(Bloomberg) -
Najczęściej czytane z Bloomberg
Gdy zegar zbliżał się do północy w Boże Narodzenie 2017 r., wielu londyńskich handlowców kładło się spać z pełnymi brzuchami, ale w RPA współzałożyciel Glen Point Capital, Neil Phillips, nie spał.
Phillips, 52 lata, weteran finansów wspierany przez miliardera George'a Sorosa, chciał obniżyć kurs wymiany między dolarem amerykańskim a południowoafrykańskim randem poniżej 12.50, aby móc postawić 20 milionów dolarów na sukces, zgodnie z ogłoszonym w tym tygodniu amerykańskim aktem oskarżenia przeciwko niemu. . W ciągu godziny o wysokiej stawce wystukiwał instrukcje pracownikowi Nomura Holdings Inc. w Singapurze, jednym z niewielu globalnych ośrodków, w których wschodziło słońce, a handlowcy siedzieli przy swoich biurkach.
„Moim celem jest handel przez 50”, powiedział Phillips o 12:09 Siedem minut później, powtórzył: „trzeba przejść przez 50”.
Wkrótce pracownik Nomury – w akcie oskarżenia nazwany Bank-3, ale zidentyfikowany przez osoby znające sprawę – zorganizował w imieniu Phillipsa tak wiele transakcji, że prokuratorzy stwierdzili, że transakcje podniosły kurs tam, gdzie chciał, rzekomo manipulując jednym z najczęściej wymienianych walut rynków wschodzących na świecie. Londyński Glen Point zarobił miliony dolarów, a później chwalił się inwestorom, że zakłady na RPA pomogły funduszowi hedgingowemu osiągnąć rekordowy rok zysków.
Ale szalona sesja w noc Bożego Narodzenia wywołała alarm w innych miejscach w Nomura, według osób zaznajomionych z sytuacją. Ostatecznie doprowadziło to do aresztowania Phillipsa w Hiszpanii w tym tygodniu na wniosek władz USA. Prokuratorzy federalni w Nowym Jorku oskarżyli menedżera z dobrymi koneksjami o wiele oszustw, wywołując wstrząsy na scenie makro-handlowej Wall Street.
W branży incydent ten przywrócił wspomnienia o tym, jak firmy z Wall Street przez lata manipulowały rynkiem walutowym o wartości 6.6 biliona dolarów dziennie i wywołały pytania o to, jak w ogóle posuwały się domniemane transakcje.
„Tego typu postępowanie niestety zdarza się częściej, niż byśmy chcieli” – powiedziała Rosa Abrantes-Metz, ekonomistka współkierująca praktyką antymonopolową Brattle Group i wykładająca przez ponad dekadę w Stern School of Business na Uniwersytecie Nowojorskim. Mimo to, powiedziała, Phillips może być w stanie zaoferować obronę, potencjalnie argumentując, że dokonywał agresywnych, ale nie nielegalnych transakcji. „Udowodnienie, że manipulacja na rynku jest tak trudna”, powiedziała.
Phillips musi jeszcze formalnie odpowiedzieć na zarzuty, a on i jego prawnik, William Stellmach, nie odpowiedzieli na prośby o komentarz. Simon Danaher, rzecznik Nomury w Londynie, odmówił komentarza. Władze nie oskarżyły banku o żadne wykroczenia.
Podczas gdy Glen Point rzekomo zarobił 16 milionów dolarów na transakcjach, firma inwestycyjna Sorosa — Soros Fund Management — otrzymała 4 miliony dolarów, zgodnie z dokumentami prawnymi i osobami zaznajomionymi z tą sprawą. Phillips pomógł nadzorować pieniądze inwestora-miliardera za pośrednictwem tak zwanego konta zarządzanego i nie ma żadnych sugestii o jakichkolwiek wykroczeniach ze strony Sorosa. Przedstawiciel Sorosa odmówił komentarza.
Konkurencyjne fundusze hedgingowe powiązane z Phillipsem szybko zerwały powiązania. Kirkoswald Asset Management zwolnił kilku pracowników, którzy pracowali w Glen Point, podczas gdy Balyasny Asset Management zwolnił niektórych byłych pracowników Glen Point, którzy niedawno dołączyli do firmy, powiedzieli ludzie znający tę sprawę.
„Ten obrót wydarzeń dla tak dużego i znanego funduszu hedgingowego jest niezwykły” – powiedział o Glen Point Mark Williams, profesor Uniwersytetu w Bostonie i były egzaminator banku Rezerwy Federalnej. Wiele aspektów sprawy „wyróżnia ją pod względem skandalicznym”.
Zmienna waluta
Zarzuty mogą być katastrofalne dla Phillipsa, który przez dziesięciolecia pracował w niektórych z największych firm na Wall Street. Na początku 2000 roku pracował w Morgan Stanley i Lehman Brothers Holdings Inc., zanim dołączył do BlueBay Asset Management. Skupił się na tak zwanym handlu makro, w którym inwestorzy próbują czerpać zyski z globalnych trendów gospodarczych, obstawiając stopy procentowe i waluty, a następnie zarządzał samodzielnym funduszem hedgingowym o wartości 1.4 miliarda dolarów w firmie z siedzibą w Londynie.
Inwestorzy makro często koncentrują się na Afryce Południowej, jednej z największych gospodarek kontynentu i miejscu, gdzie niestabilna polityka i skandale mogą powodować wahania cen. Według Banku Rozrachunków Międzynarodowych rand jest piątą najczęściej notowaną walutą rynków wschodzących na świecie, ze średnim dziennym obrotem na światowych rynkach wynoszącym 72 miliardy dolarów w 2019 r., ostatnim roku, za który dostępne są pełne dane. To jest na równi z rosyjskim rublem i jest bardziej aktywne niż real brazylijski i lira turecka.
Przykład takiej zmienności miał miejsce w 2008 r., kiedy dział zarządzania aktywami Investec Ltd. stwierdził, że stopa inflacji w RPA jest zawyżona. To spowodowało wzrost na krajowym rynku obligacji i skłoniło Phillipsa do włączenia się w debatę, oskarżając swojego rywala o próbę nieuczciwego zwiększania zwrotów na własnych pozycjach.
„To naprawdę skandaliczne” – powiedział Phillips w rozmowie telefonicznej z Bloomberg. „Jest niesamowicie złowrogi i zaprojektowany, aby trafić na rynek w czasie, gdy był bardzo wrażliwy. To nadużycie ich pozycji rynkowej.”
BlueBay zamknął fundusz Phillipsa w 2014 roku, kiedy odszedł, aby rozpocząć własne przedsięwzięcie w „niedorzecznie udanych okolicznościach”. W następnym roku założył Glen Point z kolegą Jonathanem Faymanem i zebrali prawie 2 miliardy dolarów od inwestorów, w tym od Sorosa. Ale nowy fundusz walczył w 2016 roku i stracił pieniądze, jak wynika z dokumentów uzyskanych przez Bloomberg.
Szukam odbicia
Republika Południowej Afryki stworzyła okazję do odbicia w 2017 roku, gdy rządząca partia Afrykańskiego Kongresu Narodowego przygotowywała się do wyboru nowego lidera. Phillips przewidywał, że rand znacznie wzrośnie w stosunku do dolara w wyniku grudniowych wyborów, w których przyjazny inwestorom Cyril Ramaphosa przeciwstawił się Nkosazanie Dlamini-Zumie, byłej żonie ówczesnego prezydenta kraju, Jacoba Zumy.
Aby postawić zakład, Phillips kupił tak zwaną opcję FX, złożoną pochodną. Gdyby do 12.50 stycznia 2 r. dolar spadł poniżej 2018 rand, kontrakt wypłaciłby 20 milionów dolarów.
Ramaphosa został ogłoszony nowym przywódcą ANC na tydzień przed Bożym Narodzeniem, ustawiając go na kursie na kolejnego prezydenta kraju. Rand poszybował do najwyższego poziomu od dwóch lat — ale nie przekroczył progu 12.50, którego potrzebował Phillips. Prokuratorzy zauważyli, że jego opcja wkrótce wygaśnie.
Późną noc Bożego Narodzenia, jak napisali prokuratorzy w akcie oskarżenia, Phillips wysłał do banku lawinę wiadomości: Sprzedawaj dolary w zamian za rand, aż kurs spadnie poniżej 12.50. „Potrzebuję go, by handlować do 50” — powtórzył ponownie o godzinie 12
Do godziny 12:31 Phillips sprzedał 415 milionów dolarów, a kurs wyniósł 12.505. „O ileż bardziej myślisz, że złamiesz 50”, zapytał pracownika Nomury, zgodnie z aktem oskarżenia. „Co najmniej kolejne 200”, nadeszła odpowiedź. O godzinie 12:44, przy sprzedanych 725 milionach dolarów, kurs ostatecznie spadł poniżej 12.50. Kilka minut później kurs wyniósł 12.4975.
– Idealnie – powiedział Phillips.
Glen Point Global Macro Fund zyskał 6% w grudniu 2017 r., jeden z jego najsilniejszych miesięcznych wyników, i przyczynił się do 22% zwrotu za rok, zgodnie z dokumentami uzyskanymi przez Bloomberg.
Jak wynika z dokumentów, fundusz hedgingowy zachwalał później inwestorom swoją dalekowzroczność.
„Przewidywaliśmy możliwość dużych wahań aktywów RPA wokół konferencji wyborczej ANC, aw szczególności uważaliśmy, że rynek wycenił zbyt małe ryzyko zwycięstwa Cyryla Ramaphosy” – napisał fundusz. „Wyrok ten okazał się słuszny, gdy rynek pogodził się później z zakresem bardziej pozytywnej dynamiki polityki niż obserwowana od dłuższego czasu w RPA”.
W Londynie transakcje przyciągały uwagę w Nomura. Ludzie mówili, że rozmiar byłby niezwykły nawet w pracowity dzień i niespotykany we wczesnych godzinach 26 grudnia. Tamtejsi handlowcy byli zaskoczeni, a urzędnicy ds. zgodności zaczęli badać, co się stało, mówili ludzie.
Ostatecznie Stany Zjednoczone wniosły sprawę, a urzędnicy przysięgli w oświadczeniu, że będą śledzić manipulacje globalnymi rynkami finansowymi bez względu na to, gdzie to nastąpi.
„Jak bardzo dziwaczne jest to, że amerykańscy prokuratorzy ścigają londyński fundusz hedgingowy za manipulacje walutami w Singapurze” – powiedział Andrew Beer, założyciel firmy Dynamic Beta Investments z siedzibą w Nowym Jorku. „Złoty wiek regulacji może nadejść.
Dokumenty pokazują, że Glen Point nigdy nie powtórzyłby tak dobrych wyników rocznych. W grudniu 2021 r. Phillips zgodził się sprzedać fundusz hedgingowy Eisler Capital. Zgodnie z proponowaną transakcją Phillips nadal będzie nadzorował swoje stare strategie, a także zarządzałby pieniędzmi dla Eislera. W ówczesnym oświadczeniu powiedział, że nie może się doczekać „skapitalizowania wszystkich korzyści płynących z dołączenia do większej firmy”.
Ale umowa rozpadła się w lutym. Rzecznik Eisler Capital potwierdził, że Phillips nigdy nie dołączył do firmy i odmówił dalszego komentarza.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html