Perspektywy indeksu S&P/TSX wraz z inwersją kanadyjskiej krzywej dochodowości

Indeks S&P/TSX wyprzedał się w ciągu ostatnich kilku dni w związku z rosnącymi obawami o ceny towarów i kondycję kanadyjskiej gospodarki. Wycofał się do wielotygodniowego minimum na poziomie 19,980 20,847 CAD, czyli znacznie poniżej tegorocznego maksimum na poziomie XNUMX XNUMX USD.

Rosnące rentowności obligacji krótkoterminowych

Największym wyzwaniem dla TSX Indeks to ostatnie wyniki kanadyjskiego rynku obligacji. Dane pokazują, że rentowność jednorocznej obligacji skarbowej wzrosła do 4.70%. W tym samym okresie rentowność 1-miesięcznego banknotu wynosi 4.55%, a 2-letniego 4.2%. Krzywa dochodowości uległa wyraźnemu odwróceniu, przy czym 10-letnia i 30-letnia rentowność odpowiednio 3.3% i 3.2%. 

Rentowności obligacji również uległy odwróceniu w większości krajów, sygnalizując, że inwestorzy wyczuwają zagrożenie związane ze stanem gospodarki. W Stanach Zjednoczonych odwrócenie krzywej rentowności spadło do najniższego poziomu od lat 1980. Dlatego wielu inwestorów w USA i Kanadzie zaczęło wracać do obligacji, które zapewniają wiarygodne zwroty. 

Indeks TSX również wycofał się z powodu zachowania klucza towarów. Ropa naftowa, która jest głównym graczem w Kanadzie, w ciągu ostatnich kilku miesięcy poruszała się w trendzie bocznym. Brent utknął na poziomie 83 USD, podczas gdy West Texas Intermediate (WTI) pozostaje na poziomie 77 USD. 

Istnieją oznaki, że ceny towarów powrócą z powodu silnej chińskiej gospodarki. Dane opublikowane w środę pokazały, że PMI dla przemysłu w tym kraju wzrósł w lutym, sygnalizując, że gospodarka ma się dobrze. Może to prowadzić do większego popytu na metale przemysłowe, takie jak srebro i miedź.

Kilku członków indeksu TSX radziło sobie w tym roku dobrze. Bausch Health jest najlepiej działającym składnikiem, który odnotował wzrost o 50%. Dundee Precious Metals, Methanex, Bombardier i Algoma Steel Group. 

Z drugiej strony najgorzej radzą sobie głównie branże towarowe. Akcje First Majestic Silver spadły o ponad 26%, podczas gdy akcje Precision Drilling, Vermillion Energy, Trisura i MAG Silver spadły o ponad 20%.

Prognoza indeksu S&P/TSX

Wykres TSX od TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że indeks S&P/TSX cofnął się w ciągu ostatnich kilku dni i znajduje się blisko najniższego punktu od 12 stycznia. Jak pisałem w tym artykuł, indeks utworzył odwróconą formację głowy z ramionami. Przesunął się nieco poniżej poziomu 61.8% zniesienia Fibonacciego.

W związku z tym podejrzewam, że w najbliższych dniach indeks pozostanie w fazie konsolidacji, a następnie powróci do trendu wzrostowego. Jeśli tak się stanie, może ponownie przetestować punkt oporu na poziomie 20,625 XNUMX USD.