Giełda właśnie popełniła „znowu ten sam błąd” — oto dlaczego eksperci martwią się ostatnim rajdem

Topline

Podczas gdy akcje wracają przed krytycznym odczytem inflacji, szef ds. inwestycji Morgan Stanley ostrzega, że ​​ostatnie ożywienie na rynku zaczyna przypominać bessę zeszłego lata, która ostatecznie zapoczątkowała nowe minima dla głównych indeksów – zwłaszcza od czasu zysków w odradzającym się sektorze technologicznym były w dużej mierze rozczarowujące.

Kluczowe fakty

W notatce skierowanej do klientów w poniedziałek rano, strateg Morgan Stanley, Michael Wilson, przypomniał, jak zeszłego lata S&P 500 wzrósł o ponad 15 proc. obstawać nie nastąpi w najbliższym czasie prawie rok później.

S&P ostatecznie spadł o ponad 16% do wieloletniego minimum w październiku, gdy urzędnicy rozwiedli nadzieje na zwrot, a Wilson w poniedziałek ostrzegł, że wydaje się, że akcje „mogły popełnić ponownie ten sam błąd”, wskazując, że technologia ponownie prowadzi wzrost, ponieważ zrobił latem zeszłego roku, pomimo nadziei na zmianę polityki Fed, która wciąż wydaje się „przedwczesna”.

Co gorsza, prognozy zysków są teraz „dużo gorsze” niż w zeszłym roku i w ujęciu rocznym stały się ujemne, przy czym w szczególności zarobki w branży technologicznej „powszechnie rozczarowały” i spadły o 13% w tym kwartale – najgorsza roczna stopa wzrostu od Wielkiego Kryzysu Finansowego, zauważają analitycy.

Przy malejącej nadziei na obrót Fed i dalszym pogarszaniu się zysków, rynek jest „tak samo oderwany od rzeczywistości, jak podczas tej bessy”, mówi Wilson, twierdząc, że S&P spadnie o 5%, aby zakończyć rok na poziomie 3,900 punktów, ale może spaść nawet o 14% do 3,500, jeśli sytuacja się znacznie pogorszy.

Na co uważać

Departament Pracy poda inflację za styczeń we wtorek rano. Ekonomiści przewidują, że wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł średnio o 6.2% w skali roku, co oznacza spadek z 6.5% miesiąc wcześniej. Więcej niż to może sugerować, że Fed może mieć trudniejsze zadanie z okiełznaniem inflacji, niż uważają eksperci – rozwój, który prawdopodobnie jeszcze bardziej wstrząsnąłby rynkami.

Kluczowe tło

Giełda załamała się w zeszłym roku, gdy podwyżki stóp procentowych przez Fed zaczęły spowalniać gospodarkę, skutecznie odwracając falę ogromnych wzrostów akcji, wspieranych przez rządowe działania stymulacyjne podczas pandemii. Po gwałtownym wzroście o 22% w 2021 r., zaawansowany technologicznie Nasdaq spadł o 33% w 2022 r., a S&P o 9%. Z inflacją spada od 40-letnich maksimów w tym roku, Nasdaq i S&P wzrosły odpowiednio o 14% i 8%; jednak Wilson i inni eksperci obawiają się, że rajd może być sztuczką, zwłaszcza jeśli inflacja przestanie się ochładzać – lub, co gorsza, ponownie wzrośnie.

Contra

„Utrzymujący się niepokój gospodarczy i zmienność nadal nękają rynki i grożą drugim z rzędu rokiem spadków”, mówi Seema Shah, główny globalny strateg w Principal Asset Management. „Jednak chociaż spadki rzeczywiście mogą być trudne, historia pokazuje, że często trwają krócej niż hossy”. Shah wskazuje, że bessy od czasów II wojny światowej trwały średnio 14 miesięcy i spowodowały spadek rynku o 36%. Natomiast przeciętna hossa trwa prawie sześć lat i przynosi 192% zwrotu.

Inne dokumenty

Rynek pracy dodał 517,000 54 miejsc pracy w styczniu – stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od 3.4 lat i wynosi XNUMX% (Forbes)

Fed podnosi stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych — sygnalizuje, że kolejne podwyżki mają dopiero nadejść (Forbes)