Giełda cierpi najgorszy tydzień od 2020 roku. Oto, co będzie dalej.

Rozmiar czcionki

Zły początek 2022 roku stał się jeszcze gorszy.

Połączenia

Dow Jones Industrial Average
spadł w zeszłym tygodniu o 1646.44 punktu, czyli 4.6%. To wyglądało fenomenalnie obok

S&P 500,
który spadł o 5.7%, a

Kompozyt Nasdaq,
który spadł o 7.6% i obecnie jest o 14% niższy od najwyższego poziomu w historii, który osiągnął w listopadzie. Cała trójka przeżyła najgorsze tygodnie od 2020 roku.

Krople mają dziwny sens. Zeszłoroczne zyski były napędzane połączeniem łagodnej polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, hojnych darowizn od rządu federalnego i rosnących zysków przedsiębiorstw. Zyski powinny być nadal solidne – według danych Refinitiv zyski przedsiębiorstw mają rosnąć w czwartym kwartale o 24% – ale dolary przestały wypływać z Waszyngtonu, a Fed przygotowuje się do podniesienia stóp procentowych. Na tym tle spadki na rynku są logiczne. „To racjonalna reakcja na środowisko” – mówi Dave Donabedian, dyrektor ds. inwestycji w CIBC Private Wealth US.

Może to być racjonalne, ale spadek był bolesny dla inwestorów, którzy zostali przeszkoleni, aby kupować w przypadku spadków. W tygodniu doszło do dwóch kolejnych 1% wzrostów indeksu Nasdaq Composite, które pod koniec dnia przekształciły się w straty. Czwartkowe odwrócenie tendencji było zjawiskiem szczególnie rzadkim. The

Nasdaq 100
wzrosła o 2%, po czym oddała zyski i spadła o 1.3%, co stanowi zaledwie siódmy raz w ciągu ostatnich 10 lat, w których wzrost o 1.5% lub więcej przekształcił się w 1% stratę.

Dobra wiadomość jest taka, że ​​tydzień później wskaźnik był wyższy w pięciu z sześciu przypadków, zauważa analityk Susquehanna Financial Group Christopher Jacobson. „[Dla] tych, którzy szukają oznak optymizmu… te przeszłe posunięcia mogą przynieść pewne pocieszenie” – pisze. Zła wiadomość: wielkość próbki jest bardzo, bardzo mała.

Trudno o optymizm, gdy najwyżej notowane akcje indeksu Nasdaq znajdują sposoby na rozczarowanie inwestorów. Największe szoki oczywiście pochodziły ze strony

Peloton Interaktywny

(symbol: PTON) i

Netflix

(NFLX). Peloton stracił w ubiegłym tygodniu 14% swojej wartości po doniesieniach o wstrzymaniu produkcji w lutym i marcu. Peloton zaprzeczył planom zamknięcia, ale przyznał, że musi odpowiednio dostosować swoją działalność, biorąc pod uwagę niższy popyt na rowery i bieżnie. Tymczasem Netflix spadł o 24% po tym, jak poinformował inwestorów, że spodziewa się dodać zaledwie 2.5 miliona abonentów w pierwszym kwartale 2022 roku, znacznie poniżej prognoz na poziomie 5.7 miliona. To sprawia, że ​​​​zastanawiasz się, co przyniesie nadchodzący tydzień, kiedy np

Apple

(AAPL) i

Tesla

(TSLA) raport.

Analityk Wolfe Research, Chris Senyek, zauważa, że ​​w 2000 r. bańka internetowa pękła w wyniku połączenia zaostrzenia polityki pieniężnej przez Fed i kilku dużych spadków w zyskach. Nie jest to jego podstawowy scenariusz, ale biorąc pod uwagę ponowne zaostrzenie polityki pieniężnej przez Fed i bardzo wysokie oczekiwania co do wydatków na technologię, nie trzeba wiele, aby powtórzyć tę sytuację. „Oczekujemy, że cały rynek i spółki technologiczne odnotują solidne, średnie i wysokie, jednocyfrowe wzrosty EPS, co powinno poprawić nastroje” – pisze Senyek. „Jeśli jednak się mylimy, przed nami może być znacznie więcej porażek”.

Tak czy inaczej, wygląda na to, że czasy lepszych wyników technicznych w końcu dobiegają końca, mówi Julian Emanuel, strateg Evercore ISI. W obliczu szybkiego wzrostu gospodarczego, szybszego wzrostu inflacji i rosnących stóp procentowych, akcje spółek wartościowych mogą być gotowe do gwałtownego wzrostu po 15 latach słabych wyników. „Ludzie dopiero zaczynają się z tym uporać” – mówi Emanuel. „To powoduje większą niestabilność na rynku”.

Spodziewaj się, że będzie to kontynuowane.

Napisz do Ben Levisohn w [email chroniony]