(Bloomberg) — Euforia, która przetacza się przez rynek akcji w czwartek, ma silne uzasadnienie w historii: ilekroć inflacja osiągnęła szczyt, następowały dwucyfrowe wzrosty.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Indeks S&P 500, który spadł o 18% w 2022 r., wzrósł w czwartek o 4.7% po tym, jak wzrost indeksu cen towarów i usług konsumenckich ochłodził się w październiku o więcej niż prognozowano, dzięki czemu indeks jest na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszego dnia CPI od grudnia 2008 roku. Indeks Nasdaq 100 wzrósł o 6.1%. Oba indeksy są na bieżąco z najlepszymi sesjami od kwietnia 2020 r.
Nic dziwnego, że amerykańskie akcje walczą, gdy inflacja rośnie, ale nie po jej szczytach. Według Jima Paulsena, głównego stratega inwestycyjnego w The Leuthold Group, od 1950 r. indeks S&P 500 odnotował łączny zwrot średnio 13% w ciągu następnych 12 miesięcy po 13 dużych szczytach inflacji. W 10 przypadkach, w których indeks wzrósł rok po znacznym wzroście inflacji, całkowity zwrot dla S&P 500 skoczył średnio o 22% w ciągu kolejnego roku, jak pokazują dane Leuthold.
Chociaż nikt nie wie, czy bessa zbliża się ku końcowi, czy też zbliża się do kolejnej nogi niżej, Paulsen zauważył, że „złe wiadomości” najwyraźniej wpłynęły na giełdę w znacznie mniejszym stopniu od lata niż w pierwszej połowie 2022 roku. Dodał, że sektory cykliczne i akcje spółek o małej kapitalizacji mocno biją w ostatnich miesiącach S&P 500.
Aby amerykańskie rynki akcji osiągnęły porównywalne zyski, uparcie wysokie stopy inflacji muszą spadać w szybszym tempie, chociaż inwestorzy mogą stracić te ogromne zyski, jeśli będą czekać zbyt długo, ponieważ rynki zaczynają rosnąć od dołków z bessy na długo przed dnem danych ekonomicznych. według Jimmy'ego Lee, dyrektora naczelnego The Wealth Consulting Group.
„Inwestorzy naprawdę muszą być pozycjonowani na długo przed tym, jak Fed zasygnalizuje przerwę, ponieważ rynek akcji będzie prawdopodobnie znacznie wyższy, zanim te słowa wyjdą z ust prezesa Fed Powella”, powiedział Lee.
Według Strategas Research Partners, w cyklach po II wojnie światowej, kiedy wzrost cen konsumenckich przekroczył 5%, średnia stopa zwrotu sześć miesięcy, rok i dwa lata później wyniosła odpowiednio 5%, 12% i 15%.
Urzędnicy Rezerwy Federalnej agresywnie podnoszą koszty finansowania zewnętrznego, próbując schłodzić inflację sięgającą blisko 40-letniego maksimum. Bank centralny podniósł stopy procentowe o 75 punktów bazowych po raz czwarty z rzędu w zeszłym tygodniu, doprowadzając docelową stopę referencyjną w przedziale od 3.75% do 4%. Prezes Fed, Jerome Powell, powiedział dziennikarzom po decyzji, że ostatnie rozczarowujące dane sugerują, że stopy będą ostatecznie musiały wzrosnąć wyżej niż wcześniej oczekiwano, jednocześnie wskazując, że bank centralny może złagodzić skalę podwyżek już w grudniu.
Prezes Fed w Filadelfii Patrick Harker i prezes Fed z Dallas Lorie Logan powiedzieli niedawno, że spodziewają się, że bank centralny spowolni tempo podwyżek stóp procentowych w nadchodzących miesiącach, gdy polityka pieniężna USA zbliży się do restrykcyjnych poziomów. Ale Logan zauważyła na konferencji zorganizowanej przez jej bank w Houston w czwartek, że „nie należy traktować tego jako prostszej polityki”.
Mimo to, według Carson Investment Research, ostatnie osiem cykli podwyżek stóp procentowych sprawiło, że Fed nadal podnosił koszty finansowania zewnętrznego, aż przekroczył CPI. Rynek zakładów na stopę procentową Fed wyceniony na szczyt 4.8% w pierwszej połowie 2023 r., spadając z ponad 5% w zeszłym tygodniu. Oznacza to, że Fed wciąż może mieć więcej miejsca na podniesienie stóp, aby okiełznać uporczywie wysokie ceny.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html