(Bloomberg) — Niepokój inwestorów kapitałowych związany z potencjalną recesją nie widać w innych częściach rynku, co utwierdza stratega JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovica w swojej skłonności do podejmowania ryzyka.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Według szacunków najwyższego rangą stratega JPMorgan, giełdy w USA i Europie wyceniają prawdopodobieństwo, że gospodarka popadnie w recesję w najbliższej przyszłości. Dla porównania, szansa wyceniona na rynku długu o ratingu inwestycyjnym wynosi 70%, w przypadku długu wysokodochodowego 50% i na rynkach stopy procentowej do 30%, napisał Kolanovic w poniedziałek w nocie do klientów.
Jeżeli obawy przed recesją się nie sprawdzą, stonowana pozycja akcji i słabe nastroje pomogą giełdzie w odbiciu, napisał Kolanovic.
Ostrzeżenia o recesji słyszano w tym roku od miesięcy w obliczu wojny na Ukrainie, blokad w Chinach związanych z pandemią wirusa i bardziej jastrzębiej polityki Rezerwy Federalnej. Obawa, że wysiłki decydentów mające na celu ujarzmienie inflacji wpędzą gospodarkę w recesję, spowodowała, że inwestorzy wycofali w tym roku prawie 10 bilionów dolarów z amerykańskich rynków akcji.
„Albo rynki akcji okażą się słuszne i nastąpi recesja, powodując znacznie większe spadki rentowności obligacji, albo rynki stopy procentowej okażą się słuszne i uniknie się recesji, powodując ożywienie na rynkach akcji” – napisał Kolanovic. „Podtrzymujemy naszą opinię, że prawdopodobieństwo recesji w ciągu najbliższych 6–12 miesięcy jest niskie, dlatego pozostajemy nastawione na ryzyko”.
Mimo że wszędzie widać oznaki osłabienia gospodarki, węszenie dowodów wskazujących na nadchodzącą recesję jest nadal trudne. Działalność produkcyjna i usługowa nie osiągnęła szczytu, ale nadal się rozwija. Konsumenci w dalszym ciągu wydają, a dane dotyczące zatrudnienia i mieszkalnictwa nie wskazują na niebezpieczeństwo.
Kolanovic, wybrany na najlepszego stratega związanego z akcjami w zeszłorocznym badaniu inwestorów instytucjonalnych, zalecił wykorzystanie niedawnych słabości nazw spółek z branży ropy naftowej i energii w celu zwiększenia ekspozycji. Nieugięcie nastawiony na akcje wartościowych spółek, wielokrotnie namawiał inwestorów do kupowania spadków podczas krachu na giełdzie w 1 r. Jednak te wezwania na razie się nie sprawdziły, ponieważ S&P 2022 stracił 500% od styczniowego szczytu.
Obawę JPMorgan, że niepokój związany z recesją przytłacza rynek akcji, potwierdza UBS Group AG. Według modelu banku, giełda wycenia 40% szans na recesję gospodarczą.
Przeczytaj więcej: Długie akcje stały się wiosennym zabezpieczeniem przed recesją
Podobnie podwyższone ryzyko recesji w przeszłości wskazywało na dalsze straty kapitału własnego w przypadku materializacji recesji, wynika z badania przeprowadzonego przez strategów firmy pod przewodnictwem Keitha Parkera. Jednak akcje zwykle rosną, gdy najgorsze nie następuje, a S&P 500 skoczył o 12% w ciągu kolejnych 12 miesięcy, jak odkryli. Według szacunków Parkera, rynek będzie wyceniany na recesję gospodarczą i zyski, jeśli indeks S&P 500 spadnie poniżej 3,800.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html