Topline
W miarę narastania oznak spowolnienia gospodarczego zarządzający funduszami na całym świecie zagłębiają się w bezpieczne aktywa, takie jak gotówka, na niemal rekordowych poziomach, sugerując analitykom Bank of America, że na rynku akcji może nastąpić znacznie więcej turbulencji – w tym nowy dołek i silny wzrost bessy – w ciągu najbliższych kilku miesięcy.
Kluczowe fakty
Zgodnie z najnowszym badaniem Bank of America dotyczącym menedżerów funduszy, inwestorzy posiadają obecnie około 6.3% swoich portfeli w gotówce – najwyższy poziom od kwietnia 2001 r., ponieważ obawy o ryzyko związane ze stabilnością finansową osiągnęły najwyższy w historii poziom.
Obawy mocno ciążyły na krajowym rynku akcji, który zaczął bardziej reagować na globalne kłopoty finansowe, napisali analitycy, gdy oczekiwania dotyczące zmienności mierzonej indeksem Vix wzrosły do najwyższego poziomu od prawie czterech miesięcy.
Ankieta, w której udział wzięło 371 panelistów zarządzających 1.1 biliona dolarów, wykazała również, że płynność rynku „znacznie się pogorszyła” w ciągu ostatniego miesiąca – menedżerowie oceniali warunki na poziomie obserwowanym tylko podczas krachu wywołanego przez Covid w kwietniu 2020 r. i Wielkiego Kryzysu Finansowego, który rozpoczął się w 2007.
W obliczu praktycznie powszechnego niedźwiedzia analitycy Bank of America przewidują, że akcje są gotowe na „duże dołek” i „wielki wzrost” w pierwszej połowie przyszłego roku, kiedy większość ekonomistów uważa, że Rezerwa Federalna przestanie podnosić stopy procentowe, gdy to działa do walki z inflacją.
Zauważają również, że prognozy gospodarcze inwestorów pozostają bliskie maksymalizacji niedźwiedzia, a 72% zarządzających funduszami spodziewa się osłabienia gospodarki w ciągu najbliższych 12 miesięcy – tuż poniżej rekordowego druku z lipca.
Kluczowe tło
Wraz z przedłużającą się inflacją zmuszającą banki centralne do agresywnych podwyżek stóp procentowych w tym roku, akcje ogromnie ucierpiały, ponieważ inwestorzy szykują się na to, jak bardzo podwyżki mogą spowolnić gospodarkę. Po wzroście o 27% w 2021 r. S&P spadł w tym roku o 23%, a zaawansowany technologicznie Nasdaq spadł o 33%. Oba indeksy hit dwuletnie minima w zeszłym tygodniu, a Morgan Stanley przewiduje, że S&P ostatecznie osiągnie najniższy poziom bessy między 3,000 a 3,400 punktów – co sugeruje, że indeks, który już w tym roku spadł o 21.5%, może jeszcze spaść o kolejne 10% do 20% .
Zaskakujący fakt
Odsetek inwestorów, którzy uważają, że gospodarka zbliża się do końca ekspansji, w tym cyklu spadł do 67% we wrześniu od czasu osiągnięcia szczytowego poziomu 80% po pandemii w czerwcu. Historycznie, spadek tej wielkości zbiegł się z recesją, zauważa Bank of America.
Inne dokumenty
Źródło: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/10/18/stock-market-poised-for-big-low-and-big-rally-as-fund-managers-cash-out- obawy o nad-stabilność-finansową/