(Bloomberg) — Nie daj się zwieść optymizmowi analityków giełdowych: prognozy zysków prawdopodobnie ulegną obniżeniu, ponieważ rosnąca inflacja i rosnące stopy procentowe hamują wydatki.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Taki jest pogląd z ostatniego badania Bloomberg MLIV Pulse, w którym 65% z 629 respondentów twierdzi, że analitycy są „za krzywą”, biorąc pod uwagę szkody.
Wyniki ankiety – które mocno skłaniały się ku mieszkańcom Stanów Zjednoczonych i Kanady, z których 62% głównie tam mieszka, a następnie 21% w Europie – powtarzają ostrzeżenia, że konsensusowe szacunki są zbyt optymistyczne. Lisa Shalett z Morgan Stanley porównała prognostów do „jelenia w reflektorach”.
„Analitycy mogą mieć pewne nadrobienie zaległości, jeśli chodzi o myślenie o wzroście gospodarczym” – powiedziała Anna Macdonald, zarządzający funduszem w Amati Global Investors Ltd. Wiele firm czeka spadek popytu, ponieważ dopiero po uzupełnieniu zapasów wyższe ceny z powodu zakłóceń w łańcuchu dostaw, powiedziała przez telefon. „Uderzenie w zyski przedsiębiorstw może być dość szybkie i dość ekstremalne”.
Jednak nie tylko profesjonaliści są pesymistyczni: duża część — 36% — respondentów badania zidentyfikowała jako inwestorów detalicznych.
Jeśli rzeczywiście nadejdzie recesja, ankietowani przewidują, że akcje mogą ucierpieć, a 57% postrzega spadek koniunktury jako większe ryzyko dla akcji w przyszłym roku niż wzrost rentowności wywołany przez lepką inflację. Inwestorzy detaliczni byli jedyną grupą zidentyfikowaną w ankiecie, która mniej martwiła się o recesję niż o inflację zwiększającą rentowność.
Może to częściowo wynikać z tego, że inwestorzy detaliczni w badaniu pochodzili głównie ze Stanów Zjednoczonych i Kanady, podczas gdy Europejczycy byli bardziej zaniepokojeni recesją niż Amerykanie z Ameryki Północnej. Prawie dwie trzecie respondentów w Europie, gdzie Europejski Bank Centralny jeszcze nie zaczął podnosić stóp procentowych, jako większe zagrożenie uznało recesję. W USA i Kanadzie liczba ta wynosiła 55%.
Według Goldman Sachs, zazwyczaj podczas recesji zarobki S&P 500 spadają o około 13%. W ciągu czterech kwartałów zwykle odzyskiwali tylko 17%, jak napisali w notatce stratedzy banku. Odbicia rynkowe są również powolne, a S&P 500 potrzebuje ponad 1,000 dni, aby odzyskać siły po spadkach podczas dotcomów i globalnych kryzysów finansowych, zgodnie z danymi zebranymi przez Bloomberg. Odbicie było jednak szybsze podczas pandemii Covid-19.
Według strategów z Sanford C. Bernstein, 12-miesięczne zarobki forward w USA i Europie wzrosły o 7% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Tymczasem indeks akcyjny MSCI World spadł o ponad 20%, ponieważ ekonomiści tacy jak ci z Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju obniżyli prognozy wzrostu.
Choć pozostają w dużej mierze optymistyczni, analitycy akcyjni stają się coraz bardziej ostrożni w kwestii zysków. Indeks Citigroup Inc. śledzący tygodniowe korekty szacunków był w większości negatywny przez ostatnie cztery miesiące. A stratedzy z JPMorgan Chase & Co. w zeszłym miesiącu obniżyli szacunki dla amerykańskich firm technologicznych o dużej kapitalizacji.
W międzyczasie, z dala od akcji, respondenci ankiety MLIV Pulse są nadal stosunkowo optymistycznie nastawieni do perspektyw dolara, nawet po niedawnej sile amerykańskiej waluty. Około 35% respondentów stwierdziło, że indeks Bloomberg Dollar Spot wzrośnie w trzecim kwartale w porównaniu do 24%, które uważają, że spadnie.
Respondenci kwietniowej ankiety MLIV przewidywali, że indeks dolara będzie nadal rósł. Od tego czasu zyskał około 5%, ponieważ Rezerwa Federalna stała się bardziej agresywna w podwyżkach stóp procentowych.
Dolar powinien „pozostać na mocniejszej stopie”, ponieważ wysoka inflacja utrzymuje się, Derek Halpenny, szef badań europejskich rynków globalnych w MUFG Bank, powiedział Bloomberg Television.
Więcej analiz rynkowych można znaleźć na blogu MLIV. Poprzednie ankiety można znaleźć w NI MLIVPULSE.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-faces-earnings-shock-233000018.html