Giełda „na zakręcie” ważnego testu: obserwuj ten poziom S&P 500, jeśli minie z 2022 r. Ustąpi, mówi RBC

W opinii Calvasiny poziom 3,500 jest ważny, ponieważ jest to „punkt, w którym zostanie wyceniona mediana recesji”, być może przyciągając niektórych inwestorów do wykupienia dna. Dzieje się tak dlatego, że na tym poziomie, w oparciu o prognozę zysku na akcję RBC „poniżej konsensusu” wynoszącą 212 USD w 2023 r., wskaźnik ceny do zysku w ujęciu terminowym spadłby poniżej średniej, gdyby osiągnął 3,561, według Calvasiny.

„To może otworzyć drzwi dla łowców okazji, chociaż podstawowe katalizatory dla wyższego ruchu – poza średnimi – są wprawdzie trudne do zidentyfikowania” – powiedziała. 

W sytuacji, gdy Rezerwa Federalna agresywnie podnosi stopy procentowe, próbując okiełznać uporczywie wysoką inflację, inwestorzy skupiali się na tym, co może oznaczać „wyższa za dłuższy okres”. wyceny giełdowe, według RBC. 

RBC oczekuje, że indeks S&P 500 może zakończyć rok z mnożnikiem ceny do zysku wynoszącym 16.35x, w oparciu o oczekiwania dotyczące inflacji i stopy funduszy federalnych z 2022 r. podsumowanie prognoz ekonomicznych opublikowany po spotkaniu w sprawie polityki w zeszłym tygodniu. Ta kalkulacja uwzględnia również rentowność 3.4% 10-letnich obligacji skarbowych, która zakłada, że ​​obecna stopa obniży się nieco z powodu obaw o recesję, zgodnie z notatką.

Czytać: Fed będzie starał się uniknąć „głębokiego, głębokiego bólu” dla amerykańskiej gospodarki, mówi Bostic

„Model przewiduje P/E na poziomie 16.35x dla 57% skurczu z pandemicznego maksimum 37.8x – blisko spadku, który zaobserwowano w latach 1970. i po bańce technologicznej” – napisał Calvasina. „Gdyby indeks S&P 500 miał być notowany na poziomie 16.35x w stosunku do naszej prognozy EPS na 2022 r. wynoszącej 218 USD, indeks spadłby do 3,564”. 

A wskaźnik ceny do zarobków S&P 500 wynoszący około 16 jest „rozsądny”, oparty na analizie mnożników w porównaniu ze stopami i inflacją z lat 1970. i aktualnymi poglądami na te obszary, według RBC.

Tymczasem nastroje inwestorów znajdują się „na dolnym końcu swojego historycznego przedziału”, powiedział Calvasina. Wskazała na wskaźnik put-to-call kończący się w zeszłym tygodniu na najwyższym poziomie od pandemii, zbliżając się do szczytu z grudnia 2018 roku.

Kontrakty opcji sprzedaży dają inwestorom prawo, ale nie obowiązek sprzedaży akcji po uzgodnionej cenie w określonym terminie. Z tego powodu odzwierciedlają również niedźwiedzie na giełdzie. Opcje kupna, które dają inwestorom prawo do zakupu papieru wartościowego po określonej cenie w określonym przedziale czasowym, sygnalizują optymistyczny pogląd. 

Według noty, po wzroście wskaźnika put-to-call powyżej 0.75, mediana wzrostu indeksu S&P 500 w ciągu najbliższych trzech miesięcy wynosi 3.9% w oparciu o dane od 1997 roku. Mediana wzrostu wzrasta do 7.8% w ciągu ośmiu miesięcy po tym poziomie i wzrasta do 11.3% w ciągu następnych 12 miesięcy po przekroczeniu 0.75, zauważa notatka.

Indeks S&P 500, który w tym roku do piątku spadł o 22.5%, a w poniedziałek po południu był notowany o 1.1% poniżej poziomu około 3,654 3666.77, zgodnie z danymi FactSet, podczas ostatniej kontroli. To nieco poniżej tegorocznego dołka indeksu, który wyniósł 16 z XNUMX czerwca.

Rynek akcji w USA spadł w poniedziałek po południu, pogłębiając straty z zeszłego tygodnia, ponieważ rentowności obligacji skarbowych nadal rosły po jastrzębim wyniku posiedzenia Fed w zeszłym tygodniu. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.919%
podskoczyła o około 20 punktów bazowych do około 3.89% w poniedziałkowym popołudniowym handlu, jak pokazują dane FactSet, podczas ostatniej kontroli.

Czytać: Morgan Stanley mówi, że inwestorzy powinni teraz rozważyć ten port podczas burzy rynkowej