(Bloomberg) — Sceptycy od dawna prognozują, że trwający od dziesięciu lat wzrost cen akcji spółek technologicznych będzie skazany na odwrócenie. Wydaje się, że na półmetku 2022 r. będzie to rok, w którym udowodnią, że mieli rację.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Indeks Nasdaq 100 spadł w tym roku o prawie jedną trzecią, w tym o 1.3% w czwartek, tracąc około 5.4 biliona dolarów w wyniku wyprzedaży, która pozostawiła niewiele akcji bez szwanku. Benchmark, którego wartość jest o połowę niższa dzięki technologii, w czerwcu spadł o 9%, a w drugim kwartale spadł o ponad 20%. Jest na dobrej drodze do największego w historii spadku w roku kalendarzowym.
Trudno też w przekonujący sposób przedstawić ożywienie na rynku w drugiej połowie roku: inwestorzy wyceniają dalsze podwyżki stóp procentowych ze strony Rezerwy Federalnej, w miarę jak bank centralny próbuje walczyć z inflacją, wywołując obawy, że światowa gospodarka popadnie w recesję. W rezultacie analitycy zaczynają obniżać szacunki zysków spółek technologicznych.
„Problem polega na tym, że od dziesięcioleci nie widzieliśmy takiej inflacji” – powiedział Michael Nell, starszy analityk inwestycyjny i zarządzający portfelem w UBS Asset Management. „Mniej więcej od 2009 roku mamy bardzo niskie stopy procentowe, które przyczyniły się do lat, w których odnotowaliśmy wzrost. Jednak te niskie stopy nie będą trwać wiecznie.”
Oto podsumowanie pierwszej połowy roku pod względem technologii:
Od święta do głodu
Niektórzy z największych zwycięzców lat pandemii przekształcili się w podmioty osiągające najgorsze wyniki w 2022 r., wśród nich gigant transmisji strumieniowej Netflix Inc., firma telemedyczna Teledoc Health Inc. oraz firmy takie jak Zoom Video Communications Inc. i DocuSign Inc., które skorzystały na wzroście pracy zdalnej.
Przeczytaj więcej: Byki Netflixa maleją, gdy załamanie roku zbliża się do 70%
Zobacz także: Meta Plunge przyciąga kupujących, gdy fundusze wzrostu uciekają
A Whole New World
Przy takim tempie indeks Nasdaq 100 zakończyłby rok spadkiem o 50%, co byłoby największym rocznym spadkiem od prawie czterdziestu lat, od których Bloomberg śledzi benchmark. Ostatni raz indeks spadł w roku kalendarzowym miał miejsce w 2018 r., kiedy to spadł o 1%, a ostatni zauważalny spadek miał miejsce w 2008 r. Większe spadki od szczytu do minimum miały miejsce w następstwie bańki internetowej pod koniec lat 1990. XX w. – wynoszącej 83%. wymierania — oraz podczas kryzysu w latach 2007–2008, kiedy spadła o ponad połowę.
Sprzedaż w tym roku gwałtownie wzrosła we wszystkich branżach, a długoletni liderzy rynku upadli. Apple Inc., Microsoft Corp. i Alphabet Inc. straciły ponad 20%, Nvidia Corp. straciła prawie 50%, a Meta Platforms Inc. straciła ponad połowę swojej wartości. Indeksy spółek zajmujących się półprzewodnikami i oprogramowaniem spadły o około jedną trzecią.
Amazon.com Inc. traci w tym roku 36%, a zasadniczo całość przypada na drugi kwartał 2022 r. Spadek o około 35% w ciągu trzech miesięcy oznacza największy spadek o jedną czwartą od 2001 r.
Kurczące się wartości
Tegoroczne kolejne wyprzedaże zmniejszyły rozmiary niektórych największych firm technologicznych. Nasdaq 100 liczy obecnie 21 członków, których wartość rynkowa wynosi co najmniej 100 miliardów dolarów, w porównaniu z 33 na koniec ubiegłego roku.
Znalezienie bezpieczeństwa w wartości
Najstarsza ze starych technologii była siłą na rynku. International Business Machines Corp. zwróciła w tym roku 8.2%, łącznie z dywidendami. Oczywiście siła przychodzi po dłuższym okresie ogromnych słabych wyników. W ciągu ostatnich pięciu lat IBM zarobił 20% w porównaniu ze wzrostem o ponad 150% w przypadku indeksu technologicznego S&P 500.
Wzrost zysków IBM z roku na rok odzwierciedla przechodzenie inwestorów w stronę tańszych, wypłacających dywidendy akcji i rezygnację z wysoko wycenianych spółek wzrostowych, które od lat przewodzą na rynku. IBM notuje zyski poniżej 14-krotności szacunkowych, co stanowi dyskonto w stosunku do rynku, i zapewnia roczną stopę dywidendy na poziomie 4.7%, co jest najwyższą wartością wśród spółek technologicznych znajdujących się na indeksie S&P 500.
„Jakość i wartość to prawdopodobnie najlepsze warunki w perspektywie krótkoterminowej” – powiedział Michael Arone, główny strateg inwestycyjny w dziale SPDR firmy State Street Global Advisors w USA. „Wiele nazw, które zaobserwowaliśmy w tym roku, osiągnęło lepsze wyniki niż w tym roku, ma niewielkie wahania w zarobkach, dobre przepływy pieniężne, wypłaca dywidendy i jest stosunkowo stabilnym przedsiębiorstwem”.
'Światło na końcu tunelu'
Byki mają nadzieję, że tegoroczne spadki na rynku osiągną dno, ponieważ inwestorzy wykorzystają długoterminowy potencjał wzrostu branży technologicznej i tańsze wyceny. Indeks Nasdaq 100 notowany jest obecnie po cenie około 19.2-krotności szacunkowych zysków, znacznie poniżej szczytu z 2020 r., powyżej 31, i poniżej średniej z 10 lat wynoszącej około 20.1.
Nell z UBS Asset Management należy do tych, którzy zachowują wiarę.
„Oczekujemy, że technologia w końcu odzyska pozycję lidera” – powiedział w rozmowie telefonicznej. „Zawsze są wzloty i upadki, ale długoterminowy trend to lepsza wydajność technologiczna. Widzimy światełko w tunelu, w którym się znaleźliśmy.”
Najlepsze historie techniczne
Firma Samsung Electronics Co. rozpoczęła masową produkcję 3-nanometrowych chipów, które są mocniejsze i wydajniejsze od swoich poprzedników, pokonując rywala Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. i stanowiąc kluczowy kamień milowy w wyścigu o zbudowanie najbardziej zaawansowanych chipów na świecie.
Zawirowania w branży kryptowalut spustoszyły portfele i sprawiły, że zarówno duzi, jak i mali inwestorzy mają trudności z przystosowaniem się. Odbiło się to również na części świata technologii, która kiedyś skorzystała na rozwoju kryptowalut: kartach graficznych Nvidia Corp.
Firma Venture IDG Capital jest gotowa zebrać około 900 milionów dolarów dla nowego funduszu skupiającego się na inwestycjach w Chinach, co jest rzadkim osiągnięciem w obliczu sceptycyzmu co do ryzyka politycznego i rynkowego największej gospodarki Azji.
Współzałożyciel SenseTime Group Inc. stracił prawie połowę swojej fortuny po tym, jak akcje giganta sztucznej inteligencji spadły w czwartek o 47%.
(Aktualizacje wraz z zamknięciem handlu.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/technology-stocks-head-historic-wipeout-112539387.html