Trzech królów dywidend w 3 r

Królowie dywidend to spółki, które od co najmniej 50 kolejnych lat zwiększają swoje dywidendy.

Do tej czołowej grupy należy tylko 48 firm. Większość z nich cieszy się znaczącą fosą biznesową; są odporne na recesje i dzięki temu konsekwentnie zwiększają swoje zarobki. W przeciwnym razie nie osiągnęliby tak długich okresów wzrostu dywidendy.

Porozmawiajmy o perspektywach trzech najbardziej atrakcyjnych Królów Dywidend na rok 2023.

Mierz wysoko z Lowe's

Firmy Lowe'a (LOW) jest drugim co do wielkości sprzedawcą artykułów wyposażenia wnętrz w USA, po Home Depot (HD) . Firma Lowe's została założona w 1946 roku i obsługuje lub obsługuje około 2,200 sklepów z wyposażeniem domu i sprzętu w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie.

Lowe's ma pewne znaczące przewagi konkurencyjne, a mianowicie ogromną sieć z dużymi korzyściami skali i silną marką. Co ważniejsze, firma działa w istotnym duopolu z Home Depot. Żaden z dwóch detalistów nie zwiększa znacząco liczby sklepów ani nie jest zainteresowany wojną cenową. Istnienie podstawowego duopolu zapewnia firmie Lowe's szeroką fosę biznesową.

Zalety działania w duopolu są wyraźnie odzwierciedlone w imponujących wynikach tego sprzedawcy artykułów wyposażenia wnętrz. W ciągu ostatniej dekady Lowe's zwiększał swój zysk na akcję każdego roku, w imponującym średnim rocznym tempie 24%. Firma nie zwalniała tempa w ostatnich latach, ponieważ w ciągu ostatnich pięciu lat osiągała wzrost przychodów średnio o 25% rocznie.

Akcje przechodzą pod radarem większości inwestorów zorientowanych na dochód.

Lowe's osiągnął swój wyjątkowy rekord wzrostu nie dzięki otwieraniu wielu nowych sklepów, ale dzięki silnemu porównywalnemu wzrostowi sprzedaży i agresywnemu wykupowi akcji. Firma zmniejszyła liczbę udziałów o 42% w ciągu ostatniej dekady. Ponadto, dzięki nadmiernym zyskom, Lowe's ma solidny bilans. Ponieważ akcje notowane są obecnie po prawie 10-letnim niskim stosunku ceny do zysku wynoszącym 15.2, kierownictwo kontynuuje agresywny wykup akcji, zwiększając w ten sposób wartość dla akcjonariuszy.

Lowe's okazał się odporny na recesje. W okresie Wielkiej Recesji EPS spadł o mniej niż 20%. Co więcej, w czasie kryzysu związanego z koronawirusem, detalista cieszył się bezprecedensowym rozmachem biznesowym i tym samym ponad dwukrotnie zwiększył swój EPS, z 5.74 USD w 2019 r. do 12.04 USD w 2021 r. Oczywiście Lowe's nie może w nieskończoność zwiększać swoich zysków w tym tempie. Niemniej jednak oczekuje się, że w 14 r. odnotuje około 2022% wzrost EPS.

Dzięki szerokiej fosie biznesowej i odporności na recesje, Lowe's jest Królem Dywidendy, z 60 kolejnymi latami wzrostu dywidendy. Ze względu na słabą bieżącą stopę dywidendy na poziomie 2.0%, akcje przechodzą pod radarem większości inwestorów zorientowanych na dochód. Należy jednak zauważyć, że spółka zwiększała swoją dywidendę średnio o 20.0% rocznie w ciągu ostatniej dekady i średnio o 19.5% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat.

Biorąc pod uwagę niski wskaźnik wypłat wynoszący 31%, nieskazitelny bilans i wiarygodną trajektorię wzrostu, Lowe's prawdopodobnie będzie nadal podnosić dywidendę w dwucyfrowym tempie przez wiele lat. W związku z tym akcje są bardzo atrakcyjne zarówno dla inwestorów zorientowanych na wzrost, jak i dla inwestorów zorientowanych na dochód z perspektywą długoterminową.

Przemysł ABM

Przemysł ABM (ABM) jest wiodącym dostawcą rozwiązań dla obiektów, w tym sprzątania, elektryki i oświetlenia, rozwiązań energetycznych, inżynierii obiektów, HVAC i mechaniki, krajobrazu i trawników oraz parkingów. Firma posiada ponad 350 biur w całych Stanach Zjednoczonych i na różnych rynkach międzynarodowych, głównie w Kanadzie.

ABM Industries jest jednym z największych graczy w swojej branży, przede wszystkim dzięki serii przejęć drobnych konkurentów. W rezultacie firma korzysta ze znacznych korzyści skali. Zarząd wielokrotnie powtarzał, że zawsze szuka atrakcyjnych akwizycji, które pomogą firmie utrzymać się na długofalowej ścieżce wzrostu.

Od 2003 roku ABM Industries co roku zwiększa swój EPS. Jest to niewątpliwie niezwykły wynik. W ciągu ostatniej dekady firma zwiększała EPS średnio o 10.1% rocznie. Tempo wzrostu przemysłu ABM i jego godna podziwu konsekwencja są świadectwem siły jego modelu biznesowego.

Z drugiej strony, dynamika biznesu ostatnio nieco wyhamowała. W ostatnim kwartale ABM Industries zwiększyło swoje przychody o 19% w stosunku do kwartału poprzedniego roku, ale EPS wzrósł tylko o 5% z powodu zwiększonych kosztów odsetek przy wysokich stopach procentowych i wysokiej inflacji kosztowej. Niemniej jednak firmie udało się zwiększyć EPS o 2% w ciągu całego roku, osiągając nowy rekord wszechczasów.

ABM Industries ostatnio podniosło swoją dywidendę o 13% i tym samym zwiększa swoją dywidendę przez 55 kolejnych lat. Firma osiągnęła tę wyjątkową passę wzrostu dzięki solidnemu modelowi biznesowemu i odporności na recesje.

ABM Industries oferuje obecnie mało inspirującą stopę dywidendy w wysokości 1.9%. Spółka zwiększała swoją dywidendę średnio o 4.3% rocznie w ciągu ostatniej dekady i średnio o 4.7% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat. Ponieważ ABM Industries ma wyraźnie niski wskaźnik wypłat wynoszący 21% i zdrowy bilans, prawdopodobnie będzie nadal podnosić dywidendę przez wiele lat.

54-letnia passa 

Założona w 1902 roku firma Target Corp. (TGT) ma około 1,850 dużych sklepów, które oferują towary ogólne i żywność oraz służą jako punkty dystrybucji dla rozwijającego się biznesu e-commerce firmy. Po nieudanej próbie ekspansji w Kanadzie w latach 2013-2015 Target prowadzi działalność wyłącznie na rynku amerykańskim.

Podstawowa przewaga konkurencyjna Target wynika z codziennych niskich cen atrakcyjnych towarów w przyjaznych dla gości sklepach. Jednak w ostatnich latach konkurencja w branży spożywczej zaostrzyła się bardziej niż kiedykolwiek. Z powodu trwającej wojny cenowej fosa biznesowa Targetu skurczyła się.

Ponadto, ponieważ konsumenci mają tendencję do ograniczania wydatków w trudnych okresach gospodarczych, detalista nie jest odporny na recesje. Niemniej jednak, ponieważ ludzie spędzają więcej czasu w domu podczas recesji, Target okazał się bardziej odporny na spowolnienia gospodarcze niż większość firm. W 2008 r. jej zysk na akcję spadł tylko o 14%.

W latach 2012-2017 Target nie zdołał znacząco zwiększyć EPS, głównie z powodu nadmiernych strat, jakie poniósł podczas próby ekspansji do Kanady w latach 2013-2015, a także intensywnej konkurencji na rynku krajowym. Jednak dzięki udanym wysiłkom naprawczym firma powróciła na swoją długoterminową trajektorię wzrostu w ostatnich latach.

Target odnotował wzrost EPS o imponujące 47% w 2020 r., częściowo dzięki wiatrowi wywołanemu pandemią, oraz o kolejne 44% w 2021 r. Firma zwiększała EPS średnio o 13% rocznie w ciągu ostatniej dekady.

Niestety Target stoi obecnie w obliczu poważnego spowolnienia z powodu gwałtownego wzrostu inflacji do prawie 40-letniego maksimum. Gwałtowny wzrost inflacji sprawił, że konsumenci stali się znacznie bardziej konserwatywni w swoich wydatkach uznaniowych. W rezultacie firma Target doświadczyła niskiego popytu na jej produkty, w związku z czym jej zapasy znacznie wzrosły. Ponadto, ze względu na wysoką inflację kosztów, Target odnotował gwałtowny spadek marży operacyjnej. W rezultacie firma jest gotowa odnotować prawie 60% spadek zysku na akcję w 2022 r. To pomaga wyjaśnić 36% spadek kursu akcji w stosunku do szczytowego poziomu w zeszłym roku.

Z drugiej strony, dzięki agresywnym podwyżkom stóp procentowych wprowadzonym przez Fed, inflacja prędzej czy później prawdopodobnie wróci do normalnego zakresu. Kiedy tak się stanie, Target prawdopodobnie znacznie podniesie się z obecnego kryzysu.

Target podnosił dywidendę przez 54 kolejne lata. W ubiegłym roku firma podniosła dywidendę o 20%, co jest oznaką wiary w silne ożywienie. W rezultacie wskaźnik wypłat wzrósł do 79%. Ponieważ jednak Target prawdopodobnie odbije się w nadchodzących latach, jego dywidendę należy uznać za bezpieczną w dającej się przewidzieć przyszłości.

Final Thoughts

Rynki niedźwiedzi są bolesne dla większości inwestorów, ale zapewniają również wyjątkowe możliwości zakupu akcji o silnych podstawach biznesowych po atrakcyjnych cenach. Ci, którzy kupią powyższe trzy Dividend Kings po ich aktualnych cenach, prawdopodobnie zostaną wysoko wynagrodzeni w dłuższej perspektywie.