Rynek SPAC uderza w ścianę, gdy emisja wygasa, a bańka wyceny pęka

Boom SPAC to już oficjalnie przeszłość.

Jak wynika z obliczeń CNBC danych SPAC Research, w lipcu nie wydano ani jednej spółki akwizycyjnej specjalnego przeznaczenia, ponieważ spowolnienie na rynku przerodziło się w piskliwe zatrzymanie. Sponsorzy, którzy kiedyś korzystali z gorącego rynku, zostali zmuszeni do wstrzymania, gdy zainteresowanie inwestorów zmalało, a presja regulacyjna wzrosła.

Inwestorzy SPAC odwrócili się od spekulacyjnych akcji o wysokim wzroście o nieudowodnionych osiągnięciach po tym, jak wiele z tych firm nie spełniło zawyżonych prognoz. W międzyczasie regulatorzy zaczęli analizować transakcje, które kuszą inwestorów stwierdzeniami wybiegającymi w przyszłość po boomie w 2020 i 2021 r., który stworzył ponad 600 SPAC polujących na cele, zanim skończy się czas.

„Myślę, że było to jedyne w swoim rodzaju doświadczenie, zupełnie jak podczas internetowej bańki mydlanej” – powiedział Jay Ritter, profesor finansów University of Florida. „Rok temu cały rynek przepłacał, a teraz mamy reset. Wycena na 500 milionów dolarów na firmę o zerowych przychodach… te czasy już minęły”.

Niedawne przejęcie pokazało, jak absurdalne były wyceny SPAC podczas manii. Nikola niedawno ogłosił, że kupi Romeo Power w transakcji na wszystkie akcje o wartości 144 mln USD. To tylko około 10% wyceny Romeo Power po połączeniu z SPAC niecałe dwa lata temu.

Wraz z wyczerpywaniem się emisji narastają likwidacje i trudności ze znalezieniem odpowiednich celów. W zeszłym miesiącu zgłoszono trzy transakcje, w tym rekordowe 4 miliardy dolarów Pershing Square Tontine Billa Ackmana, zwiększając liczbę likwidacji w tym roku do 10 transakcji. Według obliczeń w całym 2021 roku zlikwidowano tylko jeden SPAC.

„Spodziewamy się, że krajobraz przejęć pozostanie wysoce konkurencyjny i ostrzegamy, że wiele SPAC prawdopodobnie będzie pod presją czasu, aby znaleźć odpowiednie cele”, powiedział Venu Krishna, zastępca szefa amerykańskiego badania akcji w Barclays.

— Gina Francolla z CNBC wniosła wkład w reportaż.