Powiedzenia giełdowe często mają jądro prawdy

Powiedzenia giełdowe często zawierają w sobie rdzeń mądrości – a czasem ziarno fałszu. Oto kilka notowań rynkowych, które prawdopodobnie usłyszysz.

Kupuj na armatach, sprzedawaj na trąbkach.

To powiedzenie jest często przypisywane Nathanowi Rothschildowi, londyńskiemu finansiście w czasach Napoleona (około 1810). Uczeni poddają w wątpliwość, czy to powiedział, ale to ani tu, ani tam. Kupowanie na złe wieści to często sprytny sposób inwestowania.

Jest to podobne do powiedzenia Warrena Buffetta, często uważanego za największego żyjącego inwestora: „Bądź straszny, gdy inni są chciwi i chciwi, gdy inni się boją”.

Większość ludzi dostrzega logikę tego podejścia, ale niewielu ma odwagę wdrożyć je w czasie, gdy obawy budzą się w głowie. Niedawny przykład: 13 marca 2020 r. prezydent Donald Trump ogłosił Covid-19 jako krajową sytuację nadzwyczajną. Gdybyś tego dnia kupił akcje, rok później miałbyś wzrost o około 48%.

Nikt nigdy nie zbankrutował, osiągając zysk.

Czasami przypisuje się to Bernardowi Baruchowi (1870-1965, finansiście i doradcy prezydenta Woodrowa Wilsona), a czasami spekulantowi Jesse Livermore (1877-1940).

Chociaż stwierdzenie jest prawdziwe (tak tautologicznie), może wprowadzać w błąd. Załóżmy, że kupiłeś MicrosoftMSFT
31 marca 1986 roku i sprzedany trzy lata później. Miałeś niezły zysk, 263%. Ale gdybyś utrzymał się do 2000 roku, miałbyś 55,536% zysku.

Albo załóżmy, że kupiłeś Nvidię (NVDA) dziesięć lat temu i sprzedałeś rok później. Twój zysk: 7%. Gdybyś trzymał się przez całe dziesięć lat, byłoby to 5,771%.

Wprost przeciwne powiedzenie to „tnij straty i pozwól swoim zyskom płynąć” (autor nieznany). Nie popieram żadnego z powiedzeń. Myślę, że musisz dokonać oceny akcji po akcjach, głównie w oparciu o to, co myślisz o perspektywach firmy, a nie o przeszłą akcję cenową.

Sprzedaj w maju i wynoś się.

To powiedzenie sięga co najmniej połowy 19^th-wieczna Brytania. Przez wiele lat było tak w dużej mierze na rynku amerykańskim. Do 2012 r. większość zysków na rynku przypadała na okres od listopada do kwietnia, a wyniki były znacznie słabsze w okresie od maja do października.

Jednak w ostatniej dekadzie, jak pokazuje badanie przeprowadzone przez Ned Davis Research, wyniki dla dwóch okresów były bardzo zbliżone: średnio 5.7% dla słabszego rozpiętości i 6.0% dla silniejszego.

Nie jest to zaskakujące. Ilekroć na giełdzie pojawia się prosta reguła, która działa, ludzie odpowiednio zmieniają swoje zachowanie. A potem efekt prawdopodobnie zmniejszy się lub zniknie.

Cztery najbardziej niebezpieczne słowa w inwestowaniu to „tym razem jest inaczej”.

Sir John Templeton, jeden z moich idoli inwestycyjnych, powiedział to. Jasne, zawsze istnieje możliwość zmiany wzorców na giełdzie. Ale z mojego doświadczenia wynika, że ​​historia ma tendencję do powtarzania się, z różnymi odmianami.

Jeśli jesteś na rynku, musisz wiedzieć, że będą spadki.

Peter Lynch, który jako menedżer Fidelity Magellan Fund zebrał wspaniałe osiągnięcia, powiedział to w wywiadzie telewizyjnym.

Dodał: „O wiele więcej pieniędzy stracili inwestorzy przygotowujący się do korekt lub próbujący przewidzieć korekty, niż stracili w samych korektach”.

Zgadzam się z Lynchem. Będą recesje i bessy, ale nawet eksperci ekonomiści nie potrafią przewidzieć, kiedy one nastąpią. Zwykle rozsądnie jest pozostać w pełni zainwestowanym.

Funkcja prognozowania ekonomicznego polega na tym, aby astrologia wyglądała na godną szacunku.

Ten pochodzi od ekonomicznego Johna Kennetha Galbraitha. Mogę zeznać, na podstawie Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), którą prowadzę od wielu lat, że zarówno amatorom, jak i profesjonalistom finansowym konsekwentnie brakuje punktów zwrotnych w takich sprawach, jak ceny ropy, stopy procentowe, inflacja i wzrost gospodarczy.

Rynek wspina się po ścianie zmartwień

Ten jest moim ulubionym. Pomyśl tylko o traumatycznych wydarzeniach, jakie przeżył ten kraj. Atak terrorystyczny na World Trade Center i Pentagon w 2001 roku. Ostra recesja w 1981, 2008 i 2020 roku. Pandemia od początku 2020 roku.

Dorzucamy wojny w Iraku i Afganistanie, niespokojne stosunki z Rosją i Chinami, niezgodę polityczną w naszym kraju i kilka bess na giełdach.

Biorąc to wszystko pod uwagę, można by pomyśleć, że zwroty z giełdy były słabe. Daleko stąd. Do 29 lipca 2020 r. akcje powróciły średnio o 10.04% w ciągu ostatnich 30 lat, 10.84% w ciągu ostatnich 50 lat i 10.71% w ciągu ostatnich 70 lat.

John Dorfman jest prezesem Dorfman Value Investments w Bostonie. Można do niego dotrzeć w [email chroniony]. On lub jego klienci mogą posiadać lub handlować akcjami omawianymi w tej rubryce.