Najlepsze obligacje do zainwestowania w 2023 r

„Masz wiśnie?” – zapytał przez telefon mój kumpel Ralph.

Był styczeń 2021. Bary sportowe w Kalifornii były zamknięte, więc w naturalny sposób zamieniliśmy nasze podwórko w jedno.

„Nie” – odpowiedziałem. I westchnął w szczerym wyznaniu. „Tylko piwo. Dużo piwny."

"Bez problemu. Mam je.

Mój kolego również miał mini-keg pyszne staromodny. Jego kreacje były niebezpiecznie pyszne. Zaczął robić i starzenie się dobre napoje dla dorosłych, aby zabić czas w czasie pandemii.

A wiśnie maraschino, które przywiózł, odegrały niemałą rolę w uznaniu jego koktajlu przez krytyków.

Czy jest już piąta? Żartuję (głównie). Mówimy o maraschino w kolumnie dywidendy, ponieważ my w końcu mieć kilka funduszy obligacji wartych wyboru.

Przyjrzyjmy się trzem funduszom poniżej. Wszystkie są prowadzone przez to samo bóstwo o stałym dochodzie. Jeden jest śmiesznie tanie:

Możliwości zysku z podwójnej linii (DLY), oczywiście, wygrywa nagrodę wiśni maraschino za ten miesiąc. Jest prowadzony przez „Boga Obligacji” Jeffreya Gundlacha i jego załogę, przynosi 10% zwrotu i jest sprzedawany z 8% dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto (NAV). Rzeczywiście wiśnia!

Oto jak to działa. Obligacje, które DoubleLine posiada w DLY, składają się na NAV w wysokości 15.28 USD. Ale kiedy piszę, fundusz handluje około 14 USD za akcję.

Oznacza to, że mamy okno rabatowe 8% (ośmiopunktowe-trzy dokładnie procent). Jeśli i kiedy to okno się zamknie, tak jak miało to miejsce w przypadku dwóch siostrzanych funduszy DLY, będzie to dla nas równe cenie w górę.

Jazda z Bogiem Więzi za 92 centy za dolara to świetna okazja. Ale jest coś więcej. DLY zatrudnia tylko 23% dźwigni finansowej, który jest na dolnym końcu dla zamkniętego funduszu obligacji.

To jest ważne teraz, ponieważ Rezerwa Federalna (jak być może słyszałeś) jest nadal podnoszenie stawek. Co zwiększa koszt kapitału dla funduszy zamkniętych, takich jak DLY. Tak, firma posiadająca zdolność kredytową, taka jak DoubleLine, może pożyczyć tanio, ale jej koszty są nadal ostatecznie powiązane ze stopami krótkoterminowymi.

To samo dotyczy firmy takiej jak PIMCO. Agencja dostaje świetne oferty, ale powiązania i wiarygodność sięgają tylko do pewnego momentu. Ponieważ stopy krótkoterminowe nadal rosną, ograniczają model pożyczkowy PIMCO.

Dlatego ostatnio mieliśmy słabą dźwignię. Chcemy funduszy obligacji, które są mniej podatne na wzrost krótkoterminowych stóp procentowych.

I właśnie dlatego wybraliśmy się Dynamiczny Fundusz Dochodowy PIMCO (PDI) pięć tygodni wstecz:

zastosowań PDI dużo dźwigni – dokładnie 48%! Jest to świetne, gdy stawki są niskie. Pożycz za 1%, zarób (powiedzmy) 7%, to strzał w dziesiątkę.

Ale pieniądz jest dziś droższy, a krótkoterminowe stopy procentowe zbliżają się do 5%. Nawet teraz nadal ma sens, aby PDI korzystało z dźwigni finansowej - po prostu nie jest to tak lukratywne.

PDI sprzedawano wówczas z premią w stosunku do NAV. My, przeciwnicy, uznaliśmy, że to nie ma większego sensu. Poza tym, na koniec dnia, zawsze żądamy rabaty z naszych CEF.

Ale duża dywidenda! Wielu inwestorów dochodowych skusiło się na wysoką rentowność. Trzymaliśmy się mocno. A PDI spadło o 5% w ciągu pięciu tygodni! To było mądre nie zbliżaj się.

Te oferty są w rzeczywistości unikalne dla CEF. W przeciwieństwie do swoich kuzynów z funduszy inwestycyjnych i ETF, fundusze CEF mają ustalone pule akcji. Co oznacza, że ​​mogą handlować z premiami i dyskontami do wartości swoich aktywów bazowych, ich NAV.

Dopóki stopy nie osiągną ostatecznego pułapu, fundusze obligacji — zwłaszcza te, które handlują na składki jak PDI – są dla mnie „unikane”. W końcu po co przepłacać, skoro mamy takie wisienki jak DLY handlujące po 92 centy za dolara?

Brett, dlaczego nie DSL — płaci 11%?! Zdaję sobie sprawę, że mamy czytelników, którzy nigdy nie przekroczyli najwyższego zysku na tablicy. Tak, DSL płaci 11%. Aby to zrobić, wymaga nieco więcej niż DLY (29% w porównaniu z 23%). W porządku, ale w tym kapryśnym świecie finansów daj mi bezpieczniej fundusz i większe zniżka.

W końcu prowadzą je te same osoby! Rozbieżności w wycenach nie mają większego sensu. Chętnie skorzystamy.

To było ciężkie 18 miesięcy na rynku obligacji. Zaczynają pojawiać się okazje. Zgarniemy je, gdy staną się dostępne, zaczynając od dywidend maraschino.

Brett Owens jest głównym strategiem inwestycyjnym Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, uzyskaj bezpłatny egzemplarz jego najnowszego raportu specjalnego: Twój portfel na wcześniejszą emeryturę: Ogromne dywidendy — co miesiąc — na zawsze.

Ujawnienie: brak