19% stopa dywidendy jest zagrożona

Cena akcji Annaly Capital (NYSE: NLY) wykazywała w tym roku tendencję spadkową. W poniedziałek spadł do najniższego poziomu 17.50 USD, najniższego poziomu od listopada 2022 r. W sumie wysokodochodowe akcje dywidendowe spadły o ponad 22% od najwyższego poziomu w tym roku. Oznacza to, że przeniósł się do rynku niedźwiedzia.

Czy dywidenda jest zagrożona?

Annaly Capital jest wiodącym funduszem Real Estate Investment Trust (REIT) o wartości ponad 9 miliardów dolarów. Firma prowadzi działalność w trzech kluczowych działach: agencji, prawach do obsługi kredytów hipotecznych i kredytach mieszkaniowych. W sumie zarządza aktywami o wartości ponad 81 miliardów dolarów.

Annaly jest uwielbiana ze względu na wysokie wypłaty dywidend dla akcjonariuszy. Dane zebrane przez SeekingAlpha pokazują, że ma ona stopę dywidendy na poziomie 19.04%, co czyni ją wyższą niż inflacja oraz krótko- i długoterminowe rentowności obligacji. Jego czteroletnia stopa dywidendy wynosi około 13.50%.

Jednak inwestorzy spółki stoją w obliczu znacznego ryzyka w przyszłości, ponieważ stopy procentowe pozostają na podwyższonym poziomie, a spready papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) rosną. Co najważniejsze, tak jak pisałem w tym artykule, akcje dywidendowe konkurują teraz z gotówką. W rzeczywistości bardzo krótkoterminowe bony skarbowe przynoszą ponad 4%. 

Co gorsza, Annaly ostrzegł, że obniży dywidendę w tym kwartale. Jest to ważne, ponieważ większość osób inwestujących w Annaly – i inne REIT-y – robi to ze względu na ich regularne wypłaty. W oświadczeniu o zarobkach prezes powiedział:

„W rezultacie, z zastrzeżeniem decyzji naszego Zarządu, spodziewamy się obniżenia naszej kwartalnej dywidendy w pierwszym kwartale 2023 r.

Dla Annaly Capital wtorkowe dane o inflacji były złą wiadomością, ponieważ oznaczają, że zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed będzie kontynuowane. Przy rosnących akcjach banków regionalnych i utrzymującej się uporczywie wysokiej inflacji, nie możemy wykluczyć sytuacji, w której Fed podniesie stopy procentowe o 0.25% lub nawet o 0.50% w przyszłym tygodniu. 

To wyjaśnia, dlaczego rentowności obligacji wzrosły, co spowoduje dalszy wzrost rozpiętości rentowności papierów skarbowych za 30-10 lat. Jak pokazano poniżej, przesunął się z ujemnego obszaru -0.10% w zeszłym tygodniu do 0.13%.

Prognoza cen akcji Annaly Capital

Wykres giełdowy NLY firmy TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji Annaly Capital spadła w ciągu ostatnich kilku dni. Ta wyprzedaż zakończyła się spadkiem akcji poniżej dolnej krawędzi kanału wzrostowego pokazanego na czarno. 25-dniowe i 50-dniowe średnie kroczące również utworzyły niedźwiedzi wzór krzyżowy, podczas gdy MACD przesunął się poniżej punktu neutralnego.

Podczas gdy akcje utworzyły byczy świecznik spadającej gwiazdy, podejrzewam, że trend spadkowy będzie kontynuowany w nadchodzących tygodniach. Jeśli tak się stanie, kolejnym poziomem referencyjnym do obserwowania będzie 15 USD, najniższy poziom od początku roku. Cena ta jest o około 20% niższa od obecnego poziomu.