Tencent, Alibaba wyglądają jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej po 1 bilionie dolarów

(Bloomberg) — Przez lata były to dwie najszybciej rozwijające się firmy na świecie — ulubieńcy giełdy, których łączna wartość w szczytowym okresie wynosiła 1.7 biliona dolarów.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Obecnie Tencent Holdings Ltd. i Alibaba Group Holding Ltd. usilnie starają się dotrzymać kroku nawet najbardziej statecznym przedsiębiorstwom użyteczności publicznej, podczas gdy chińskie ataki na internetowych gigantów zbierają żniwo.

Oczekuje się, że środowe wyniki Tencent pokażą, że przychody wzrosły w marcu o zaledwie 4.3%, podczas gdy wzrost Alibaba ma wynieść 7.1%. Obydwa będą rekordowo niskie i będą gorsze od średniego wzrostu wynoszącego 8.6% odnotowanego w zeszłym roku przez 10 największych przedsiębiorstw użyteczności publicznej, w tym Duke Energy Corp. i The Southern Co.

To niezwykły obrót wydarzeń w przypadku dwóch gwiazd korporacji, które niegdyś ucieleśniały nowoczesny cud gospodarczy Chin, zanim radykalne represje Xi Jinpinga w sektorze technologicznym zmusiły branżę internetową do zwolnień pracowników, zamrożenia inwestycji w nowych obszarach, a nawet przekazania miliardów na cele społeczne. Twórca WeChat, który od szczytu w 520 r. stracił około 2021 miliardów dolarów, może najbardziej ucierpieć po przyjęciu tego, co zastępca dowódcy Martin Lau nazywa „nowym paradygmatem branżowym”.

Chińscy giganci technologiczni pogodzili się z nową erą ostrożności i bardziej rygorystycznego nadzoru rządowego. Inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka hamują niektóre z najgorętszych trendów internetowych w kraju, takie jak zakupy społecznościowe, bicie dzwonu na śmierć dla znanych start-upów i obniżanie wycen innych. Właściciel TikToka ByteDance Ltd. i internetowy eksporter Shein mogą przełożyć swoje debiuty giełdowe. Wszystko to rozczarowało inwestorów, którzy nie mogą już liczyć na to, że China Tech Inc. będzie napędzać ich portfele.

„Nastąpiła zasadnicza zmiana w historii wzrostu chińskiej technologii w tym sensie, że sektor ten skoncentruje się na jakości i zrównoważonym wzroście, w przeciwieństwie do nieograniczonego wzrostu w poprzednich latach” – powiedział Marvin Chen, analityk Bloomberg Intelligence. „Może to skutkować spadkiem przychodów i wzrostem liczby użytkowników, w miarę jak firmy stają się bardziej świadome sposobów pozyskiwania użytkowników, fuzji i przejęć oraz otwierania swoich platform na konkurencję”.

Historia jest kontynuowana

Zobacz, jak przez rok przebiegały represje wobec chińskiej technologii

Najnowszy kwartalny druk Tencent dostarczy wskazówek, jak radzi sobie niegdyś sektor wolnobieżny, podczas gdy blokady Covid powodują traumę dla gospodarki nr 2 na świecie. Rynek będzie także wyczekiwał wskazówek, czy nastąpi zwolnienie tempa kampanii Pekinu.

W ostatnich tygodniach nastroje wobec chińskiej branży internetowej gwałtownie się zmieniły, a wzrost takich firm jak Tencent i Alibaba nastąpił 29 kwietnia po tym, jak czołowi przywódcy Chin zobowiązali się do wzmocnienia bodźców gospodarczych. Najwyższy polityczny organ doradczy w kraju planuje w tym tygodniu zorganizować forum z firmami z sektora prywatnego, w tym Baidu Inc., w celu omówienia rozwoju gospodarki cyfrowej, jak podaje Bloomberg News, ponieważ rządząca Partia Komunistyczna traktuje stabilność jako kluczowy priorytet przed późniejszymi zmianami w kierownictwie W tym roku.

Jak dotąd Tencent w dużej mierze uniknął bezpośredniej kontroli ze strony Pekinu, ale nie spowodował skutków szerszych represji.

Prognozuje się, że sprzedaż reklam online spadnie o około 15% po pierwszym spadku w grudniowym kwartale – poziom zapowiadany przez kierownictwo utrzyma się przez większą część tego roku. Wielcy marketerzy z ostatnich lat, w tym korepetytorzy online, ubezpieczyciele i twórcy gier, wszyscy padli ofiarą odrębnych działań regulacyjnych, podczas gdy bardziej rygorystyczne zasady dotyczące prywatności użytkowników zebrały żniwo.

W międzyczasie operator WeChat stara się powstrzymać ByteDance, którego popularna aplikacja Douyin coraz częściej przyciąga reklamodawców z Tencent. Aby zrównoważyć tę sytuację, w kwietniu Tencent zamknął swoją platformę do strumieniowego przesyłania gier i po raz drugi w ciągu roku podniósł opłaty za usługę na wzór Netflix. Organy regulacyjne zakazały także nieletnim dawania napiwków na platformach transmisji na żywo, powtarzając podobne zasady dotyczące gier online.

Jeśli chodzi o swój podstawowy dział gier – wciąż największego wydawcy na świecie – Tencent będzie musiał jeszcze trochę poczekać na odrodzenie.

Oczekuje się, że przychody z gier online wzrosną zaledwie o 4.9% – najwolniej od trzech lat. W zeszłym miesiącu Chiny zatwierdziły pierwszą partię nowych gier od lipca, kończąc wielomiesięczną przerwę, która postawiła rynek wart 44 miliardy dolarów na krawędzi. Na liście nie znalazł się Tencent i najbliższy rywal NetEase Inc.

Obserwatorzy branży spodziewają się, że zostaną uwzględnieni w kolejnych rundach, prawdopodobnie w drugim kwartale. Wcześniej Tencent będzie musiał polegać na starzejących się tytułach, takich jak Honor of Kings i Peacekeeper Elite, jednocześnie przyspieszając zawieranie zakładów na rynkach zagranicznych, które obecnie generują około jednej czwartej sprzedaży gier.

Analitycy Bocom International pod przewodnictwem Connie Gu oszacowali, że sprzedaż gier na rynku krajowym spadła w pierwszym kwartale o 2.3%, w porównaniu ze wzrostem o 24% na arenie międzynarodowej.

Przeczytaj więcej: Inny chiński gigant z branży gier po cichu pozyskuje globalne talenty

Następnie jest dział fintech i biznes, który jest obecnie głównym czynnikiem przychodów Tencent. Oczekuje się, że ten dział – obejmujący usługi w chmurze – wzrośnie o 1%, odrobinę mniej w porównaniu z poprzednim kwartałem, ale nadal będzie to jedyna jednostka, która odnotuje dwucyfrowy wzrost. Ponowne pojawienie się Covida w Chinach, w połączeniu z karalnymi blokadami w miastach takich jak Szanghaj i Shenzhen, mogło opóźnić projekty w chmurze i ochłodzić transakcje.

Organy regulacyjne rozważają obecnie nałożenie na Tencent obowiązku przekształcenia swojej usługi WeChat Pay w nowo utworzoną finansową spółkę holdingową, jak poinformował w marcu Bloomberg News, co stanowi część remontu działu fintech, który może osłabić całą działalność firmy w mediach społecznościowych. Kierownictwo Tencent podkreśliło, że rozmawia z organami regulacyjnymi i zastosuje się do wymagań.

„Kluczowym czynnikiem wpływającym na ceny akcji w tym sektorze pozostaje raczej polityka niż fundamenty spółki” – napisał analityk Daiwa, John Choi, w nocie z 13 maja. „Ponieważ rynek w coraz większym stopniu koncentruje się na rentowności, uważamy, że firmy przedkładają wzrost wydajności nad ekspansję skali, dlatego inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę ze spowolnienia wzrostu w całym sektorze” w latach 2022 i 2023.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP