedy były używane do wpłat i wypłat. To konto w jakiś sposób stworzyło duże zadłużenie w sposób, który był ukryty przed wzrokiem. „Efektywna pozycja była o miliardy dolarów większa, niż się wydawało” – powiedział NY Magazine.

Powinien był zatrudnić księgowego

Bankman-Fried powiedział w wywiadzie, że to konto pośrednie było powodem, dla którego pozycja depozytu zabezpieczającego Alameda była znacznie większa, niż się wydawało. Opisał to jako „jeb księgowy”, jednocześnie przyznając, że giełda powinna była zatrudnić księgowego i mieć lepszą kontrolę.

„To była wielka pomyłka w zakresie analizy ryzyka i uwagi na ryzyko, i wiesz, dotyczyła konta, które obdarzono zbyt dużym zaufaniem i niewystarczającym sceptycyzmem” – powiedział.

Wcześniej na Twitterze Bankman-Fried powiedziany że błędnie obliczył kwotę dźwigni na FTX na 5 miliardów dolarów, podczas gdy w rzeczywistości było to 13 miliardów dolarów. Nie jest jasne, ile z tego było stanowiskiem Alamedy.

Bankman-Fried wyjaśnił, że Alameda zbudowała tę marżę w pewnym momencie w ciągu ostatniego roku (co może obejmować czas, kiedy były współzarządzający Alameda, Sam Trabucco, pracował w firmie). Transakcja była dużą krótką pozycją na dolarze amerykańskim.

Podczas upadku luny ta pozycja rynkowa znacznie wzrosła, a wartość jej zabezpieczeń spadła. „To sprawiło, że [przeszedł] z bardzo zabezpieczonej, bardzo bezpiecznej pozycji do umiarkowanie zabezpieczonej, umiarkowanie ryzykownej pozycji na FTX” – powiedział.

Kilka tygodni temu klienci zaczęli masowo wycofywać się z FTX, a wartość tokena FTT gwałtownie spadła. Mniej więcej w tym czasie pozycja została nazwana depozytem zabezpieczającym, powiedział Bankman-Fried, co spowodowało powstanie dziury, której nie można było wypełnić posiadanymi płynnymi aktywami.

Co się stało z funduszami klientów?

Jedno wielkie pytanie dotyczyło tego, czy fundusze FTX zostały zmieszane z funduszami Alamedy, aby zabezpieczyć swoją pozycję. Bankman-Fried był najbliżej odpowiedzi na to pytanie, stwierdzając, że FTX jest giełdą marżową — w której środki są pożyczane od innych użytkowników w celu dokonywania transakcji.

Bankman-Fried zauważył, że pozycja stała się tak duża, że ​​Alameda nie będzie w stanie jej zamknąć i spłacić wierzycieli. „To sprawiło, że z nieco ryzykownej pozycji doszło do pozycji, która była o wiele za duża, aby można było nią zarządzać podczas kryzysu płynności, i że poważnie zagroziłoby to możliwości dostarczania środków klientom” – powiedział.

Czytanie między wierszami tutaj: Ponieważ pozycja Alameda nie została zlikwidowana na czas, skutecznie pożyczyła ogromną ilość środków od innych użytkowników FTX i straciła te środki, gdy jej transakcja wybuchła.

Pozostaje pytanie, w jaki sposób pozycja depozytu zabezpieczającego wpłynęła na klientów FTX — którzy nie dokonywali transakcji zabezpieczających ani kontraktów terminowych. Zgodnie z Wall Street Journal, dyrektor generalny Alameda, Caroline Ellison, powiedziała pracownikom, że Alameda wykorzystała fundusze klientów FTX na pokrycie pożyczek, które zostały wycofane. W wywiadzie dla New York Times Bankman-Fried zaprzeczył świadomemu mieszaniu funduszy klientów.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.