Giełdy spadły w środę po tym, jak protokoły z ostatniego posiedzenia FOMC potwierdziły, że Rezerwa Federalna rozpocznie podwyżki stóp procentowych w miarę wzrostu własnych obaw dotyczących inflacji.
Publikowanie protokołów Fed jest zwykle nudną sprawą, ponieważ zwykle nie robią one nic więcej, jak tylko potwierdzają to, co Fed powiedział już na swoim ostatnim posiedzeniu. To drugie stwierdzenie dotyczyło głównie tych minut, ale reakcja nie była nudna.
Choć Fed ujawnił na grudniowym posiedzeniu swoje plany przyspieszenia zakończenia skupu obligacji i zasygnalizował, że podwyżki stóp procentowych mogą rozpocząć się wcześniej, niż planował, jastrzębi ton protokołu zdawał się zaskoczyć uczestników rynku. W szczególności fakt, że bankierzy centralni dyskutowali nad możliwością zmniejszenia bilansu, spotęgował bardziej jastrzębi ton, który wskazuje, że być może Fed jest bardziej zaniepokojony inflacją, niż sądzili inwestorzy.
„Protokoły z posiedzeń dodatkowo potwierdzają niedawną jastrzębią zmianę Fed i jej chęć rozpoczęcia w tym roku usuwania akomodacji monetarnej”, pisze Lawrence Gillum, strateg ds. instrumentów stałodochodowych w LPL Financial. „Chociaż większość informacji była znana, fakt, że „niektórzy” członkowie chcieli rozpocząć redukcję bilansu Fed o wartości 8.5 biliona dolarów wkrótce po podwyżce pierwszej stopy procentowej, prawdopodobnie będzie dokładniej analizowany na nadchodzących posiedzeniach. Wygląda na to, że Fed chce działać szybciej niż w przeszłości, a rentowności na całej krzywej idą w górę w perspektywie szybszego zacieśnienia polityki”.
Nie jest obecnie do końca jasne, jak agresywny będzie Fed w usuwaniu wsparcia z rynków i gospodarki. Przez większą część ery pandemii Fed prowadził politykę ultra „gołębią”, czyli wspierał rynki i wydatki w gospodarce. Teraz zmienia się na „jastrzębi”, co dla inwestorów wydaje się niezbadanym terytorium.
„Nie wiadomo, czy od czasu Covida jesteśmy po drugiej stronie Fed, który jest bardzo gołębi” – powiedział Eric Merlis, szef handlu Citizens Global Markets.
Szczególnie spółki technologiczne przyjęły to na klatę. Powód: rentowność obligacji rośnie, co sprawia, że przyszłe zyski stają się mniej wartościowe, a wiele firm technologicznych liczy na duże zyski przez wiele lat.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 1.7% z 1.51% w piątek w związku ze spadkiem cen – ceny i rentowności poruszają się w przeciwnych kierunkach. Jest to najwyższy poziom rentowności od końca października i niedaleko najwyższego poziomu z czasów pandemii wynoszącego 1.75%. Wydaje się, że rentowność dogania wyższe oczekiwania inflacyjne, które w dłuższej perspektywie wymagają wzrostu cen o ponad 2% rocznie.
„Treasuries znajdowały się pod presją [rentowności rosną, gdy ceny spadają] przez całą środową sesję i choć pojawia się argument, że parametry techniczne są naciągnięte do tego stopnia, że wyprzedaż może utknąć w martwym punkcie, na razie nie możemy się doczekać marszu w stronę wyższych stóp procentowych, ” – pisze Ian Lyngen z BMO Capital Markets.
W środę inwestorzy otrzymali nowe informacje na temat stanu gospodarki. ADP podała, że w grudniu amerykańska gospodarka utworzyła 807,000 422,000 miejsc pracy w sektorze prywatnym, co oznacza ponad dwukrotny wzrost oczekiwań. Wall Street czeka teraz na piątkowy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym, który według szacunków ekonomistów ujawni dodatkowe XNUMX XNUMX miejsc pracy.
Rynki chcą, aby ludzie wracali do pracy w szybkim tempie, ale nie na tyle szybko, aby Rezerwa Federalna przyspieszyła harmonogram podwyżek stóp procentowych.
Dlatego piątkowy raport o zatrudnieniu jest kluczowy. Jeśli liczba utworzonych miejsc pracy będzie bliska oczekiwaniom lub większa od oczekiwań, może to utwierdzić w przekonaniu, że w gospodarce panuje „maksymalne zatrudnienie”, co potwierdzałoby jastrzębiość Fed. „[Wielu] członków FOMC uważa, że zbliżamy się do maksymalnego zatrudnienia, podczas gdy „kilku” uważa, że w dużej mierze już go osiągnęliśmy” – napisał Stephen Stanley, główny ekonomista Amherst-Pierpont. „Dane o zatrudnieniu mogą być równie ważne jak inflacja”.
Oto pięć akcji, które będą podlegać zmianom w środę:
Beyond Mięsa
(symbol: BYND) spadł o 5.1% po wzroście aż o 9% na koniec wtorkowej sesji po tym, jak firma podała, że jej roślinny smażony kurczak będzie dostępny w lokalizacjach KFC w USA w przyszłym tygodniu.
Pinterest
(PINS) spadły o 0.9% nawet po zmianie z neutralnej na Overweight w Piper Sandler.
Pfizer
(PFE) akcje spółki wzrosły o 2% po zmianie na „Kupuj od neutralnej” w Bank of America.
Salesforce.com
Akcje (CRM) spadły o 8.3% po obniżeniu ich oceny do Neutralnej z Kup w UBS.
Wayfair
Akcje (W) spadły o 8.5% po obniżeniu ratingu spółki Wedbush do Neutral z Outperform.
Napisz do Jacka Dentona na [email chroniony] i Jacob Sonenshine przy [email chroniony]