(Bloomberg) — Zapisz się do newslettera New Economy Daily, śledź nas @economics i zapisz się do naszego podcastu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Po tygodniu zapomnienia na Wall Street, droga staje się jeszcze trudniejsza dla zmęczonych walką inwestorów, gdy kolejne jastrzębie spotkanie polityczne najważniejszego banku centralnego na świecie odbywa się w środku tego, co jest historycznie najgorszym miesiącem dla zysków z amerykańskich akcji.
Zarządzający akcjami, którzy trzymają się hedgingu, podnoszą wszelkiego rodzaju sygnały ostrzegawcze dla potencjalnych nabywców dipów – od typowo niedźwiedzich wzorców handlowych z września, przez ryzyko wyborów w połowie kadencji, po obawy o trajektorię zysków korporacji w Ameryce. A kolejna prawdopodobna bardzo duża podwyżka stóp ze strony Rezerwy Federalnej w środę, po wyższym niż oczekiwano odczytach inflacji z sierpnia w zeszłym tygodniu, sprawiła, że Wall Street nie widzi wielu powodów do trwałego odbicia w najbliższym czasie.
Teraz nawet kalendarz jest przeciwny każdemu, kto chce kupować akcje. To najsłabszy miesiąc dla indeksu S&P 500 w danych sięgających lat 1950. i już spadł o ponad 2%.
„Klienci i rynki są bardzo nerwowe” – powiedziała Victoria Greene, partner założyciel G Squared Private Wealth, która twierdzi, że amerykański benchmark może zejść nawet do 3,400, co stanowi 12% spadek w stosunku do obecnych poziomów. „Jest za wcześnie na kupowanie dipów”.
Wielu inwestorów, którzy myśleli, że inflacja osiągnęła szczyt, obudził się niegrzecznie po wtorkowym raporcie o wysokich cenach konsumpcyjnych. Uderzył w akcje i wysłał S&P 500 do najgorszego tygodnia od czerwcowego dna.
Handlowcy przygotowują się teraz na kolejną podwyżkę o 75 punktów bazowych, a niektórzy przewidują wzrost o 100 punktów bazowych. Wskaźnik benchmarku, który do połowy sierpnia wzrósł aż o 17% w stosunku do czerwcowego minimum, w ciągu ostatnich trzech miesięcy wzrósł zaledwie o 5.6%.
Czytaj więcej: Fed widzi wzrost do 4% w 2022 i sygnalizuje wzrost na dłużej
Najsłabsze tygodnie
„Raport CPI zmienia zasady gry” – powiedział Mark Newton, strateg techniczny w Fundstrat Global Advisors i długoterminowy byk, który w krótkim okresie stał się niedźwiedziem. Newton widzi, jak indeks S&P 500 osiąga najniższy poziom w połowie października.
Historycznie ostatnia połowa września to jeden z najtrudniejszych okresów dla giełdy. Według Stock Trader's Almanac indeks S&P 500 odnotował średnio 0.75% spadek w drugiej części miesiąca od 1950 roku.
Istnieje na to kilka teorii. Inwestorzy powracający z wakacji mają tendencję do defensywnej oceny pozycjonowania portfela. Firmy przygotowują budżety na nadchodzący rok i dyskutują o zaciskaniu pasa. Fundusze powiernicze często angażują się w przyglądanie się, sprzedając pozycje ze stratą, aby zmniejszyć wielkość dystrybucji zysków kapitałowych.
Oczywiście każdy, kto stara się odgadnąć sezonowe wzorce w handlu przekonaniami, robi to, wiedząc, że przeszłość nie jest prologiem, a wrzesień przyniósł pozytywne zwroty w ostatnich latach. Jest to jednak kolejny zły omen dla rynku z kilkoma dobrymi, które mogą zwabić kupujących.
A przed nami niewiele wytchnienia, ponieważ październik jest najbardziej niestabilnym miesiącem na giełdzie. Według firmy badawczej CFRA od II wojny światowej średnia zmienność w październiku jest o 36% wyższa od średniej dla pozostałych 11 miesięcy w roku. Jednym z powodów jest to, że rynki mają tendencję do walki przed wyborami w połowie kadencji, a jest to rok w połowie kadencji. Ale akcje zazwyczaj odnotowują silny wzrost na koniec roku po średnich terminach.
Zabójca niedźwiedzi
Poza posiedzeniem Fed, akcje będą napędzane zyskami za trzeci kwartał tego października. Do tej pory zyski były lepsze, niż się obawiano, ale stratedzy z Morgan Stanley i Bank of America Corp. ostrzegają, że szacunki muszą zostać znacznie obniżone, zanim akcje będą mogły znaleźć naprawdę niski poziom.
Przeczytaj: BofA widzi nowe dołki dla amerykańskich akcji, ponieważ szok inflacyjny „nie minął”
„Fed musi zobaczyć spadek inflacji i zbliża się do celu na poziomie 2%, ale jesteśmy daleko od tego” – powiedziała Stephanie Lang, dyrektor ds. inwestycji w Homrich Berg, która zaleca defensywne pozycjonowanie na korzyść podstawowych produktów konsumenckich. oraz firmy z branży medycznej.
Jednak chociaż październik jest postrzegany jako upiorny miesiąc dla akcji, jest również znany jako „zabójca niedźwiedzi” – odwracając bieg wydarzeń w około tuzinie załamań na rynku po II wojnie światowej, według Stock Trader's Almanac.
Jeśli historia jest jakimkolwiek przewodnikiem, można wybaczyć traderom nadzieję, że ten miesiąc może jeszcze przynieść dno rynku.
„Kiedy inwestorzy są bardzo przestraszeni, bessy mają tendencję do umierania” – powiedział Newton z Fundstrat.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-face-off-against-150218825.html