Rynek akcji wygląda na gotowy do rajdu, gdy spada rentowność obligacji

Rozmiar czcionki

Najgorsze dla giełdy może być już za nami.

Kluczowe indeksy akcyjne kontynuowały swoje jesienne wzrosty, a przed końcem roku mogą nastąpić dalsze wzrosty, czemu sprzyjać będzie utrzymująca się siła na rynku obligacji skarbowych.

Połączenia

S&P 500
indeks zyskał w ubiegłym tygodniu 1.5% do 4026, podczas gdy

Dow Jones Industrial Average
wzrosła o 1.8% do 34,347 500. S&P 15.5 spadł w tym roku o 5.5%, podczas gdy Dow spadł tylko o XNUMX%. Technologia-ciężka

Nasdaq Composite
wciąż spada o 28%.

Przemysłowe Dow, często oczerniane, ponieważ obejmują wiele firm starej linii, mogą wrócić na plus do końca roku. Zyskom indeksu pomogło dziwaczne, staroświeckie ważenie cen, które nadaje dodatkową wagę akcjom o wysokich cenach. komponenty firmy Dow

Szewron

(znacznik: CVX),

Amgen

(AMGN),

Atrakcja

(TRW) i

Merck

(MRK), wszystkie wycenione na ponad 100 USD, znacznie wzrosły w tym roku, zwiększając indeks.

„Pomimo wszystkich złych wiadomości jesteśmy na tym samym poziomie co w maju na S&P 500”, mówi Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny w Leuthold Group. „Było wiele podwyżek stóp procentowych, złe raporty o inflacji, rozczarowanie wynikami technologicznymi i wyższe rentowności długich obligacji”.

Paulsen nie kupuje gadania o „straconej dekadzie”, że akcje będą sobie źle radzić w latach 2020. XXI wieku. Zachęca go fakt, że rynek obligacji skarbowych ignoruje jastrzębie komentarze niektórych decydentów Rezerwy Federalnej. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła w zeszłym tygodniu do 3.68%, kontynuując spadek o ponad pół punktu procentowego od szczytu w październiku. Poszukaj oprocentowania kredytów hipotecznych, które spadną do 6% w nadchodzących tygodniach z ostatnich poziomów około 6.6%.

„Dziesięcioletni Skarb Państwa ignoruje Fed, co nie jest niczym niezwykłym pod koniec cykli zacieśniania polityki”, mówi Paulsen. „Istnieje pomysł, że giełda zaczyna się rozwijać, gdy Fed przestaje podnosić stopy procentowe, ale w rzeczywistości porusza się, gdy rynek obligacji przestaje podnosić stopy procentowe”.

Czytaj więcej W górę iw dół Wall Street

Widzi, że S&P 500 osiągnął szczyt swojego starego szczytu wynoszący prawie 4800 punktów ustanowiony na początku stycznia i osiągając poziom 5000 w następnym roku, co oznacza wzrost o prawie 25%. Indeks jest obecnie sprzedawany za rozsądną 17-krotność szacunkowych zarobków z 2023 roku.

Paulsen mówi, że akcje na ogół wyprzedzają zyski na początku hossy. Zachęciło go kilka czynników, w tym niższa inflacja i rosnące zaufanie wśród konsumentów i małych firm. Rynek obligacji odnotowuje inflację na poziomie zaledwie 2.5% rocznie w ciągu najbliższych pięciu lat, co oznacza spadek z ostatnich odczytów na poziomie około 8%. Jeśli obligacje mają rację, akcje mogą znacznie wzrosnąć.

Napisz do Andrzej Bary w [email chroniony]