Rozmowa z selektorami portfela w funduszu automatyzacji Thomas H. Lee Partners o wartości 900 milionów dolarów

GBiorąc pod uwagę trend w kierunku automatyzacji wszystkiego, nieco zaskakujące jest to, jak niewielu inwestorów koncentruje się na przestrzeni. To sprawia, że ​​działający od półtora roku fundusz Thomasa H. Lee Partners Automation Fund, dysponujący aktywami o wartości 900 milionów dolarów, jest szczególnie intrygujący.

Gigantyczna grupa private equity, która od chwili założenia przez miliardera Thomasa Lee w 34 r. zgromadziła kapitał własny o wartości ponad 1974 miliardów dolarów, szacuje, że robotyka i automatyzacja mogą podążać podobną trajektorią jak oprogramowanie, które eksplodowało w ciągu ostatnich 25 lat, a inwestycje wzrosły z 1 dolara. miliardów do 150 miliardów dolarów.

Duży wzrost oznacza oczywiście duże możliwości dla inwestorów, a wraz z załamaniem rynków mogą pojawić się także nowe możliwości taniego kupowania spółek w dłuższej perspektywie. „Automatyzacja penetruje wszystkie rynki końcowe. Dlatego jest to tak potężny trend technologiczny, w który warto inwestować” – mówi dyrektor zarządzający Thomas H. Lee Partners Jim Carlisle, który stoi na czele funduszu automatyzacji.

Od 2017 roku cała firma z siedzibą w Bostonie przekazała kapitał własny o wartości ponad 5 miliardów dolarów 15 firmom z szerokiego obszaru automatyzacji, od firm zajmujących się robotyką po firmy zajmujące się automatyzacją procesów. Fundusz Automatyzacji THL, uruchomiony w listopadzie 2020 r., zainwestował w 11 z nich. Fundusz przekazał około 500 milionów dolarów, ale nadal ma około 400 milionów dolarów w gotówce, za które może kontynuować zakupy. Podsumowując, około 38% kapitału zainwestowanego przez firmę jest w automatyzację.

Carlisle (46 lat) dołączył do Thomasa H. Lee w 2000 roku, po okresie pracy w Goldman Sachs. Dyrektor zarządzający Mike Kaczmarek (38 l.), który współpracuje z nim przy działaniach inwestycyjnych funduszu, dołączył do funduszu w 2016 r. i jest także członkiem rady doradczej MassRobotics, centrum innowacji dla społeczności robotyki. Duet widzi wzrost, rozdrobnienie rynków i niedobór siły roboczej dla wielu pracowników fizycznych, takich jak praca w magazynach i na budowach, co przyciąga ich inwestycje.

„Są inne osoby z VC lub private equity na późnym etapie, które wkroczyły do ​​tego sektora, ale to krótka lista” – mówi Mark Martin, były dyrektor Analog Devices, który niedawno założył Cybernetix Ventures, nową firmę zajmującą się robotyką i automatyzacją na wczesnym etapie rozwoju , ze współzałożycielem MassRobotics, Fadym Saadem.

Carlisle i Kaczmarek odmówili rozmów na temat zwrotów. Ale TH Lee odniósł duży sukces dzięki inwestycji w AutoStore, norweską firmę zajmującą się robotyką magazynową, która w październiku zeszłego roku weszła na giełdę za 12 miliardów dolarów największe IPO w kraju od dwóch dekad. Firma zapłaciła ok cenę 1.9 miliarda dolarów.SoftBank nabył 40% spółki w kwietniu 2021 roku za zgłosił 2.8 miliarda dolarów, pozostawiając TH Lee jako większościowego właściciela wchodząc do oferty publicznej. (Kapitalizacja rynkowa firmy wynosi obecnie około 8 miliardów dolarów.)

„AutoStore był jednym z przykładów sukcesu zeszłego roku” – mówi Yaro Tenzer, współzałożyciel i dyrektor generalny RightHand Robotics, firma zajmująca się robotyką magazynową, która otrzymała inwestycję od funduszu THL Automation.

Inwestycja AutoStore i trzy inne rozpoczęte w 2017 r. – w tym firma logistyczna MHS Global i firma zajmująca się automatyzacją magazynów Fortna, które same niedawno połączone—pomógł doprowadzić do utworzenia funduszu automatyzacji.

Chociaż robotyka magazynowa i logistyka pozostają głównymi obszarami działalności funduszu – na przykład w marcu 100 r. doprowadził on do inwestycji o wartości 2021 milionów dolarów w firmę FourKites zajmującą się widocznością łańcucha dostaw – dziś Carlisle i Kaczmarek szacują, że zespół kontaktuje się z ponad 1,000 firm rocznie ze wszystkich branż. „Rozszerzyliśmy się na inne rynki, takie jak półprzewodniki, opieka zdrowotna, rolnictwo, ubezpieczenia i produkcja” – mówi Carlisle.

Weźmy pod uwagę przejęcie przez firmę Brooks Automation o wartości 3 miliardów dolarów (poprzez jej flagowy fundusz o wartości 5.6 miliarda dolarów i fundusz automatyzacji) działu automatyki półprzewodników firmy Brooks Automation. Firma ta dostarcza produkty z zakresu precyzyjnej robotyki i kontroli zanieczyszczeń fabrykom chipów i producentom oryginalnego sprzętu na całym świecie. „Z perspektywy makro wartość sprzedaży półprzewodników użytkownikom końcowym wynosi około 470 miliardów dolarów i oczekuje się, że do 1 roku wartość ta wzrośnie do 2030 biliona dolarów” – mówi Kaczmarek. „Wszystko, co dzisiaj robimy, ma w sobie jakiś chip”.

Z kolei w służbie zdrowia fundusz zainwestował ostatnio w Qventus i Inteligentne Obiekty Medyczne. Qventus łączy swoją sztuczną inteligencję z elektroniczną dokumentacją medyczną szpitali, aby usprawnić przepływ pacjentów i obniżyć koszty. Inteligentne Obiekty Medyczne przekładają terminologię medyczną na kody kliniczne. „To firma, która efektywnie wykorzystuje dane, które w przeciwnym razie mogłyby zostać ukryte, aby usprawnić wykonywanie zadań ręcznych lub poprawić rzeczywisty wynik” – mówi Carlisle.

W rolnictwie fundusz zainwestował w Phytech – izraelską firmę, która mocuje czujniki do drzew i upraw w celu gromadzenia danych, które mogą poprawić plony, na przykład wraz z zaleceniami dotyczącymi tego, kiedy i ile podlewać. Natomiast w budownictwie fundusz inwestuje w House of Design, który wykorzystuje robotykę do automatyzacji budowy dachów i podłóg budynków, po części grając na niedoborach siły roboczej w budownictwie.

Pomimo spadku rynku, duet uważa, że ​​można zawrzeć transakcje. „Inwestowanie w firmy, które charakteryzują się dobrą ekonomią jednostkową i silnymi tendencjami do świeckiego wzrostu, przytłoczą i utrzymają się, nawet jeśli z biegiem czasu nastąpią zmiany w szerszym otoczeniu makro lub w środowisku recesji” – mówi Carlisle.