Po uruchomieniu w 2011 roku Fundusz Pszenicy Teucrium (WEAT) leżał w większości uśpiony przez ponad dekadę. Jednak jego losy się zmieniły i od początku roku fundusz zgromadził aktywa o wartości 260 milionów dolarów. Przepływy te stanowią dwie trzecie aktywów bieżących funduszu, które obecnie wynoszą 386 mln USD.
Zainteresowanie WEAT było spowodowane gwałtownymi wzrostami cen spowodowanymi rosyjską inwazją na Ukrainę. Oba kraje należą do 10 największych producentów pszenicy na świecie i razem odpowiadają za prawie jedną trzecią światowego eksportu.
Gwałtowny wzrost zainteresowania spowodował, że WEAT tymczasowo wstrzymał kreacje ze względu na strukturę funduszu jako puli towarowej. Pule towarów mają swoje zalety, ale wymagają zezwolenia regulacyjnego na tworzenie udziałów poza wstępnie ustaloną liczbą.
WEAT nadal handluje
Chociaż kreacje zostały wstrzymane, odkupienia są nadal dozwolone. Inwestorzy nadal mogą również handlować ETF na rynku wtórnym. Jednak doszło do rozdźwięku między ceną a NAV, gdzie handel ETF był na wagę złota. Premia ta nie była spowodowana zatrzymaniem tworzenia, ale wynikała z limitu blokady bazowych kontraktów terminowych.
Sal Gilbertie, dyrektor generalny i założyciel Teucrium ETFs, wyjaśnił, że te wyniki są przykładem tego, dlaczego struktura ETF działa: „Kiedy kontrakty futures na pszenicę są zablokowane na dziennych limitach cenowych, ETF NAV nie odzwierciedla już godziwej wartości rynkowej tych samych kontraktów futures na pszenicę . Ale WEAT ETF kontynuował obrót i odzwierciedlał godziwą wartość rynkową kontraktów terminowych na pszenicę, które posiadał, tak jakby te kontrakty futures były nadal przedmiotem obrotu bez ograniczeń cenowych”.
Innymi słowy, cena ETF była dokładniejszą miarą wartości bazowych kontraktów terminowych, gdy bazowy NAV był ograniczony ze względu na limit ceny.
Napływy do WEAT są szczególnie imponujące, biorąc pod uwagę wskaźnik wydatków funduszu na poziomie 1.14% i emisję K-1, co może przysporzyć bólu głowy niektórym inwestorom w okresie podatkowym.
Chociaż WEAT jest dotychczas najlepiej prosperującym ETF roku Teucrium, trzy z pozostałych czterech ETF-ów również zyskały w tym roku co najmniej 20%.
Połączenia Fundusz Kukurydzy Teucrium (CORN) dostrzega również zainteresowanie inwestorów. ETF zebrała prawie 45 milionów dolarów od początku roku, a Ukraina jest czwartym największym producentem kukurydzy.
Chociaż wstrzymanie tworzenia WEAT jest tymczasowe, dopóki Teucrium nie otrzyma zgody organów regulacyjnych na tworzenie nowych akcji, inwestorzy powinni być świadomi, że do tego czasu fundusz może dostrzegać większe niż normalnie odchylenia między ceną a NAV.
I chociaż CORN może nie widzieć znaczących przepływów, które byłyby sprzeczne z jej z góry ustalonym limitem udziałów, ważne jest, aby inwestorzy zrozumieli ograniczenia struktury przed zainwestowaniem w tego typu fundusze ETF.
Skontaktuj się z Jessicą Ferringer pod adresem [email chroniony] lub podążaj za nią Twitter
Polecane historie
Link bezpośredni | © Copyright 2022 ETF.com. Wszelkie prawa zastrzeżone
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/teucrium-crop-etfs-flourish-154500999.html