(Bloomberg) — Zapisz się do newslettera New Economy Daily, śledź nas @economics i zapisz się do naszego podcastu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Największe światowe banki centralne zakończą w tym tygodniu najbardziej agresywny rok pod względem podwyżek stóp procentowych od czterech dekad, a ich walka z inflacją wciąż się nie zakończyła, mimo że ich gospodarki spowalniają.
Rezerwa Federalna USA ma w środę podnieść główną stopę procentową o 50 punktów bazowych do zakresu od 4% do 4.5%, najwyższego od 2007 r., i zasygnalizować dalsze podwyżki na początku 2023 r.
Dzień później Europejski Bank Centralny i Bank Anglii prawdopodobnie wykonają ruchy o pół punktu. Wyższe koszty finansowania zewnętrznego są również brane pod uwagę w Szwajcarii, Norwegii, Meksyku, na Tajwanie, w Kolumbii i na Filipinach.
Rok kończy się zupełnie inaczej niż się zaczął. W styczniu większość decydentów przyznała, że nie miała racji, zakładając, że wzrost inflacji w 2021 r.
Zamiast tego wiele wskaźników pokazuje, w jaki sposób przyspieszenie globalnej inflacji do około dwucyfrowych wartości zmusiło je do mocnego wyciskania:
Bank of America Corp. zauważył w tym roku około 275 podwyżek stóp procentowych, co wystarczy na jedną na każdy dzień handlowy, z zaledwie 13 cięciami
Ponad 50 banków centralnych dokonywało niegdyś rzadkich podwyżek o 75 punktów bazowych, niektóre wielokrotnie dołączały do Fed
Przewiduje się, że wskaźnik światowych stóp Bloomberg Economics zakończy rok na poziomie 5.2%, w porównaniu z 2.8% w styczniu
Chociaż pojawiają się oznaki świadczące o tym, że inflacja osiągnęła szczyt w większości miejsc, głównym pytaniem jest teraz, co wydarzy się w 2023 roku.
W najgorszym przypadku inflacja okaże się uparta i rozpocznie się recesja, tworząc stagflacyjny koszmar dla banków centralnych. Największą nadzieją jest spadek wzrostu cen konsumpcyjnych na tyle szybko, aby decydenci polityczni mogli przestać podnosić stopy procentowe i rozważyć ich obniżenie w celu pobudzenia wzrostu.
Podczas gdy wielu inwestorów spodziewa się zwrotu w pewnym momencie, prezes Fed Jerome Powell i prezes EBC Christine Lagarde, którzy będą przemawiać w tym tygodniu, twierdzą, że nadal koncentrują się na walce z inflacją, nawet jeśli zaszkodzi to popytowi i zatrudnieniu.
Rezerwa Federalna
Chociaż oczekuje się, że Fed zacznie w tym tygodniu łagodzić tempo zacieśniania polityki pieniężnej, podnosząc stopę procentową o pół punktu procentowego, docelowa stopa procentowa nocnych kredytów bankowych będzie nadal podnoszona na początku 2023 r.
Kolejny wzrost o 50 punktów bazowych oznaczałby podwyżki stóp procentowych o 4.25 punktu procentowego w 2022 r., w którym inflacja wzrosła do najwyższego poziomu od czterech dekad, a decydenci lewicowi walczyli.
Urzędnicy Fed, którzy zakończą swoje dwudniowe spotkanie polityczne w środę, uzyskają ostatni szczyt kluczowego wskaźnika inflacji, kiedy rząd we wtorek opublikuje listopadowy indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych. Ekonomiści przewidują wzrost o 0.3% ogólnego i podstawowego wskaźnika, który nie obejmuje żywności i paliw. W ujęciu rocznym oba wskaźniki są postrzegane jako moderujące.
Europejski Bank Centralny
EBC prawdopodobnie podniesie stopy procentowe o 50 punktów bazowych, po tym jak inflacja w strefie euro zwolniła po raz pierwszy od 1 roku w zeszłym miesiącu. Jednak przy wzroście cen konsumpcyjnych wciąż wynoszącym 1 proc., nie można całkowicie wykluczyć trzeciego z rzędu ruchu o 2 punktów bazowych, a niektórzy bardziej „jastrzębi” zwolennicy stóp procentowych zasugerowali, że poprą taki krok. Na decyzję Rady Prezesów wpływ będą miały również nowe kwartalne prognozy gospodarcze, które prawdopodobnie spowodują obniżenie tempa wzrostu i podwyższenie prognoz inflacji na 10 r.
Ponadto decydenci mają podjąć decyzję w sprawie kluczowych filarów swojej strategii umorzenia długu o wartości prawie 5 bilionów euro (5.2 biliona dolarów). Rzeczywisty proces – znany jako zaostrzenie ilościowe lub QT – rozpocznie się dopiero w przyszłym roku, a ekonomiści spodziewają się, że rozpocznie się w pierwszym kwartale.
Bank Anglii
Powszechnie oczekuje się, że BOE podniesie swoją referencyjną stopę procentową o pół punktu procentowego, do 3.5%, co byłoby najwyższym poziomem od 2008 r. Przy inflacji na poziomie 41% najwyższego od 11.1 lat, a konsumenci coraz bardziej oczekują wyższych cen w ciągu najbliższych kilku lat, polityka twórcy na czele z gubernatorem Andrew Baileyem powiedzieli, że będą działać zdecydowanie, aby zapobiec spirali płacowo-cenowej.
Pociemniające perspektywy dla gospodarki sprawiają, że decyzja w tym miesiącu jest trudniejsza niż w poprzedniej. Recesja jest obecnie w toku i oczekuje się, że potrwa do 2024 r., a gospodarstwa domowe cierpią z powodu największego w historii ograniczenia kosztów utrzymania. Ceny energii są co najmniej sześć razy wyższe niż zwykle, a chłodniejsza niż zwykle pogoda uderza w Wielką Brytanię po raz pierwszy od ostatniej zimy.
Narodowy Bank Szwajcarii
Szwajcaria również zmaga się z gwałtownie rosnącą inflacją, ale przy 3% – mniej niż jedna trzecia tego, co w sąsiedniej strefie euro – decydenci SNB prawdopodobnie zdecydują się na ruch o pół punktu procentowego zamiast powtórzenia wrześniowego zbyt dużego kroku o 75 punktów bazowych.
Silny frank – od lat cierń w boku prezesa SNB Thomasa Jordana – wspiera obecnie gospodarkę, ponieważ pozwala Szwajcarom uniknąć importowanej inflacji. Bank centralny prawdopodobnie będzie nadal powtarzał, że w razie potrzeby jest gotów interweniować na rynkach walutowych.
Norges Bank
Norweski bank centralny zamierza podnieść główną stopę procentową o 25 punktów bazowych, ponieważ dane o inflacji za ostatni miesiąc wykazały spowolnienie wzrostu cen podstawowych i bazowych. Te liczby pozwoliły wycofać się spekulacjom na temat większych podwyżek kosztów finansowania zewnętrznego, a niektórzy analitycy utwierdzili się w przekonaniu, że grudniowa podwyżka będzie ostatnią w cyklu.
Inne niedawne publikacje danych podkreślające najbardziej ponure perspektywy gospodarcze od czasu kryzysu finansowego również potwierdziły ten pogląd, nawet jeśli najnowsze szacunki Norges Bank z września wskazują na szczytową stopę 3% w ciągu zimy, przewidując dodatkową podwyżkę o ćwierć punktu na początku przyszłego roku.
Meksyk i Kolumbia
Banki centralne Meksyku i Kolumbii w tym tygodniu opuszczą kurtynę bezprecedensowego roku dla polityki pieniężnej w Ameryce Łacińskiej.
Jeśli dwie decyzje z tego tygodnia będą zgodne z prognozami, pięć największych banków centralnych Ameryki Łacińskiej, które celują w inflację, podniesie stopy procentowe łącznie o 30.75 punktów procentowych w 2022 r., wyznaczając nowy roczny poziom w postaci 40 podwyżek stóp, czterech przerw i braku cięć.
Przewiduje się, że bank centralny Meksyku, znany jako Banxico, podniesie swoją główną stopę procentową na 13. spotkaniu z rzędu do 10.50% z podwyżką o pół punktu. Podczas gdy inflacja zasadnicza osiągnęła szczyt i wraca do celu 3%, podstawowe odczyty nadal przekraczają 8%. Konsensus wśród analityków zakłada, że stopa końcowa Banxico wynosi 11% po dodatkowym zaostrzeniu na początku 2023 r.
W piątek Banco de la República dokona trzeciej z rzędu podwyżki o 100 punktów bazowych i 11. Ekonomiści postrzegają to jako koniec cyklu podwyżek, chociaż niektórzy analitycy podają 12 najwyższych punktów bazowych wyżej na poziomie 100%.
Gdzie indziej w światowej gospodarce
Władze monetarne Hongkongu będą działać w ślad za Fed ze względu na sztywny kurs walutowy, co oznacza kolejny prawdopodobny wzrost stóp procentowych, podczas gdy przewiduje się, że banki centralne na Filipinach i Tajwanie również podniosą stopy procentowe.
Oczekuje się, że Bank Rosji utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie w piątek, a ostatnia runda łagodzenia zakończy się wraz ze wzrostem ryzyka inflacji. Kreml zachwala mniejszy niż oczekiwano spadek PKB w tym roku, ale bank centralny ostrzegł, że nowe restrykcje G-7 dotyczące sprzedaży ropy mogą uderzyć w produkcję, gdy rozpoczną się w przyszłym roku.
Poza bankowością centralną, rynki będą obserwować dane z Chin, gdzie dane dotyczące sprzedaży detalicznej, inwestycji i produkcji przemysłowej opublikowane w czwartek mają pokazać pogłębienie się zmagań gospodarki w listopadzie, ponieważ restrykcje Covid Zero – obecnie łagodzone – ciążyły na aktywności.
– Z pomocą Vince'a Golle'a, Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Craiga Stirlinga, Otta Ummelasa i Gregory'ego L. White'a.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html