Najlepsi inwestorzy to dobrzy rezygnujący

Profesjonalni pokerzyści mają takie powiedzenie – poker to jedna długa gra.

To rozdanie, ta gra, ten turniej – to tylko jedno z wielu rozegranych podczas całej kariery. Pamiętanie o tym pomaga najlepszym graczom zrezygnować, gdy szanse i okoliczności są sprzymierzone przeciwko nim. Wiedza o tym, kiedy je spasować, jest tak samo cenna, jak wiedza o tym, kiedy je trzymać.

Annie Duke – była mistrzyni świata w pokera, która została strategiem decyzyjnym – uważa, że ​​powinniśmy patrzeć na swoje życie w ten sposób. Jej najnowsza książka Rzuć: moc wiedzy, kiedy odejść wyjaśnia, dlaczego musimy rzucić palenie dużo częściej i jak robić to skutecznie.

Ta książka jest ważna – w szczególności dla inwestorów – ponieważ jesteśmy zbudowani z szeregiem uprzedzeń, które czynią nas złymi osobami, które rezygnują.

Prawie zawsze kończymy za późno

Freakonomia autor Steven Leavitt założył stronę internetową dla osób zmagających się z decyzjami. Użytkownicy zadawali ważne pytania, takie jak: „czy powinienem rzucić pracę?”. Witryna następnie rzuciła wirtualną monetą i odpowiedziała tak lub nie.

Wydaje się to głupie, ale kiedy Leavitt odwiedził ludzi kilka miesięcy później, znalazł zaskakujące wyniki. Ci, którzy rzucili palenie, stwierdzili, że są znacznie szczęśliwsi niż wytrwali.

Ludzie weszli na tę stronę, ponieważ myśleli, że pytanie o rzucenie lub wytrwanie to podrzucanie. Ale tak nie było. Większość ludzi osiągnęła już punkt, w którym rzucenie palenia było właściwą opcją, po prostu byli do tego uprzedzeni. Kiedy byli „zmuszeni” do rzucenia palenia, nawet w wyniku losowego procesu, byli szczęśliwsi.

Kiedy rzucimy palenie na czas, czujemy się źle

Tam jest niektórzy ludzie mają rację. Stuart Butterfield, założyciel start-upu Glitch w branży gier, nagle zamknął firmę tuż po tym, jak nacisk marketingowy zapewnił jej najlepszy w historii wzrost liczby użytkowników. Czemu? Ponieważ zdał sobie sprawę, że pomimo osiągnięcia tego kamienia milowego droga do długoterminowej rentowności nie jest możliwa. Pracownicy i inwestorzy głośno protestowali: wszyscy oprócz Butterfielda mieli wrażenie, że odchodzi zbyt wcześnie.

Okazało się, że był to właściwy moment na odejście.

Kiedy już miał trochę dystansu – kiedy nie był już „w decyzji”, jak powiedziałby Duke – był w stanie zobaczyć, że podstawowa technologia Glitcha może zostać ponownie wykorzystana w aplikacji do przesyłania wiadomości. Następnie założył Slacka – obecnie wszechobecne oprogramowanie do przesyłania wiadomości warte 26 miliardów dolarów. Rzucenie palenia pozwala nam spojrzeć na świat na nowo i dostrzec lepsze możliwości.

(To powiedziawszy… mój bliski przyjaciel dosłownie przeszedł na wcześniejszą emeryturę, ponieważ jego firma nalegała, aby cała komunikacja odbywała się przez Slack. Jeśli masz ponad 40 lat i próbowałeś używać Slacka, zrozumiesz).

Czego się boimy, kiedy rezygnujemy

Boimy się, że ponieśliśmy porażkę. Boimy się, że zmarnowaliśmy czas. Ale… jeśli rezygnujesz z czegoś, do czego nie warto już dążyć, to nie jest porażka, to sukces. Jeśli nadal dążysz do czegoś, co nie jest już warte dążenia, jest to porażka.

Dla Duke'a sukces oznacza podążanie za dobrym procesem decyzyjnym. Jej rada: zidentyfikuj elementy dobrego podejmowania decyzji inwestycyjnych, a następnie stwórz system, który zapewni przestrzeganie tych kroków:

1. Zbuduj tezę inwestycyjną z konkretnymi szczegółami o tym, jak będzie wyglądał świat, jeśli masz rację, a jeśli się mylisz.
2. Ustaw kryteria zabijania – wyzwalacze, które spowodują opuszczenie pozycji.
3. Kryteria zabijania powinny być obserwowane i stosowane przez kogoś, kto nie jest osobiście zaangażowany w inwestycję. (30 sekund).
4. Przeszukaj wszechświat w poszukiwaniu innych rzeczy, które możesz robić. Stale oceniaj swoje cele w porównaniu z alternatywami.
5. Trzymaj ukryty portfel pozycji, które zamykasz, ponieważ badania sugerują, że decyzja o sprzedaży jest najsłabszym ogniwem w procesie inwestycyjnym.

Ciemna strona celów

To był mój ulubiony fragment książki. W ten sam sposób, w jaki ignorujemy wady wytrwałości, zapominamy również, że wyznaczanie celów ma wady, nawet ciemne strony¹.

Cele są ważne. Uczymy się z procesu ich wyznaczania, poprawiają koncentrację, a publiczne zaangażowanie pomaga nam do nich dotrzeć (np. hej przyjaciele z Facebooka Planuję w tym roku przebiec maraton). Ale wiążą się z ryzykiem zarówno dla naszego zdrowia fizycznego, jak i psychicznego. Oto kilka 30-sekundowych klipów z mojego wywiadu z Duke, w którym wyjaśnia:

Jak stać się lepszym rzucającym

Przeczytanie tego artykułu nie sprawi, że staniesz się lepszym palaczem. Przepraszam.

Jako tragiczny dowód Duke mówi o profesorze Jeffreyu Rubinie. Był światowym ekspertem od tego, jak „eskalacja zaangażowania” czyni z nas złych decydentów – im więcej już w coś włożyłeś, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że rzucisz, nawet jeśli nie jest to już opłacalne ani nawet bezpieczne.

Rubin był zapalonym turystą i wspiął się na 99 ze 100 najwyższych szczytów Nowej Anglii. On i doktorant wspinali się na numer 100, kiedy nadeszła mgła. Student powiedział, że muszą zawrócić, ponieważ stało się to zbyt niebezpieczne; szczyt 100 mógł poczekać. Ale Rubin szedł dalej – był zdecydowany osiągnąć swój długoletni cel – i został znaleziony martwy dwa dni później.

Jeśli sama wiedza o tych uprzedzeniach nie wystarczy, co możesz zrobić? Oto moja najlepsza próba podsumowania rady Annie Duke:

• Wytrwaj w rzeczach, które mają znaczenie, które przynoszą Ci szczęście i które przybliżają Cię do Twoich celów.
• Porzuć wszystko inne.
• Unikaj ciemnej strony celów, identyfikując najtrudniejszą część tego, co chcesz osiągnąć, i zajmij się nią w pierwszej kolejności.
• Ustaw kryteria zabijania, które mają „stan” i „datę” – warunki, które musisz spełnić i kiedy musisz je spełnić.
• Zatrudnij odchodzącego trenera. Osoba, która troszczy się o ciebie, ale pociągnie cię do odpowiedzialności za twoje kryteria zabijania.

Chcesz dowiedzieć się więcej? Posłuchaj mojej dyskusji z Annie Duke w Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.