Akcje zostały zniszczone przez szok kursowy w 2022 roku. Oto, co będzie napędzać rynki w 2023 roku

Co więcej, rynek obligacji był również katastrofą, a niektóre segmenty odnotowały największe roczne straty w historii, podczas gdy ceny amerykańskich obligacji skarbowych spadły, powodując gwałtowny wzrost rentowności.

Dało to rzadkie podwójne uderzenie inwestorom, którzy zwykle widzą portfele amortyzowane obligacjami, gdy cierpią akcje.

I co teraz? Odwrócenie kalendarza nie powoduje, że czynniki, które spowodowały straty na rynku w 2022 r., znikają, ale daje inwestorom możliwość zastanowienia się, jak gospodarka i rynki będą ewoluować w nadchodzącym roku.

Szok stopy procentowej, gdy Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe w historycznie szybkim tempie, starając się powstrzymać inflację, nadała ton w 2022 r. Powrót do wyższych stóp — i co może oznaczać koniec 2023-letniej ery spadających stóp procentowych stawki — oczekuje się, że odbiją się echem w XNUMX r. i później.

Powiedz: Koniec 40-letniej ery spadających stóp procentowych to kluczowa „zmiana” dla inwestorów: Howard Marks

Podczas gdy inflacja, wciąż podwyższona, wykazuje oznaki, że osiągnęła szczyt, rynek został okradziony z sezonowego rajdu przed nowym rokiem z powodu obaw, że dalsze wysiłki Fed wywołają recesję, która zniszczy zyski przedsiębiorstw w 2023 roku.

Czytać: Jak rajd Świętego Mikołaja lub jego brak przygotowuje scenę dla giełdy w pierwszym kwartale

Analitycy twierdzą, że wzajemne oddziaływanie polityki Fed, inflacji, wzrostu gospodarczego i zysków będzie napędzać rynek w 2023 roku.

Fed

„To był rynek kierowany przez Fed, który opierał się na inflacji, która nie była przejściowa”, jak początkowo sądzili decydenci pieniężni, powiedział w wywiadzie telefonicznym Quincy Krosby, główny globalny strateg w LPL Financial.

Fed porzucił „przejściową retorykę” i rozpoczął agresywną kampanię walki z inflacją. „Doprowadziło to do tego, że rynek jest zaniepokojony wzrostem gospodarczym i tym, czy wejdziemy w 2023 r. w obliczu znacznego spowolnienia gospodarczego” – powiedział Krosby.

Inflacja

Analitycy twierdzą jednak, że inwestorzy mogą znaleźć pewien optymizm w oznakach, że inflacja osiągnęła szczyt.

„Dni poniżej 2% CPI, którymi cieszyliśmy się od 08 do 20 roku, prawdopodobnie minęły, prawdopodobnie na długi czas. Ale inflacja może spaść wystarczająco daleko (3%-4%), aby Fed zasadniczo uznał, że wypełnił swoją misję (chociaż nie powie tego wprost, ponieważ cel nadal wynosi 2%), ale we wszystkich intencjach i celach może wyjść z 2023 roku bez problemu z inflacją materialną” – powiedział Tom Essaye, prezes Sevens Report Research, w piątkowej notatce.

Sceptycy wątpią, czy spowolnienie inflacji wystarczy, aby Fed nie zrealizował swoich zapowiedzi, że zamierza podnieść stopę funduszy federalnych powyżej 5% i utrzymać ją na tym poziomie przez jakiś czas.

Tytan funduszy hedgingowych David Tepper w grudniowym wywiadzie dla CNBC powiedział, że tak „krótko pochylony” na giełdzie „ponieważ myślę, że wzrosty / spadki po prostu nie mają dla mnie sensu, kiedy mam tak wiele… banków centralnych, które mówią mi, co zamierzają zrobić”.

Zobacz: Urzędnicy Fed wzmacniają surowy przekaz o spowolnieniu inflacji przez wyższe stopy procentowe

Obawy przed recesją

Odporny rynek pracy jak dotąd ma optymistów – i urzędników Fed – argumentujących, że gospodarka może uniknąć tak zwanego twardego lądowania, ponieważ polityka pieniężna nadal się zacieśnia.

Przeczytaj także: Inwestorzy giełdowi stoją w obliczu 3 scenariuszy recesji w 2023 r

Inwestorzy jednak „oczekują, że recesja gospodarcza zmaterializuje się na początku 2023 r., o czym świadczą trzy czwarte prognozowanych spadków zysków z indeksu S&P 500 i kontynuacja defensywnych tendencji sektorowych”, powiedział Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CFRA, w środowej notatce . „Powaga recesji pozostaje pod znakiem zapytania. Spodziewamy się, że będzie łagodny”.

Rynek niedźwiedzi dla S&P 500 jest datowany wstecz na 3 stycznia 2022 r., kiedy zamknął się na rekordowo wysokim poziomie przed rozpoczęciem spadku. Skończyło się roczną stratą na poziomie 19.4%.

„Przeciętna niedźwiedzia od czasów II wojny światowej trwała 14 miesięcy i spowodowała spadek o 35.7% w stosunku do poprzedniego szczytu” – napisali analitycy z Glenmede w grudniowej notatce.

„Po około 12 miesiącach i 20% obecna bessa wydaje się być blisko 2/3 drogi przez typowy spadek bessy. Obecny rynek wydaje się podążać podobną trajektorią jak do tej pory przeciętny historyczny rynek niedźwiedzia” – napisali. „Bazując na przeszłych trendach, rynki niedźwiedzia spadają średnio dopiero po rozpoczęciu recesji, ale przed zakończeniem recesji”.

Związane z: Jak długo akcje pozostaną w bessie? Zależy to od tego, czy nadejdzie recesja, mówi Wells Fargo Institute