Stanley Druckenmiller widzi „twarde lądowanie” w 2023 r. z możliwą głębszą recesją, niż wielu się spodziewa

Inwestor miliarder Stanley Druckenmiller uważa, że ​​podejmowane przez Rezerwę Federalną próby szybkiego zlikwidowania nadwyżek, które pomogły narosnąć przez dekadę przy łagodnej polityce pieniężnej, nie przyniosą pomyślnego zakończenia amerykańskiej gospodarce.

„Naszym głównym przypadkiem jest twarde lądowanie pod koniec '23”, powiedział Druckenmiller na środowym szczycie CNBC Delivering Alpha Investor Summit w Nowym Jorku. „Będę oszołomiony, jeśli nie będziemy mieli recesji w '23. Nie znam czasu, ale na pewno do końca '23. Nie zdziwię się, jeśli nie będzie większa niż tzw. przeciętna odmiana ogrodowa.”

A legendarny inwestor, który nigdy nie miał rocznego spadku na rynkach, obawia się, że może być coś jeszcze gorszego. „Nie wykluczam czegoś naprawdę złego”, powiedział.

Druckenmiller uważa, że ​​nadzwyczajne luzowanie ilościowe i zerowe stopy procentowe w ciągu ostatniej dekady stworzyły bańkę aktywów.

„Wszystkie te czynniki, które powodują hossę, nie tylko zatrzymują się, ale odwracają każdy z nich” – powiedział Druckenmiller. „Mamy poważne kłopoty”.

Fed znajduje się obecnie w połowie najbardziej agresywnego tempa zacieśniania polityki pieniężnej od lat 1980-tych. Bank centralny w zeszłym tygodniu podniósł stopy procentowe o trzy czwarte punktu procentowego po raz trzeci z rzędu i zobowiązał się do dalszych podwyżek w celu pokonania inflacji, wywołując dużą wyprzedaż ryzykownych aktywów. Indeks S&P 500 wybił swoje czerwcowe minimum i osiągnął we wtorek nowy poziom bessy po sześciodniowej serii strat.

Inwestor powiedział, że Fed popełnił błąd w polityce, wymyślając „śmieszną teorię przejściowości”, myśląc, że inflacja była napędzana przez czynniki łańcucha dostaw i popytu, w dużej mierze związane z pandemią.

„Kiedy popełnisz błąd, musisz przyznać, że się mylisz i przejść przez te dziewięć lub dziesięć miesięcy, że po prostu siedzieli i kupili obligacje o wartości 10 miliardów dolarów” – powiedział Druckenmiller. „Myślę, że konsekwencje tego będą z nami przez długi, długi czas”.

Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł w sierpniu o 8.3% rok do roku, blisko 40-letniego maksimum i powyżej oczekiwań konsensusu.

Druckenmiller zarządzał kiedyś funduszem Quantum Fund George'a Sorosa i zyskał sławę po tym, jak pomógł założyć 10 miliardów dolarów przeciwko brytyjskiemu funtowi w 1992 roku. Później nadzorował 12 miliardów dolarów jako prezes Duquesne Capital Management, zanim zamknął swoją firmę w 2010 roku. 

– Nie musisz nawet mówić o Czarnych Łabędziach, żeby się tutaj martwić. Dla mnie stosunek ryzyka do zysku z posiadania aktywów nie ma większego sensu” – powiedział Druckenmiller.