Nadszarpnięta LME inicjuje ścisłe monitorowanie, gdy szał ogarnia nikiel o niskiej płynności

Platformą niklu Londyńskiej Giełdy Metali wstrząsnęła w tym roku niestabilność, spowodowana fizycznym niedoborem czystego niklu, szaleństwem sankcji nałożonych na Rosję (która odpowiadała za 17% światowej produkcji wysokiej jakości), gigantycznym zakładem, który się nie udał, i dość wątpliwe praktyki ładu korporacyjnego.

W marcu ceny osiągnęły rekordowy poziom powyżej 100,000 2007 USD, dwukrotnie więcej niż poprzedni rekord z XNUMX roku.  

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych? Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Na początku tego roku w Analiza: Elliott Management, Jane Street pozywa LME za porażkę niklu, informowałem o nagłej decyzji LME nie tylko o zawieszeniu transakcji w związku z nagłym wzrostem cen niklu, ale także o anulowaniu wcześniej zrealizowanych zleceń o wartości miliardów dolarów.

Co gorsza, LME zawiesiła publikację oficjalnych cen.

Jak można było przewidzieć, wywołało to masowe oburzenie wśród długoletnich klientów, a oskarżenia o kumoterstwo stały się powszechne. Wywołało to również procesy sądowe, w szczególności przez Elliot Management i Jane Street przeciwko LME.

Reputacja londyńskiego podmiotu będącego własnością HKEX ucierpiała z powodu exodusu handlowców wysysających płynność z najstarszej giełdy metali na świecie.

Zapowiedzi kierownictwa, że ​​zostaną wprowadzone nowe środki stabilizacji rynku, nie uspokoiły kipiących instytucji, które je odrzuciły.

Niestety, dla LME długi cień kontrowersji nigdy nie wydaje się zbyt odległy.

Świeży błysk zmienności

Po kilku miesiącach względnego spokoju ceny niklu zostały oblężone przez napady dużej zmienności, a giełda została zmuszona do ogłoszenia wzmocnionego programu monitorowania w środę, 16^th Listopada.

Tumult na rynku nie jest całkowitym zaskoczeniem, ponieważ niedobór płynności wzmacnia ruchy rynkowe w obu kierunkach. Bloomberg poinformował, że 3-miesięczne wolumeny kontraktów na nikl LME to mniej niż jedna trzecia tego, co było w okresie poprzedzającym sankcje Rosji po inwazji na Ukrainę.

Oczekiwania, że ​​Chiny, największy na świecie konsument metali, złagodzą blokady Covid i uwzględnią słabszych dolar, ceny niklu wzrosły o prawie 8,000 30 USD, czyli o ponad 15% w tygodniu kończącym się XNUMX listopada.

Podczas biegu ceny osiągnęły 31,275 6 USD, co stanowi najwyższy poziom od XNUMX miesięcy.

Spowolnienie w USA dane o inflacji i doniesienia, że ​​chiński rząd wprowadza nowe środki wsparcia dla niespokojnych własność rynek wydawał się również napędzać zakupy.

Jednak co ważniejsze, presja zakupowa została wywołana przez uczestników rynku, którzy obstawiali ceny niklu na początku roku i pośpiesznie odwracali swoje krótkie pozycje, gdy kontrakty wygasały w środę.

Telsa w miksie

Warunki rynkowe doprowadziły do ​​dalszego zamieszania we wtorek, gdy Prony Resources, właściciel kopalni Goro w Nowej Kaledonii i kluczowy dostawca Tesla produkcja baterii elektrycznych doznała wycieku ścieków rozlewających produkty uboczne.   

Działania organów ochrony środowiska zmusiły spółkę do szybkiego podjęcia działań i obniżenia prognozy produkcji w IV kwartale.

Rzecznik prasowy Zatwierdzony że minimalne ilości do realizacji zamówień klientów zostaną dostarczone na czas.

W ciągu tych już 10 chaotycznych dni, w poniedziałek doniesienia o eksplozji u indonezyjskiego producenta niklu również przyczyniły się do wzrostu cen na początku tygodnia, chociaż te twierdzenia zostały później obalone.

Aby poradzić sobie z gwałtownym wzrostem, który przekroczył limity giełdy, LME skierowało ściślejsze monitorowanie w środę, 16^th Listopada.

Jednak od wygaśnięcia umowy popyt gwałtownie spadł.

Ceny spadły wkrótce po wczorajszym zamknięciu na poziomie 26,050 11.9 USD, spadając o 15% od zamknięcia we wtorek, XNUMX^th z listopada.

Niepewna perspektywa

Chociaż w grę wchodziły pewne realne czynniki, takie jak możliwość spowolnienia podwyżek Fed, słabość dolara i perspektywa ponownego otwarcia Chin, ekstremalne kupowanie było napędzane przede wszystkim odwróceniem pozycji na rynku papieru, demonstrując po raz kolejny , jego dominacja nad dynamiką fizyczną.

Trudno ocenić dalszy kierunek ze względu na małą płynność kontraktów, zwłaszcza na LME.

Jeśli chodzi o ponowne otwarcie w Chinach, rynki były już wcześniej świadkami zmiany stanowiska władz w tej sprawie. Powtórka okazałaby się niedźwiedzia dla metal ceny.

Później w tym kwartale, WTO ma orzekać w sprawie zakazu eksportu niklu w Indonezji, który obowiązuje od 2020 r. Jeśli odwróci się, ceny mogą ulec dalszemu złagodzeniu.

Na koniec dokument do dyskusji opublikowany 11 listopada na stronie internetowej LME notuje,

Podsumowując, LME doszła do wniosku, na podstawie otrzymanych informacji zwrotnych, że teza, na której opierałyby się obawy o nieuporządkowany rynek (w szczególności odpowiednio duży odsetek globalnych konsumentów odmawiających akceptacji rosyjskiego metalu w 2023 r.) nie jest poparta dowodami w tym czasie. W związku z tym LME nie proponuje zakazania udzielania gwarancji na nowy rosyjski metal (wariant C). Ponadto informacje zwrotne wyraźnie wskazywały, że progi lub podobne ograniczenia byłyby zbyt złożone, aby były wykonalne (wariant B). W związku z tym LME zachowa status quo w odniesieniu do rosyjskiego metalu (wariant A)

Jeśli nie nastąpi zmiana status quo, jak sugerowano w tym dokumencie, ceny prawdopodobnie zostaną obniżone przez dodatkowe rosyjskie zapasy i spowolnienie globalnego wzrostu.

To powiedziawszy, szkody wyrządzone reputacji LME nie będą łatwo odwracalne, a płynność na londyńskiej giełdzie prawdopodobnie będzie nadal spadać, napędzając gwałtowne wzrosty zmienności.