Badania koncepcji Kailash, lub KCR, udostępnia swoim klientom będącym inwestorami instytucjonalnymi „ilościowe” zestawy narzędzi. Do rankingu akcji KCR wykorzystuje zarówno cechy ilościowe, jak i podstawowe. Wdraża także narzędzia w praktyce, wykorzystując zbiory danych do zarządzania pieniędzmi, w tym
Długi/krótki fundusz kapitałowy Rycerzy Kolumba
(KCEIX). Fundusz ten wzrósł o 11% od początku roku w porównaniu z 12% spadkiem w S&P 500.
Badania KCR i dobór akcji kierują się w stronę wartości w środowisku inwestycyjnym, a firma zwykle unika najgorętszych i najbogatszych akcji.
W ostatnim czasie KCR celował w akcje, których stosunek ceny do sprzedaży jest większy niż 10-krotny, zwracając uwagę na odsetek akcji w S&P 500 przy wskaźnikach P/S tego kalibru osiągnęły pod koniec 2021 r. poziomy podobne do dot.com. To był sygnał ostrzegawczy dla KCR.
„Współczynnik P/S akcji Tesli jest najważniejszym czynnikiem wpływającym na ten ofensywny wskaźnik” – napisał w zeszłym tygodniu zarządzający portfelem Matthew Malgari. Wskaźnik P/S Tesli wynosi około 13 na podstawie sprzedaży w ciągu ostatnich czterech kwartałów. Istnieją akcje o wyższych wskaźnikach P/S, ale Tesla ma najwyższy wskaźnik spośród pięciu najcenniejszych akcji w S&P 500.
Zapisz się do newslettera
The Barron's Daily
Poranna odprawa na temat tego, co musisz wiedzieć w nadchodzącym dniu, w tym ekskluzywny komentarz pisarzy Barron's i MarketWatch.
Microsoft
(MSFT) to kolejna spółka z pierwszej piątki, której wskaźnik P/S jest ponad 10-krotny. Inne godne uwagi firmy z dwucyfrowym wskaźnikiem P/S to m.in
Nvidia
(NVDA),
Karta MasterCard
(magister) i
Visa
(V).
Według KCR, kiedy pękła bańka dot.com, akcje ze wskaźnikami P/S powyżej 10 straciły w ciągu najbliższych dwóch lat ponad 70% swojej wartości. Było to około dwukrotnie więcej niż strata całego S&P 500 i około trzy razy więcej niż wszystkich akcji indeksu o wskaźnikach P/S poniżej 10.
Sprawa jest dość prosta: zachowaj ostrożność przy zakupie wysoko wycenionych akcji. Bardziej złożonym punktem może być zastanowienie się nad strategiami indeksowania. Zakup funduszu indeksowego S&P 500 o równej wadze w porównaniu z tradycyjnym funduszem indeksowym ważonym kapitalizacją rynkową obniża stosunek ceny do sprzedaży o około 20%. Największe akcje, takie jak Tesla, mają wyceny wyższe od przeciętnych.
Połączenia
Invesco S&P 500 równej wagi ETF
(RSP) spadła od początku roku o około 8%. To lepiej niż 12% spadek ogólnego indeksu.
Istnieją pewne różnice między chwilą obecną a erą dot.com. Firmy ze wskaźnikami P/S powyżej 10 generują obecnie większy procent całkowitych zysków S&P 500 w porównaniu z rokiem 1999. Większe zyski uzasadniają w pewnym stopniu wyższe wyceny.
Rynek także patrzy w przyszłość. Wskaźnik P/S Tesli na podstawie szacunkowej sprzedaży w 2023 r. jest poniżej 7-krotności. W raporcie KCR nie wykorzystano prognozowanych liczb.
Co więcej, w dłuższej perspektywie zawsze istnieją wysoko wycenione spółki wzrostowe, które rosną.
Amazon.com
(AMZN) kosztowały około 67 dolarów za akcję w pobliżu szczytu dot.com. Dziś to ponad 2,500 dolarów. Przez ostatnie 18 lata akcje przynosiły średnio około 22% zwrotu rocznie.
Oczywiście akcje Amazona nie znajdowały się na liście S&P 500 w 2000 r. Ich akcje zostały dodane w 2005 r.
Napisz do Al Root pod adresem [email chroniony]