(Bloomberg) — Złagodzenie inflacji pogrąży gospodarki z powrotem w recesji z lat 1970. i będzie miało „negatywny wpływ na ludzi pracy na całym świecie”, ostrzegł były sekretarz skarbu USA Larry Summers.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Uwaga ta jest odpowiedzią na sugestie ekonomistów, w tym Oliviera Blancharda, byłego głównego ekonomisty Międzynarodowego Funduszu Walutowego, którzy sugerowali podniesienie celu inflacyjnego z 2% do 3%, aby uniknąć recesji.
„Założenie, że pewnego rodzaju złagodzenie celu inflacyjnego będzie zbawieniem, byłoby kosztownym błędem, ostatecznie przyniosłoby negatywne skutki, tak jak miało to spektakularne skutki w latach 1970.” Summers, profesor ekonomii na Harvardzie i Współpracownik Bloomberg TV, powiedział panelowi na dorocznym spotkaniu Światowego Forum Ekonomicznego w Davos w Szwajcarii.
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wielokrotnie dawał do zrozumienia, że bank centralny USA nie planuje zmiany celu inflacyjnego na poziomie 2%.
Inflacja osiągnęła dwucyfrowy szczyt w większości krajów uprzemysłowionych, ale oczekuje się, że w tym roku gwałtownie spadnie z powodu spadających cen energii i towarów. Jednak inflacja bazowa pozostanie podwyższona, ponieważ zachowania płacowe i ustalanie cen przez firmy zasadniczo się zmieniły, powiedział prezes Szwajcarskiego Banku Narodowego Thomas Jordan w tym samym panelu.
„Dużo trudniej będzie sprowadzić inflację z 4% do 2%” – powiedział. „Zobaczymy, czy wiąże się to z recesją, czy nie. Firmy nie wahają się już podnosić cen. To różni się od tego sprzed dwóch, trzech lat i jest sygnałem, że nie tak łatwo przywrócić inflację do 2 proc.
„Widzimy również zmianę w zachowaniu w zakresie płac. Jeśli spojrzeć na kształtowanie się płac, jest to bardzo wsteczne spojrzenie. Zasadniczo bierzemy inflację z zeszłego roku i wykorzystujemy ją do ustalania przyszłych wynagrodzeń – rodzaj argumentu o uczciwości. Gdy inflacja jest wysoka, pojawia się presja ze strony płac”.
Summers ostrzegł: „Byłoby poważnym błędem, gdyby banki centralne podniosły w tym momencie swoje cele inflacyjne. Ponieważ nie udało się osiągnąć celu 2% i wielokrotnie podkreślano zobowiązanie do 2%, rezygnacja z tego celu wyrządziłaby bardzo poważną szkodę wiarygodności. Jeśli możesz dostosować się raz, możesz dostosować się ponownie”.
„Stan alternatywny nie brzmi:„ czy możemy mieć większą inflację i brak recesji, ale „jeśli nie poradzimy sobie z inflacją, prawdopodobnie w pewnym momencie będziemy mieli poważniejszą recesję”.
Wszyscy szefowie banków centralnych w panelu zgodzili się, że nadal potrzebne jest zacieśnienie polityki monetarnej, aby obniżyć inflację, która wciąż zbliża się do 10% w USA, strefie euro i Wielkiej Brytanii.
Summers skrytykował również działania bankierów centralnych w zakresie luzowania ilościowego podczas pandemii, co, jak powiedział, zwiększyło obciążenie podatników. W ramach QE banki centralne skutecznie zamieniały zadłużenie długoterminowe na bardzo krótkoterminowe, tak jak „każdy skarbnik korporacyjny na świecie spłacał swoje zadłużenie”, aby skorzystać z niskich stóp procentowych.
Powiedział, że Fed ma obecnie w swoim bilansie stratę w wysokości około 800 miliardów dolarów.
„Patrząc wstecz, myślę, że było to bardzo problematyczne” – powiedział Summers. „Musimy oprócz myślenia o stymulujących aspektach QE skupić się na aspektach zapadalności długu bilansowego QE”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html