Ekonomista Wade Pfau myślał o emeryturze odkąd skończył 20 lat. Ale nie tylko własnej emerytury.
Pfau zaczął studiować Ubezpieczenia Społeczne do swojej pracy doktorskiej, jednocześnie zdobywając doktorat. na Uniwersytecie Princeton na początku 2000 roku. W tamtym czasie Republikanie chcieli skierować część podatku od wynagrodzeń z Ubezpieczeń Społecznych na plan oszczędnościowy w stylu 401 (k). Pfau doszedł do wniosku, że może zapewnić emerytom wystarczające dochody emerytalne – ale tylko wtedy, gdy rynki będą współpracować.
Dziś Pfau jest profesorem dochodów emerytalnych w American College of Financial Services, prywatnej uczelni, która szkoli specjalistów finansowych. We wrześniu ukazała się jego najnowsza książka „Przewodnik planowania emerytury”.
Podczas gdy wielu emerytów stawia na ciągły wzrost cen akcji, aby utrzymać wzrost swoich portfeli, Pfau martwi się, że rynki spadną i zagrożą temu „nadmiernie optymistycznemu” podejściu. Przyjął często krytykowane produkty ubezpieczeniowe, takie jak renty zmienne i ubezpieczenia na całe życie, które utrzymają swoją wartość nawet w przypadku krachu giełdowego, a także zajmował się konsultacjami dla ubezpieczycieli. Napisał kolejną książkę, „Odwrócone kredyty hipoteczne: jak korzystać z odwróconych kredytów hipotecznych, aby zabezpieczyć swoją emeryturę”, ponieważ pożyczki te mogą być również wykorzystywane jako „aktywa buforowe” podczas krachów rynkowych.
Pfau, lat 44, już bawi się arkuszami kalkulacyjnymi, aby przeanalizować swój plan emerytalny. Niedawno zbudował model, aby określić, kiedy najlepiej jest przekonwertować pieniądze z kont z odroczonym podatkiem na wolne od podatku konta Roth, częściowo dlatego, że chciał odpowiedzi na swoje własne konta emerytalne. Dotarliśmy do Pfau w jego domu na północ od Dallas. Poniżej zredagowana wersja naszej rozmowy:
Barrona: Zasada 4% mówi, że emeryt może bezpiecznie wycofać ten procent rocznie z portfela skorygowanego o inflację. Dlaczego nie sądzisz, że to zadziała?
Pfau: To nie tak, że uważam, że to się nie uda. Myślę, że istnieje około 65% do 70% szans, że zasada 4% zadziała dla dzisiejszych emerytów, a nie prawie pewność.
To debata. Czy po prostu trzymasz się danych historycznych, czy dokonujesz korekty, mówiąc: „Poczekaj chwilę”. Przy niskich stopach procentowych nie można uzyskać tak wysokiego zwrotu z obligacji, jaki mieliśmy w przeszłości, a może nie można przewidzieć tak wysokiego zwrotu z akcji, jaki mieliśmy w przeszłości”?
Jaki procent ludzie mogą bezpiecznie wypłacić?
Myślę, że 3% byłoby o wiele bardziej realistyczne, jeśli chodzi o dawanie takiej samej szansy na sukces, o jakiej zwykle myślimy przy zasadzie 4%.
Czy ludzie nadal będą mieli wystarczająco dużo pieniędzy, aby przejść na emeryturę przy niższej stopie wypłaty?
Jednym z nierealistycznych założeń zasady 4% jest brak elastyczności w dostosowywaniu wydatków w czasie. Ktoś mógłby rozpocząć emeryturę z 4% stopą wypłaty, jeśli byłby skłonny nieco ograniczyć wydatki, jeśli znajdziemy się w złym otoczeniu rynkowym.
Coś jeszcze?
Ludzie muszą być rozsądni w podejmowaniu decyzji dotyczących roszczeń z Ubezpieczeń Społecznych. Krótkoterminowe wydawanie aktywów inwestycyjnych jest w porządku, aby opóźnić wypłatę świadczeń z Ubezpieczeń Społecznych do 70 roku życia, przynajmniej w przypadku małżeństwa o wysokich dochodach. Zwiększenie, jakie uzyskasz dzięki zasiłkom z Ubezpieczeń Społecznych poprzez czekanie, naprawdę zmniejszy potrzebę przyjmowania wypłat z inwestycji po ukończeniu 70 lat.
Ludzie mogą również przyjrzeć się sposobom wykorzystania kapitału własnego w celu wsparcia wydatków emerytalnych, niezależnie od tego, czy jest to zmniejszenie domu, czy rozważenie uzyskania linii kredytowej poprzez odwróconą hipotekę.
Czy stukanie w kapitał domowy, aby uniknąć sprzedaży akcji, nie oznacza podwojenia przegranego zakładu?
Korzystanie ze strategii opartej na buforze, takiej jak home equity, potwierdza ideę, że w długich okresach giełda będzie zachowywać się na rozsądnym poziomie. Jeśli nie nastąpi ożywienie na rynku, tym trudniej będzie mieć jakąkolwiek strategię zrównoważonej emerytury.
Dlaczego pierwsze lata na emeryturze są najbardziej niebezpieczne?
To idea ryzyka sekwencji powrotów. Oszacowałem, że jeśli ktoś planuje przejść na emeryturę w ciągu 30 lat, zwroty rynkowe, jakich doświadcza w ciągu pierwszych 10 lat, mogą wyjaśnić 80% wyniku przejścia na emeryturę. Jeśli na początku nastąpi pogorszenie koniunktury, a później sytuacja się poprawi, nie będzie to zbyt pomocne, gdy wydasz pieniądze z tego portfela, ponieważ pozostanie mniej, aby skorzystać z późniejszego ożywienia rynkowego.
Jakie jest rozwiązanie
Istnieją cztery sposoby zarządzania ryzykiem sekwencji zwrotów. Po pierwsze, wydawaj konserwatywnie. Po drugie, wydawaj elastycznie. Jeśli możesz zmniejszyć wydatki po załamaniu rynku, możesz zarządzać ryzykiem sekwencji zwrotów, ponieważ nie musisz sprzedawać tylu akcji, aby zaspokoić potrzeby związane z wydatkami. Trzecią opcją jest strategiczne podejście do zmienności w portfelu, nawet przy użyciu idei rosnącej ścieżki wzrostu kapitału. Czwarta opcja to korzystanie z aktywów buforowych, takich jak gotówka, odwrócona hipoteka lub polisa na całe życie o wartości pieniężnej.
Co to jest rosnąca ścieżka wzrostu akcji?
Zacznij od niższej alokacji akcji na początku emerytury, a następnie pracuj w górę. Później, na emeryturze, zmienność rynku nie ma tak dużego wpływu na stabilność Twojej ścieżki wydatków, a później możesz dostosować się, mając wyższą alokację akcji.
Dlaczego renty mają sens, gdy stopy procentowe i wypłaty rent są niskie?
Ano dlatego, że niskie stopy procentowe wpływają na każdą strategię. Ale wpływ niskich stóp procentowych na renty jest mniejszy niż wpływ na portfel obligacji.
Większość rent dochodowych nie jest korygowana o inflację.
Renta dochodowa nie będzie źródłem ochrony przed inflacją w strategii emerytalnej. To będzie musiało wyjść od strony inwestycyjnej. Jednak renta dożywotnia pozwoli na niższą stopę wycofania z portfela inwestycyjnego na wczesnym etapie, aby ograniczyć ryzyko sekwencyjne. Większość emerytów w naturalny sposób wydaje mniej wraz z wiekiem i mogą nie potrzebować ochrony przed inflacją
Koszty leczenia rosną wraz z wiekiem.
Racja, to jedyny czynnik kompensujący. Wydatki na leczenie rosną, ale wszystko inne ma tendencję do zmniejszania się w wystarczająco szybkim tempie, więc ogólne wydatki nadal spadają aż do bardzo późnego wieku, kiedy ludzie mogą potrzebować zapłacić za więcej opieki w domu lub domu opieki lub innego rodzaju opieki długoterminowej wymagania.
Czy ubezpieczenie na opiekę długoterminową to dobry pomysł?
Kiedy patrzę na tradycyjne ubezpieczenie na opiekę długoterminową, trochę się zmagam, ponieważ zwykle korzysta się z ubezpieczenia na zdarzenia o niskim prawdopodobieństwie i wysokich kosztach. Problem z opieką długoterminową polega na tym, że jest to wysoce prawdopodobne i kosztowne wydarzenie.
Istnieją inne podejścia hybrydowe, w których można łączyć ubezpieczenie na opiekę długoterminową z ubezpieczeniem na życie lub rentą dożywotnią, i to tam zmierza większość nowych biznesów, i to ma pewien potencjał.
Jak inwestowane są własne pieniądze?
W moim wieku nadal inwestuję głównie w akcje.
Czy posiadasz renty?
Interesują mnie renty zmienne z dodatkami na życie, ale jestem jeszcze za młody. Zwykle nie rozmawiamy o pobieraniu renty dożywotniej, dopóki nie skończysz pięćdziesiątki.
Renty zmienne mają złą reputację. Myślisz, że to niezasłużone?
W dużej mierze niezasłużony. Mają złą reputację, ponieważ mają wysokie opłaty, a myślę o emeryturze nie tyle o opłacie, ale o tym, ile aktywów potrzebujesz, aby czuć się komfortowo z przejściem na emeryturę. Renty zmienne oznaczają, że wierzysz, że rynki osiągną lepsze wyniki, ale nie chcesz też stawiać całej swojej emerytury na rynku, więc potrzebujesz jakiegoś zabezpieczenia.
Byłeś zwolennikiem produktów sprzedawanych przez ubezpieczycieli, takich jak renty dożywotnie, a także zajmowałeś się konsultingiem dla ubezpieczycieli. Skąd możemy mieć pewność, że twoje badania nie są ze sobą sprzeczne?
Ilekroć robię jakiś artykuł badawczy, przedstawiam całą metodologię, aby dać ludziom pełne zrozumienie. Nic nie jest w czarnej skrzynce. Wszystkie założenia są wymienione, a jeśli ludzie chcą spróbować z różnymi założeniami, mogą to zrobić.
Jeśli dochodzę do wniosku, że renty dożywotnie mogą być pomocne, staram się uzasadnić wątpliwości w moich założeniach, aby nie korzystać z rent dożywotnich i nadal znajduję mocne argumenty przemawiające za rentami dożywotnimi.
Ubezpieczenia społeczne są bardziej hojne niż renty. Czy ludzie nie powinni maksymalizować go przed zakupem renty?
Tak. Firmy ubezpieczeniowe muszą żyć w prawdziwym świecie, więc gdy stopy procentowe są niskie, wpływa to na renty. Rzeczywiście, jeśli myślisz o rentach dożywotnich, krok pierwszy polega na tym, że przynajmniej osoba o wysokich zarobkach w parze powinna odroczyć ubezpieczenie społeczne do 70 roku życia. A jeśli chcesz więcej ochrony dożywotniej niż ta, w porządku. Zasadniczo nie miałoby sensu wcześniejsze składanie wniosku o ubezpieczenie społeczne, a następnie kupowanie renty komercyjnej w tym samym czasie.
Czy nie wydaje ci się to dziwne, gdy koncentrujesz się na wydarzeniu, które nie wydarzy się dla ciebie przez kilka dekad?
W większości nie. Pojawia się tylko wtedy, gdy ktoś pyta, dlaczego ta młoda osoba mówi mi, jak przejść na emeryturę.
Dla mnie to nie tyle emerytura, co śledzenie możliwości bycia niezależnym finansowo. Nadal ważne jest dla mnie myślenie o tym, kiedy będę mógł przejść na emeryturę, nawet jeśli niekoniecznie jestem gotowy. Mam w tym osobisty interes.
Osobisty interes w czym?
Bawiąc się arkuszami kalkulacyjnymi i analizując własny plan emerytalny. To właśnie skłoniło mnie przede wszystkim do przeprowadzenia badań dotyczących planowania podatkowego, abym mógł konkretnie włączyć strategie konwersji Rotha do mojego własnego planowania.
Dziękuję, Wadzie.
Emerytura Barrona: seria pytań i odpowiedzi
Napisz do [email chroniony]
Źródło: https://www.barrons.com/articles/retirement-4-percent-rule-downturn-strategy-51642806039?siteid=yhoof2&yptr=yahoo