Storied VC mówi, że inwestorzy wyciągają wnioski z ostatniej hossy. Jeff Bezos mówi, że powinieneś słuchać.

Czytać: Dlaczego krucha giełda jest zagrożona wzrostem realnych zysków w miarę zanikania handlu „TINA”.

Główny doradca ekonomiczny Unicredit, Erik F. Nielsen, powiedział klientom, że pomimo fatalnego kwietnia, akcje trzymają się lepiej, niż się spodziewał, ale być może nie na długo: „Problem polega na tym, że alokacja aktywów jest zawsze wynikiem gry prawdopodobieństwa, ale jako szanse zmieniają się wraz z pogarszającą się gospodarką światową, gotówka i inne gospodarstwa o zerowej rentowności mogą na jakiś czas stać się bardziej atrakcyjnymi miejscami parkingowymi”.

Na nasz wezwanie dnia , który pochodzi od Billa Gurleya, komplementariusza w firmie venture capital Benchmark Capital, który słynie z zakładu o wartości 11 milionów dolarów na Uberze
Ubera,
-4.08%
w 2011 roku. Po tym kilku z jego ponad pół miliona wyznawców usiadło prosto Wątek na Twitterze:

„Całe pokolenie przedsiębiorców i inwestorów technologicznych buduje swoje perspektywy na wycenach w drugiej połowie 13-letniej niesamowitej hossy. Proces „oduczania się” może być dla wielu bolesny, zaskakujący i niepokojący. Spodziewam się odmowy”, tweetuje Gurley, który dodaje trzy punkty:

1. Poprzednie rekordy wszechczasów są zupełnie nieistotne. To nie jest „tanie”, ponieważ spadło o 70%. Zapomnij, że te ceny się wydarzyły.

2. Mnożniki wyceny są zawsze pośrednim narzędziem hakerskim. Niebezpieczne w użyciu. Jeśli nalegasz, 10X należy uznać za NIESAMOWITE i górną granicę. Nad tym głupstwem.

3. Możesz być zszokowany, gdy dowiesz się, że ludzie chcą wyceniać Twoją firmę na podstawie FCF [darmowych przepływów pieniężnych] i zarobków. Facebook handluje według 14X GAAP i rośnie o 23%. Jakie mnożniki zarobków zakładasz?

4. Przychody i zarobki JAKOŚĆ ma znaczenie.

Gurleya powiązany z jego blogiem od 2011 roku, gdzie wyjaśnił, że zdyskontowane przepływy pieniężne „są prawdziwym czynnikiem wpływającym na wartość każdego składnika aktywów finansowych, w tym spółek”, a cena/przychód to „niebezpieczna technika, ponieważ nie wszystkie przychody są sobie równe”.

Wśród osób reagujących na Gurley był Amazon
AMZN,
-14.05%
założyciel Jeff Bezos, którego akcje przeżywają najgorszy rok od 2008 roku, po notowaniach firmy Pierwsza porażka od siedmiu lats:

Dla niektórych komentarze Gurleya były ostrzeżeniem o nadchodzących trudnych czasach dla sektora technologicznego:

Brzęczenie

Berkshire Hathaway Warrena Buffetta
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
kupił akcje o wartości 51.1 mld USD w pierwszym kwartale na rynku, który nazwał „kasynowym”. Szewron
CVX,
-3.16%
i Occidental Petroleum
TLENOWY,
-3.40%
są na tej liście, a także kupił prawie 10% producenta gier wideo, który ma zostać wykupiony przez Microsoft, Activision Blizzard
ATWI,
-1.43%.
On i wiceprezes Charlie Munger próbował uspokoić inwestorów na pierwszym od 2019 roku osobistym zgromadzeniu akcjonariuszy w weekend.

Ponad 100 firm nadal ma składać raporty w tym tygodniu, na przykład Pfizer
PFZ,
-2.85%
i Moderna
MRNA,
-5.69%
i Starbucks
SBUX,
-2.53%,
z Cloroxem
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
i MGM
MGM,
-2.54%
termin na poniedziałek.

Indeks Instytutu Zarządzania Podażą za kwiecień pojawi się po otwarciu rynku, wraz z wydatkami budowlanymi, w tygodniu, który da nam nie tylko posiedzenie Fed, ale także dane o zatrudnieniu na jego koniec. Gdzie indziej dane z weekendu pokazały, że w kwietniu aktywność fabryk w Chinach osiągnęła najniższy poziom od sześciu miesięcy.

Cywile z oblężonej huty Mariupol na Ukrainie rozpoczęli w niedzielę ewakuację. Ministrowie energii UE podobno zwołają nadzwyczajne posiedzenie w poniedziałek, aby omówić ostatnie odcięcia dostaw gazu przez Rosję dla Polski i Bułgarii, ponieważ Niemcy zobowiązały się odstawić rosyjską ropę do późne lato.

Rynki

Kontrakty terminowe na akcje
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
jest poruszając się wyżej, z rentownością obligacji
TMUBMUSD 10Y,
2.918%
TMUBMUSD 02Y,
2.719%
również wstając po Ogromne zyski w kwietniu.

Towary są przeważnie kierowane w drugą stronę, z ropą naftową
KL.1,
-3.10%
a ceny złota spadają.

Dolar
DXY,
+ 0.40%
nadal rośnie, ale nie w stosunku do rubla rosyjskiego
USDRUB,
-0.38%.
Londyn miał przerwę, ale akcje w Europie wyprzedają się i wydaje się, że ucierpiały flash crash w pewnym momencie dziś rano.

Paski

Oto najczęściej wyszukiwane paski w MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego:

Losowe odczyty

Włoski mecz piłki nożnej stał się pierwszy do jednoczesnego oglądania w Metaverse.

Serial animowany stworzony przez Meghan Markle dla platformy Netflix dostaje kotleta.

Wybierasz się na inauguracyjne Grand Prix Miami? Być przygotowanym na wydać ponad 1,000 dolarów na bilety.

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Chcesz więcej na nadchodzący dzień? Zapisz się do The Barron's Daily, poranny briefing dla inwestorów, w tym ekskluzywny komentarz autorów Barron's i MarketWatch.